核心财务指标大幅增长

2026年上半年该基金全部分级份额合计实现净利润2.28亿元，较2025年同期的1.31亿元同比增长74%，盈利规模大幅提升。各分级份额核心收益数据如下：

截至2026年6月30日，基金整体净资产规模达23.01亿元，较2025年末的18.42亿元增长24.97%，各分级份额期末净资产情况如下：

净值表现低波动稳健运行

2026年上半年各分级份额净值增长率均保持在0.80%以上，A类份额表现最优，半年净值增长率达0.91%，各阶段净值增长与业绩基准对比情况如下：

所有份额的净值增长率标准差均维持在0.01%至0.04%区间，收益波动极低，完全契合高等级信用债产品的稳健属性。

上半年聚焦高等级短久期债

2026年上半年国内GDP同比增长4.7%，央行维持适度宽松货币政策，10年期国债收益率从1.84%下行至1.73%，累计下行11个基点，债市呈现震荡走强格局。本基金持仓全部为AAA高等级短久期信用债，根据市场和负债端变化灵活调整组合杠杆率、久期和资产类别占比，在保障流动性和安全性的前提下实现了稳健收益，未涉足任何权益类资产，完全符合基金合同约定的纯债投资要求。

下半年债市预期偏震荡

管理人判断，2026年下半年我国经济运行总体平稳、稳中有进的态势不会改变，货币政策将继续保持适度宽松基调，资金面有望维持平稳宽松，波动进一步收敛，若后续经济动能反复，仍存在降准降息的政策窗口。债市整体预期偏震荡，国内经济延续修复、通胀压力随油价回落缓解将为债市提供良好支撑，后续将重点关注政策和经济金融数据变化带来的波段机会。

运营费用随规模同步提升

2026年上半年基金各项运营费用合计1047.47万元，较2025年同期的795.97万元有所增长，对应基金规模扩张带来的计提基数提升，核心费用明细如下：

截至报告期末，基金应付交易费用余额为5.44万元，全部为银行间市场交易相关费用，无交易所市场应付交易费用。

债券投资收益结构清晰

2026年上半年基金实现债券投资收益3037.09万元，其中债券利息收入3416.24万元，买卖债券差价收入为-379.15万元，同时实现资产支持证券投资收益19.87万元，全部为资产支持证券利息收入，无买卖差价收益。本基金未开展任何股票投资，无股票投资收益、买卖股票差价收入相关记录。

关联方交易单元零交易

本报告期内，基金未通过任何关联方交易单元开展股票、债券、债券回购、权证类交易，也无应支付关联方的佣金记录，所有关联交易均为正常业务范围内的常规报酬支付，符合商业条款要求。

前五大债券持仓占比20.72%

截至2026年6月30日，基金全部债券投资公允价值达27.89亿元，占基金资产净值比例121.19%，前五大重仓债券明细如下：

仅持有1只资产支持证券G瑞远4A1，公允价值3025.36万元，占基金资产净值比例1.31%。

机构持有占比近六成

截至报告期末，基金总持有人户数达75414户，总份额20.33亿份，持有人结构分布如下：

机构投资者合计持有11.99亿份，占总份额比例58.98%，体现出机构资金对该高等级信用债产品的认可度。

从业人员持有近50万份

截至报告期末，民生加银基金全体从业人员合计持有本基金49.62万份，占基金总份额比例0.0244%，其中基金经理持有A类份额区间为10-50万份、E类份额区间为0-10万份，实现了核心投研人员与基金持有人的利益绑定。

上半年净申购超3.9亿份

2026年上半年全市场资金偏好稳健型固收产品，本基金总申购份额达28.85亿份，总赎回份额24.95亿份，净申购3.90亿份，各分级份额变动情况如下：

券商交易单元交易集中

本基金共租用37家证券公司的交易单元开展交易，报告期内全部债券交易仅通过天风证券（维权）、中信建投两家券商完成，其中天风证券债券成交金额占比66.78%，中信建投债券成交金额占比33.22%，其余交易单元无交易记录，所有交易均合规开展，不存在异常交易情形。

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