2026年上半年跑输基准0.10%！国联安双月享60天持有债券A万莉：下半年债市震荡，流动性均衡宽松
8月31日消息，近期国联安双月享60天持有债券A披露2026年上半年报，基金规模3081.04万元，比2026年第一季度降低51.71%。基金经理万莉最新投资观点同步出炉。
万莉表示，下半年债市整体具备支撑基础但博弈因素复杂，行情大概率以震荡为主。 宏观经济： 外需维持韧性，内需修复持续慢于市场预期，社零、固投、地产相关指标偏弱，居民消费意愿不足，经济难出现强复苏，后续需持续关注稳消费、稳增长政策力度，若政策落地不及预期，将持续夯实利率下行基础。 资本市场： 全年流动性维持均衡宽松，但央行不会持续放任资金过度充裕，6月新增的隔夜逆回购工具将常态化使用以平滑月末、季末资金波动，MLF、买断式逆回购将配合政府债放量适度投放中长期流动性，引导DR007围绕政策利率窄幅波动，难以复刻此前的极端宽松环境。 投资方向： 将延续稳健投资原则，结合流动性环境合理配置银行存单、短期融资券等资产，动态调整组合久期、杠杆水平，严格把控信用风险，保障组合流动性与收益的平衡。 风险提示： 需警惕稳增长政策落地力度超预期、资金面波动幅度加大、长端利率受超长国债供给冲击出现大幅调整等潜在风险，做好组合动态应对。
业绩回报：2026年上半年跑输基准0.10%
数据显示，截至2026年上半年末，国联安双月享60天持有债券A净值为1.05元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.78%，同期业绩比较基准收益率为0.88%，跑输基准0.10%。
万莉自2024年6月12日担任国联安双月享60天持有债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报5.34%。
| 表：国联安双月享60天持有债券A业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.35% | 0.57% | -0.22% |
| 近6月 | 0.78% | 0.88% | -0.10% |
| 近1年 | 2.18% | -0.15% | 2.33% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-6-12) | 4.92% | 2.39% | 2.53% |
资料显示，洪阳玚，13年证券从业年限，早年历任经理助理、基金经理，2019年9月起担任国联安货币市场证券投资基金基金经理，后续陆续兼任多只债券类基金的基金经理，2024年6月12日起担任国联安双月享60天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理。 万莉，硕士研究生，18年证券从业年限，曾任广州商业银行债券交易员，长信基金管理有限公司债券交易员、基金经理助理、基金经理，道富基金管理有限公司基金经理，富国基金管理有限公司现金管理主管、基金经理，2018年10月加入国联安基金管理有限公司担任现金管理部总经理，后续陆续兼任多只债券类基金的基金经理，2024年6月12日起担任国联安双月享60天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理。 王觉，硕士研究生，11年证券从业年限，曾任国联安基金管理有限公司总经理秘书、研究员、债券交易主管，信银理财有限责任公司投资经理助理、投资经理，2024年3月加入国联安基金管理有限公司历任基金经理助理、基金经理，2024年12月9日起担任国联安双月享60天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该产品当前规模出现明显下滑，短期业绩阶段性跑输基准，但成立以来长期收益仍跑赢业绩比较基准。结合基金经理对下半年债市震荡的判断，其后续将以稳健策略平衡流动性与收益，投资者可重点跟踪政策动向、资金面波动等核心变量，评估该持有期债基的配置适配性。
附公告原文节选：
2026 年上半年货币政策整体维持适度宽松,但调控节奏动态调整｡一季度央行政策重心转向 存量政策落地,不再强调持续加码,市场流动性窄幅平稳;二季度资金面呈现“超宽松—阶段性 收紧—均衡宽松”三阶段:4 月资金极度充裕,DR007 持续低于政策利率;5 月央行通过买断式逆 回购大额回笼,叠加超长特别国债集中发行,资金利率快速上行;6 月跨季资金波动加剧,月末 央行新增隔夜逆回购工具释放呵护信号,全年宽松基调未逆转｡
利率债走势分化明显,曲线整体陡峭化后逐步走平｡一季度受权益跨年行情压制,长端利率 高位震荡,短端在资金宽松下持续下行,1 年期国债一度至1.25%;二季度4 月内需转弱､油价回 落,资金宽松推动长端利率下行;5 月MLF 超额投放进一步利好债市;6 月央行阶段性回笼引发短 期调整,10 年期国债维持1.70%-1.75%区间震荡｡超长国债供给､经济预期反复是长端主要压制 因素｡
同业存单跟随资金面同步波动,中枢全年低位运行｡一季度AAA 一年期存单最低至1.51%; 二季度4 月资金宽松带动存单利率下行,5-6 月资金收紧小幅抬升利率,但机构配置需求形成支 撑,一年期大行存单全年控制在1.5%以内｡
报告期内,本基金秉承稳健投资原则,谨慎操作,根据流动性情况保持了一定比例的银行存 单､短期融资券､银行存款､银行间逆回购等大类资产的配置,并根据组合持仓情况进行了一定 的调整,总体流动性较好｡
报告期内,本基金秉承稳健投资原则谨慎操作,精选个券,合理控制杠杆､久期和信用风险, 组合整体状况良好｡
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