国泰海通是国内头部券商，1999年8月18日成立，2015年6月26日登陆上海证券交易所，注册地为上海市，办公地跨上海市与香港特别行政区，依托深厚国资背景构建全链条证券服务能力。

公司主营业务为客户提供证券产品或服务、证券或股权投资等，所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，覆盖万达私有化、中特估、券商三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2026年上半年，国泰海通实现营业收入471.63亿元，在46家券商中排名第二，行业第一名中信证券营收为496.92亿元，公司营收规模大幅高于行业平均数80.05亿元、行业中位数38.16亿元。同期实现净利润209.52亿元，同样位列行业第二，行业第一名中信证券净利润为238.88亿元，显著高于行业平均数34.81亿元、行业中位数13.66亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年国泰海通资产负债率达78.64%，较去年同期的75.69%有所提升，高于行业平均69.42%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为56.91%，较去年同期的44.91%大幅增长，高于行业平均46.85%。

董事长朱健薪酬90.95万元，同比增加4.19万元
公司控股股东为上海国有资产经营有限公司，实际控制人为上海国际集团有限公司。董事长朱健，男，1971年6月出生，于2023年12月29日起担任本公司董事长、执行董事，2025年4月起担任本公司金融科技委员会主任。朱健曾先后担任中国证监会上海证管办信息调研处副处长，中国证监会上海监管局信息调研处副处长、处长，中国证监会上海监管局办公室主任、机构二处处长，中国证监会上海监管局局长助理、副局长，本公司副总裁，2020年10月至2023年12月任上海银行副董事长、行长。朱健分别于1993年和1996年获得复旦大学法学学士学位和法学硕士学位，并于2013年获得上海交通大学高级管理人员工商管理硕士学位，2025年薪酬为90.95万元，较2024年的86.76万元同比增加4.19万元。

A股股东户数较上期减少2.17%
截至2026年6月30日，国泰海通A股股东户数为30.68万户，较上期减少2.17%；户均持有流通A股数量达4.4万股，较上期增加2.22%。机构持仓方面，国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第七大流通股东，持股3.47亿股，相比上期增加1503.94万股；香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股2.76亿股；中国证券金融股份有限公司退出十大流通股东之列。

华创证券指出，国泰海通2026年上半年实现营业收入471.63亿元，同比增长97.56%，归母净利润202.60亿元，同比增长28.74%，并给予“推荐”评级，预计2027年目标价24.44元。核心业务亮点包括：

• 资本实力稳居行业第一梯队，2026年6月末集团总资产突破2.50万亿元，归母净资产达3730.24亿元
• 整合协同加速兑现，资管、另类投资等子公司合并划转顺利推进，大资管总管理规模突破2.2万亿元
• 大财富管理业务领跑，境内零售客户数突破4089万户居行业第一，股基交易份额达9.15%居行业第一
• 自营投资收益大幅释放，2026年上半年自营业务净收益达238.51亿元，年化平均自营投资收益率4.86%

长江证券指出，国泰海通轻重资产业务共同推动业绩高增，给予“买入”评级，预计2026-2027年归母净利润分别为413.26亿元和471.99亿元。核心业务亮点包括：

• 经纪业务随市高增，股基、两融份额分别提升至9.2%、9.8%
• 投行业务优势凸显，2026年上半年IPO数量共14家居行业首位，科创板累计跟投近70亿元居行业第一，另类子公司实现利润65亿元，同比增长1223%
• 资管业务规模全面扩张，2026年二季度单季度资管业务净收入19.52亿元，同环比分别增长38.5%、11.11%
• 自营资产持续扩表，2026年6月末金融资产规模达10823.17亿元，测算金融资产投资收益率为5.2%，同比提升1.5个百分点

图：国泰海通营收及增速

图：国泰海通净利润及增速

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