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8月30日，中国国贸发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为18.16亿元，同比下降3.9%；归母净利润为6.33亿元，同比增长0.17%；扣非归母净利润为6.28亿元，同比下降0.11%；基本每股收益0.63元/股。

公司自1999年3月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为89.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国国贸2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.16亿元，同比下降3.9%；净利润为6.34亿元，同比增长0.18%；经营活动净现金流为7.96亿元，同比下降5.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为1.39%，-3.85%，-3.9%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长0.17%，低于行业均值15.88%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降0.11%，低于行业均值13.29%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.9%，净利润同比增长0.18%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为1.39%、-3.85%、-3.9%持续下降，应收账款较期初变动分别为-3.11%、2.36%、10.45%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为9.4亿元、8.4亿元、8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、1.33、1.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为60.03%，同比增长0.66%；净利率为34.9%，同比增长4.24%；净资产收益率（加权）为6.53%，同比下降0.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为60.03%，高于行业均值21.85%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为60.03%高于行业均值21.85%，应收账款周转率为8.2次低于行业均值14.3次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.16%，6.59%，6.53%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.4%，同比下降25.77%；流动比率为2.3，速动比率为2.28；总债务为323.87万元，其中短期债务为323.87万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.09。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-11.2亿元，营运资本为18.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为29.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.2，同比下降2.33%；存货周转率为27.02，同比增长6.04%；总资产周转率为0.16，同比增长1.85%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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