中经记者 陈家运 北京报道

在焦化和型钢主业持续亏损的背景下，安泰集团（600408.SH）抛出定增募资计划。

8月21日，安泰集团披露定增预案，拟向特定对象发行A股股票，募资总额不超过6.88亿元，用于干熄焦及配套余热综合利用项目和焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目。

半年报显示，2026年上半年，安泰集团归母净利润亏损7413.82万元。此前，该公司已连续四年出现年度亏损。

中研普华研究员邱晨阳在接受《中国经营报》记者采访时表示，从焦化行业周期看，安泰集团上述定增具备长期降本逻辑。募投项目中，干熄焦装置可提升自发电量、降低用电成本，年减排温室气体约15.67万吨，叠加焦炭受托加工带来的稳定现金流，长期有望摊薄成本、修复主业毛利。但当前行业供需偏弱，项目投产首年难以快速扭亏，盈利改善需等待改造完成后逐步释放。

定增募资

根据公告，安泰集团本次向特定对象发行A股股票的数量不超过发行前股本总额的30%，即不超过302040000股，且募集资金总额不超过6.88亿元。

上述定增募集资金将投向两个项目。其中，2.26亿元用于全资子公司山西宏安焦化150t/h干熄焦及配套余热综合利用项目，建设周期为12个月；4.62亿元用于30000Nm3/h焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目，建设周期为24个月。

对于上述定增事宜，记者联系安泰集团方面采访，截至发稿，未获回复。

邱晨阳向记者表示，从业务架构看，定增募资投向的两个项目均依托安泰集团现有焦化主业，并非盲目跨界陌生领域。干熄焦项目属于焦化产业节能降碳技改工程，将替代传统湿熄焦工艺，提升余热回收利用率，降低生产能耗与环保运维成本。

安泰集团方面公告显示，干熄焦依靠惰性气体冷却高温焦炭，相较于湿法熄焦，可提升焦炭强度、降低含水率，同时回收余热产出蒸汽用于发电或生产供热。干熄焦工艺还有助于减少废水、废气、粉尘及恶臭污染物排放，节约生产用水。

山西省是全国焦炭核心产区，近年来持续深化焦化行业供给侧结构性改革，推动行业绿色升级。相关数据显示，2025年年末全国干熄焦渗透率已达84.7%。

目前，干熄焦装置已经成为我国重点节能推广的项目之一。《焦化行业“十四五”发展规划纲要》《焦化行业碳达峰碳中和行动方案》等政策明确将淘汰湿法熄焦、推广干熄焦余热回收列为重点任务，要求各地分阶段完成替换改造。同时，山西省生态环境厅亦出台文件，要求省内焦化企业全部实现干熄焦生产，并配套备用干熄装置。

安泰集团方面表示，新建项目有助于维持并提升市场竞争力。项目落地后可大幅提升干熄焦产量，增强议价能力。公司可依靠合规资质与高品质产品双重优势，持续扩充高黏性优质客户储备，搭建抗周期、高稳定的长期销售基本盘，依托山西区位物流优势稳定辐射华北、华东两大核心焦炭消费市场，构建差异化市场竞争壁垒。

焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目则将焦化过程中产生的焦炉煤气转化为液化天然气与高纯氢，延伸焦化产业链，提升产品附加值。

邱晨阳认为，上述项目机遇与风险并存。短期来看，国内多地同类清洁能源产能集中释放，区域LNG、高纯氢供需缺口持续收窄，产品价格易受上游原料成本波动、下游工业及燃料电池应用需求不及预期的双重冲击，同时还面临本地成熟清洁能源企业的渠道竞争壁垒。但长期来看，项目依托安泰集团自产焦炉煤气的低成本原料优势，相较行业内独立制氢、外购气源制LNG的企业，具备显著成本竞争力。若后续氢能下游应用场景加速落地，项目盈利弹性将充分释放。但需警惕24个月建设周期内，行业供需错配加剧、产品售价下跌，导致项目投资回报不及预期的风险。

持续亏损

作为山西省首家民营上市企业，安泰集团2003年登陆A股市场，长期聚焦焦炭、型钢两大主业。

近年来，受煤焦钢产业链市场持续震荡下行、行业供需失衡、原材料价格波动等多重因素影响，安泰集团经营持续承压，业绩陷入连续亏损困境。

财报数据显示，2022年，安泰集团实现营收126.96亿元，归母净利润亏损2.97亿元，结束此前稳定盈利态势。2023年，安泰集团营收降至100.06亿元，归母净利润亏损扩大至6.78亿元。2024年和2025年，公司营收分别降至66.76亿元和49.84亿元，归母净利润分别亏损3.35亿元和3.00亿元。

对于2025年业绩亏损原因，安泰集团方面表示，行业整体供大于求的格局未发生根本性转变，受市场行情波动影响，主营产品焦油、粗苯及H型钢价格持续走低，产品毛利率持续承压，最终导致全年未能实现扭亏。

2026年上半年，安泰集团实现营收25.73亿元，同比增长7.91%，但归母净利润仍亏损7413.82万元，未能实现扭亏为盈。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕向记者表示，上半年国内钢材市场供大于求格局稳固，铁矿石、焦煤、焦炭等原料价格高位运行，行业整体景气度处于低位。

安泰集团方面表示，上半年受焦化行业运行持续承压影响，整体业务毛利不足以覆盖各项期间费用，但主营业务毛利同比小幅增长，同时财务费用及研发费用同比减少，因此上半年业绩同比减亏。