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8月30日，南卫股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.71亿元，同比下降11.51%；归母净利润为-1779.15万元，同比下降37.2%；扣非归母净利润为-1861.39万元，同比下降20.87%；基本每股收益-0.06元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7752.7万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南卫股份2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.71亿元，同比下降11.51%；净利润为-1766.34万元，同比下降35.77%；经营活动净现金流为3012万元，同比下降14.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降11.51%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.51%，低于行业均值8.12%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降37.2%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降37.2%，低于行业均值7.57%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降20.87%，低于行业均值14.07%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-544.6万元，-0.1亿元，连续为负数。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.71低于行业均值0.6，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.35%，同比增长0.76%；净利率为-6.52%，同比下降53.43%；净资产收益率（加权）为-10.57%，同比下降122.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.35%，低于行业均值52%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.27%增长至10.35%，行业毛利率由上一期的52.06%下降至52%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.46%，-4.25%，-6.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-6.52%，低于行业均值11.79%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.27%增长至10.35%，销售净利率由去年同期-4.25%下降至-6.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.22%，-4.75%，-10.57%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.57%，低于行业均值2.5%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.34%高于行业均值-0.22%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为81.31%，同比增长12.15%；流动比率为0.45，速动比率为0.26；总债务为4.41亿元，其中短期债务为3.81亿元，短期债务占总债务比为86.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为81.31%高于行业均值23.22%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为64.1%，72.5%，81.31%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.45低于行业均值5.67，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.8，0.51，0.45，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为3.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为3.7亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.54。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为264.86%高于行业均值17.07%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为119.53%、167%、264.86%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为800万元，较期初变动率为60%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为150.2万元，较期初变动率为121.82%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为-3.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.62，同比下降0.08%；存货周转率为1.85，同比增长21.56%；总资产周转率为0.3，同比增长0.31%。

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