8月31日消息，近期信澳鑫悦智选6个月持有期混合C披露2026年上半年报，基金规模999.31万元，比2026年第一季度降低0.85%。基金经理林景艺最新投资观点同步出炉。

林景艺表示，2026年下半年国内经济温和复苏、A股下行风险有限，市场将逐步走向风格均衡，整体对权益市场持中性偏积极态度。 宏观经济： 下半年国内经济将维持温和复苏的区间运行态势，三季度财政发力节奏有望加快，为基建投资和内需稳定提供支撑，央行大概率维持适度宽松基调，更多依赖结构性工具精准发力，全球流动性收紧趋势短期难以逆转。 资本市场： A股指数层面下行风险可控，上行空间有待盈利扩散验证，市场风格将从极致成长向均衡方向修复，利率债在流动性支撑下整体有望呈现“牛平”或“慢牛”格局，信用债利差进一步收窄空间有限。 投资方向： 权益端将把握市场从极致分化走向再均衡的窗口，兼顾科技成长主线与内需边际修复机会，债券端重视票息保护和杠杆收益空间，挖掘产业债结构性机会，以“稳健+进攻”的均衡策略布局。 风险提示： 需重点关注全球流动性超预期收紧、地缘政治尾部扰动、国内政策发力不及预期、科技板块高拥挤度下的回调风险，警惕季末流动性分层、理财赎回引发的阶段性波动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准1.81%

数据显示，截至2026年上半年末，信澳鑫悦智选6个月持有期混合C净值为1.10元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.62%，同期业绩比较基准收益率为3.43%，跑输基准1.81%。

林景艺自2023年12月28日担任信澳鑫悦智选6个月持有期混合C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报9.38%。

资料显示，马俊飞，中央财经大学经济学硕士，9年证券从业年限，2017年6月加入信达澳亚基金管理有限公司从事固定收益业务投研工作，先后担任研究员、基金经理助理、投资经理，2025年1月7日起担任信澳鑫悦智选6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。 林景艺，北京大学管理学硕士、理学硕士，15.5年证券从业年限，2010年起于博时基金管理有限公司先后任量化分析师、基金经理助理、基金经理，2023年3月加入信达澳亚基金管理有限公司任量化投资部总监，2023年12月28日起担任信澳鑫悦智选6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合C当前规模小幅波动，过往阶段业绩暂未跑赢业绩基准，基金经理基于2026年下半年经济与市场判断，锚定均衡配置思路布局权益与债券板块。对投资者而言，需结合自身风险承受能力，同步跟踪后续政策落地节奏、市场风格切换进度及基金策略落地效果，警惕各类提示风险带来的组合波动。

附公告原文节选：

2026 年是"十五五"开局之年,全年经济增长目标设定为4.5%-5%区间,上半年实际GDP 累计同 比实现4.7%增速,二季度科技创新与新质生产力持续发力,推动经济向高质量发展转型｡整体经济 呈现出口韧性凸显､外需支撑有力､CPI 温和､PPI 受输入性通胀抬升､实体融资需求偏弱的格局｡ 在此宏观背景下,上半年债券市场震荡偏强,流动性宽松为核心支撑,利率中枢持续下移,利率债 呈现牛陡向牛平演进,信用债长短端分化演绎,整体表现亮眼｡

权益资产方面,2026 年上半年,A 股市场走出了一轮极具戏剧张力的结构性牛市行情——"先扬 后抑再修复"的三阶段走势贯穿始终,科技成长与价值红利之间的极致割裂成为上半年最鲜明的市场 标签｡科创50 大涨64.3%,而沪深300 仅涨7.5%,上证综指微涨3.2%,市场呈现鲜明的小盘成长 偏好｡这一分化格局的底层逻辑清晰:AI 产业趋势从算力硬件到上游材料的全产业链爆发,叠加一 季报业绩的强劲兑现,形成了"产业趋势+业绩验证"的双重驱动;而传统经济板块受内需偏弱和地产 链调整的拖累,在存量博弈中持续失血｡波动率方面,沪深300 上半年年化波动率在12%左右,处

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信澳鑫悦智选6 个月持有期混合型证券投资基金2026 年中期报告

于历史中等偏低水平｡但日度波动分布并不均匀｡呈现"低-高-低-高"的脉冲式特征,地缘政治冲击 与科技股拥挤度变化是波动的主要触发因素｡行业板块表现方面,上半年的行业涨跌幅同样呈现出 极端的两极分化格局｡申万一级行业中,电子板块以86.3%的涨幅高居榜首,通信板块以73.6%紧随 其后;而在跌幅榜上,商贸零售､农林牧渔､美容护理等消费板块以超过20%的回撤居于前列｡31 个申万一级行业中,仅11 个行业录得正收益,行业涨跌幅中位数为-10.3%,这意味着超过六成的行 业在上半年实际是下跌的｡这一数据再次印证了上半年行情的极端结构性特征——AI算力产业链(电 子､通信)及其上游材料(建材､化工)是仅有的显著正收益方向,而消费､地产链､农业等内需 板块则承受了显著的下行压力｡港股市场下跌14.1%,受全球流动性收紧和地缘风险双重压制,与A 股科技行情形成鲜明反差｡万得偏股型基金指数(885001)上半年上涨18.2%,显著跑赢沪深300, 体现了主动管理基金在结构性行情中的选股优势｡这一表现也意味着,对于普通投资者而言,通过 主动偏股基金参与上半年行情是性价比较高的方式｡

债券资产方面,上半年资金面维持宽松主基调,叠加基本面偏弱､政策温和､外部风险扰动等 多重因素,十年国债收益率整体震荡下行,行情分季度阶梯演绎｡一季度债市总体向好,短端受资 金面驱动持续走低,长端受供需､风险偏好博弈下行克制｡年初权益､商品市场热度较高,叠加政 府债供给担忧,十年国债一度上行至1.9%的季度高点｡春节前央行加大跨节流动性投放,银行配置 力度提升,而政府债实际供给压力不及预期,长端回落至1.79%｡节后两会政策博弈､关税裁定落 地及止盈行为令利率短暂回升;随后2 月末美伊冲突升温推升油价,叠加国内经济开门红,长端承 压,短端则在宽松资金下持续下行｡3 月美伊冲突升级引发通胀担忧,十年国债反弹至1.83%,季末 随机构提前布局小幅回落至1.81%｡同业存款利率自律机制趋严､短端供给偏少,推动短端收益率 持续下探年内低点,曲线呈牛陡形态｡ 二季度债市延续偏强,长短端同步下行,利差收敛｡4 月央 行收紧中长期流动性,但资金面延续惯性宽松,非银资金充裕,叠加政治局会议强调存量政策落地､ 短期加码诉求偏弱,债市情绪平稳｡5 月偏弱基本面与宽松流动性共振,收益率震荡下行,月末在 流动性呵护及权益回调催化下,十年国债下行至1.70%的阶段低点｡6 月美伊签署谅解备忘录,地缘 溢价消退,市场重心转向美联储年内加息预期;国内央行缩量操作推升资金价格,理财预防性赎回 引发债市调整,利率回升至1.75%｡季末央行通过MLF 增量续作､隔夜OMO 操作稳定资金面,收 益率企稳于1.70%-1.75%区间｡截至季末,十年国债报1.73%,较一季度末下行8BP｡上半年信用债 整体跟随利率债下行,收益率中枢下移､利差整体收窄,季度间走势存在明显差异｡机构配置力量 稳步提升,随着短端收益空间收窄,配置逐步向3-5 年中久期品种延伸,呈现"向久期要收益"的明显 特征｡

在基金的投资运作上,我们的配置思路是以整体产品的绝对收益为目标,结合基金的安全垫情

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信澳鑫悦智选6 个月持有期混合型证券投资基金2026 年中期报告

况,逐步增加权益仓位｡2026 年上半年,由于产品净值具有一定的安全垫且权益市场状态具有牛市 特征,我们维持了中枢以上的权益仓位｡策略逻辑方面,我们的股票策略以量化多因子模型进行全 市场选股为主体,对标中证全指,量化打分逻辑从基本面价值出发,综合考虑个股的估值､质量､ 成长性和当前交易特征等多方面信息｡我们更加注重基本面信息在模型中的作用,而不仅仅依赖于 相对黑箱的机器学习技术,所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见,可解释､可分析､可验证, 同时对股票的估值进行针对性控制,相对中证全指会更加注重低估值风格的暴露和波动率的控制｡ 转债策略以绝对收益为目标,在控制信用风险的基础上,更加聚焦低估的转债｡在上半年高波动股 票的牛市中,我们的权益资产获得了一定的正收益但是在弹性上有所不足,这主要是因为我们的配 置逻辑还是更加从获取稳健收益的角度上进行相对均衡分散的配置,相对市场整体没有做显著的风 格偏离｡展望下半年,A 股市场大概率延续震荡向上格局,但波动可能加大,市场主线将从二季度 的"全面成长"向"业绩为王､结构分化"过渡｡配置上,我们还是会以"稳健+进攻"的均衡策略应对, 希望通过资产和策略的多样性,纯债资产以利率债品种哑铃型分布为主,辅以部分仓位信用债实现 收益增厚,久期偏中短,在此基础上为投资者提供更多元和低相关的收益来源,从而更好地实现产 品的绝对收益目标｡

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声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。