来源：@证券市场红周刊微博

8月30日，沐曦股份发布2026年半年度报告，期内公司实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%；归母净利润为6.12亿元，自去年年底上市以来首次实现扭亏为盈。毛利率达57.2%，比去年同期增加1.1个百分点。同时，今年第二季度扣非净利润达0.54亿元，也是公司上市至今首次实现单季度利润转正。

在亮眼的财务数据背后，一场底层的范式重构正在发生——以MXMACA软件栈为核心沉淀的开源生态与协作网络，正在成为撬动公司增长的杠杆。

拆墙：打通算力落地的 “最后一公里”

长期以来，国产GPU商业化最隐秘的阻力，始终是开发者跨生态迁移的隐形成本。代码重构的摩擦与算子缺失的断点，往往让算力落地受阻于生态迁移成本的“最后一公里”。

沐曦股份选择用开源“拆除”这一迁移壁垒。

自2025年2月正式开源以来，MXMACA软件栈注册开发者持续快速增长，并已经公开500余份系统级开发文档与技术手册，将底层适配从厂商单向供给，转化为开放网络的自发共建。在技术纵深上，MXMACA原生兼容CUDA生态，能做到近零成本，同时支持40余种AI框架与1000余个主流模型、6000多个开源项目的平稳运行，做到生态全覆盖。

与此同时，生态响应的敏捷度构筑了另一道壁垒。期内，沐曦股份相继完成了包括DeepSeek-V4、腾讯混元、智谱GLM、MiniMax M3、Qwen在内的超30个国产大模型“Day0适配”，实现算法发布与硬件点亮的同步共振。极低的迁移门槛叠加极高的适配效率，显著缩短了企业级客户的验证周期，推动业务增长斜率脱离单纯的成本依赖。

拆掉迁移的墙，按下适配的快进键。当迁移成本趋零、适配周期压缩至Day0，企业级客户的决策逻辑将从“能不能用”转向了“为什么不用”——这不仅是技术的胜利，更是商业逻辑的闭环。

蓄水：构筑国产自主生态的护城河

一直以来，国产算力行业始终存在“重硬件、轻生态”的发展短板：一方面，国产算力厂商近年来迅速崛起，国内市场份额直追国际厂商。另一方面，国产算力生态极度分散，各家厂商软件栈协议标准不统一、兼容性不足。

面对这一行业现实，沐曦股份长期将开源看作撬动生态建设的杠杆。“开源就像统一度量衡、统一语言。如果大家都讲沐曦的MACA语言，这反而会成为我们最大的护城河和技术支撑点。” 沐曦股份联合创始人、CTO彭莉今年6月在《对话》栏目上这样介绍。

而要构筑护城河，最终要靠开发者的心智认同与全产业链的协同“蓄水”。

沐曦将开源生态的构建，下沉至教育源头与行业纵深。

在人才培养端，MXMACA软件栈已正式进入中国高校教育体系，实现中国C9高校全覆盖；通过联合上海交大、中国光华科技（维权）基金会共同举办首届开源英才夏令营，以实战培养人才。2026年上半年，沐曦股份累计举办16场开源生态活动与重要竞赛，累计将10万+小时GPU算力投入开源生态，覆盖500+所高校、吸引5000+名学生与开发者参与。

在产业协同端，沐曦今年上半年与17家主流开源社区达成深度合作，涵盖操作系统、云原生、推理引擎至模型服务的全栈链路。在2026世界人工智能大会上，沐曦联合龙蜥、vLLM、PyTorch基金会、SGLang、CNCF、RedHat等开源阵营同台联动，完整呈现了从硬件硅片到Token输出的协作链路。

芯片决定算力的上限，生态决定算力的抵达。沐曦所投入的每一小时算力、每一份文档、每一次Day0适配，都在把“国产生态”变成开发者的默认选项。

协作：重塑Token经济的成本链

自今年年初OpenClaw Agent智能体席卷全球以来，AI算力产业的商业坐标系正在悄然重塑。

斯坦福大学、摩根士丹利等多家机构在趋势分析报告中指出：大模型落地已全面步入“Token经济”时代，系统级综合TCO（总拥有成本）成为衡量算力价值的核心标准。算力交付模式正从传统的“GPU卡时租赁”转向“按Token产出计价”，软件兼容度、推理吞吐效率与生态网络效应成为决定每百万Token成本的关键。

开源的商业本质，在于通过全球化分工实现系统级降本增效。在以Token成本为核心考量的产业阶段，这一点将会得到更充分的体现。

而沐曦股份交出的答卷，正是以开源重构算力范式，推动规模效应跨越临界点：公司目前已经成为中国首家与vLLM官方达成深度合作的GPU芯片企业，硬件成功进入Red Hat + vLLM官方货架。这标志着沐曦算力正式接入全球主流工业级推理技术栈，为海内外企业级部署铺平了标准化调用路径。

这一跃迁推动了规模效应两条曲线的顺畅接力：硬件出货的基础放量筑牢了制造端的规模底座，而vLLM等推理框架的深度协同则大幅释放了并发吞吐性能，切实摊薄终端Token生成成本。开发者沉淀的应用与资产，正转化为高粘性的商业飞轮。从售卖硬件算力到深度参与Token价值创造，沐曦完成了商业维度的向上延伸。

当国产算力竞争从功能可用走向系统级经济性考量，规模效应便不再止步于单季财务数字的线性增长，而是技术生态势能的持续变现。

沐曦股份这份半年报表明，开源不是单纯的技术共享，而是做大产业底座、重塑竞争壁垒的商业杠杆。开发者生态的集聚、全链协同的深化与交付成本的下降，正在将每一行代码的沉淀，转化为穿越周期的战略护城河。

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