双汇发展是国内肉制品行业龙头企业，核心业务覆盖生猪屠宰、肉制品加工全产业链，具备突出的规模与渠道壁垒。公司1998年10月15日成立，1998年12月10日于深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于河南省漯河市。

双汇发展主要从事生猪屠宰及生鲜冻品业务、肉制品业务及饲料、生猪养殖等其他业务，所属申万行业为食品饮料-食品加工-肉制品，覆盖超级品牌、大消费、汇金持股三大概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入280.86亿元，在7家同行业可比公司中排名首位，行业第一名双汇发展280.86亿元，第二名光明肉业128.23亿元，当期行业平均营收为72.55亿元，行业中位数为35.41亿元。同期公司实现净利润23.3亿元，同样位列7家同行业可比公司第一，行业第一名双汇发展23.3亿元，第二名光明肉业9967.42万元，当期行业平均净利润为2.71亿元，行业中位数为947.88万元，盈利规模大幅领先同业水平。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为48.36%，较去年同期的44.74%小幅上升，低于当期50.01%的行业平均水平，整体偿债压力可控。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达19.15%，较去年同期的17.28%有所提升，大幅高于9.40%的行业平均水平，盈利溢价优势显著。

总裁马相杰2025年薪酬590.95万元，同比增加20.39万元
公司控股股东为罗特克斯有限公司，实际控制人为兴泰集团有限公司。董事长万宏伟1973年出生，本科学历，曾任河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司董事长秘书，万洲国际有限公司行政总裁助理，现任万洲国际有限公司执行董事兼董事会副主席，本公司副董事长，亦担任万洲国际有限公司及本公司若干附属公司的董事。总裁马相杰1972年出生，工学学士学位、工程硕士学位，中共党员，高级经济师，高级工程师，曾任公司香辅料分厂厂长，漯河双汇海樱调味料食品有限公司总经理，漯河天瑞生化有限公司总经理，漯河双汇食品销售有限公司董事总经理，公司生鲜品事业部生产副总经理，公司综合事业部总经理，公司生鲜品事业部总经理及本公司副总裁，现任万洲国际有限公司执行董事，雄域投资有限公司、兴泰集团有限公司、运昌控股有限公司、悦昌企业有限公司、漯河汇盛生物科技有限公司、漯河汇盛药业有限公司董事，漯河市惠芝岚信息科技有限公司执行董事兼总经理，本公司董事兼总裁，亦担任本公司若干附属公司董事长和董事，若干联营公司董事；其2025年薪酬为590.95万元，较2024年的570.56万元同比增加20.39万元。

A股股东户数较上期增加0.81%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为14.37万，较上期增加0.81%；同期户均持有流通A股数量为2.41万，较上期减少0.80%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股8325.01万股，相比上期增加207.71万股；中国证券金融股份有限公司位居第四大流通股东，持股5404.26万股，相比上期减少392.85万股；南方标普红利低波50ETF联接A（008163）位居第六大流通股东，持股1745.84万股，相比上期增加108.98万股；汇添富中证主要消费ETF（159928）位居第七大流通股东，持股1534.89万股，相比上期增加28.17万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，维持公司增持评级，小幅下修2026-2027年EPS预测值至1.57元、1.67元，给予2028年EPS预测值1.77元，上调目标价至32元，对应2026年PE 20X。业务亮点包括：

• 2026年一季度公司总营收145.98亿元、同比+2.1%，归母净利12.92亿元、同比+13.6%，盈利增长趋势明确，当前股息率达5.2%
• 肉制品板块2026年一季度收入同比+14.4%、营业利润+19.4%，新渠道突破带动销量增长，吨利受益于低猪价维持高位
• 屠宰业务2026年一季度屠宰量同比提升，以抢占市场份额为核心目标，后续有望持续放量
• 2025年度公司每股派息1.45元，分红率约98%，股东回报水平突出

开源证券指出，维持公司“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为53.35、55.25、57.1亿元，EPS为1.54、1.59、1.65元。业务亮点包括：

• 2026年一季度肉制品销量同比+15.1%，新兴渠道销量同比增长53.6%，占比达22%，改革成效持续显现
• 屠宰板块2026年一季度屠宰量382万头，同比增长33.8%，抓住低猪价窗口期落实“稳利扩量”策略，积极抢占市场份额
• 养殖板块中养禽业盈利水平持续改善，后续有望实现扭亏为盈

图：双汇发展营收及增速

图：双汇发展净利润及增速

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