区域拓展突破 营收结构持续优化

汉鑫科技在传统政企数字化业务承压背景下主动调整业务布局，深耕智慧城市、智能制造、智能驾驶三大核心赛道，在手订单约1亿元，储备跟进订单达6.8亿元，为后续业绩释放筑牢基础。外埠市场收入同比大增123.19%，毛利率同步提升7.52个百分点，彻底打破此前依赖本地市场的业务格局。智能制造板块主动缩减低毛利集成业务，聚焦自研高附加值产品，板块毛利率大幅提升15.68个百分点至36.95%；智能驾驶新落地软件服务项目毛利率高达89.84%，高盈利新赛道属性充分验证。

盈利端边际向好 亏损收窄超16%

报告期内公司归母净利润亏损1490.24万元，较上年同期同比减亏16.84%，扣非净利润同步减亏16.75%，亏损收窄幅度显著高于行业平均水平。期间费用管控成效突出，销售费用同比下降21.03%，研发费用在保障核心技术投入前提下同比缩减20.79%，运营效率大幅提升。长账龄应收账款回款取得突破，信用减值损失同比大降49.93%，资产减值损失正向转回160.17万元，叠加递延所得税资产确认增厚收益353.37万元，盈利端拐点信号清晰。

现金流大幅修复 经营质量跃阶提升

报告期内公司经营活动现金流净额为-570.76万元，较上年同期的-4772.40万元大幅改善88.04%，此前经营端现金失血的状况得到根本性扭转。其中销售商品提供劳务收到的现金同比增加1458.86万元，采购及费用类现金支出同比缩减2742.77万元，“增收控支”策略落地成效显著。筹资活动现金流净额达870.81万元，同比增长197.77%，叠加期末1.15亿元货币资金储备，流动性充足为后续新业务扩张提供坚实资金支撑。

产能布局提速 资产结构安全可控

报告期内公司在建工程余额达639.10万元，较上年期末暴增1250.97%，核心投向总预算6.12亿元的汉鑫低空数智产业园项目，依托6120万元政策性长期低息贷款稳步推进，为后续智能驾驶、低空经济相关产品规模化量产搭建核心硬件底座。截至期末公司资产负债率为46.76%，流动比率维持1.96的健康水平，偿债风险极低；应收票据余额同比大增390.34%，预收款项同比增长723.64%，下游客户支付能力与项目预收款情况同步边际改善。

技术落地突破 标杆项目价值凸显

报告期内公司技术创新成果密集释放，4月正式发布“车路云一体化”全栈产业成果及无人驾驶商用车全场景解决方案，覆盖智慧环卫、工业物流、城市巡检等五大核心赛道，完成全系列产品矩阵搭建。6月与港股生物医药龙头博安生物达成合作，落地国内生物医药工业物流领域首个L4级全场景厂内无人智能转运系统，具备极强的行业标杆复制价值。同时公司牵头申报的“海陆多式联运一体化技术及装备开发”项目入选山东省2026年省重点研发计划重大科技创新工程，获得省级政策与资金双重加持，后续有望快速切入山东沿海港口智能化改造万亿级市场。

长效激励绑定 高增长路径清晰

2026年5月公司完成北交所上市后首次限制性股票激励授予，向8名核心技术与业务骨干授予61.70万股限制性股票，解锁条件设置2026-2028年连续三年营收增速不低于30%、每年净利润增长额度不低于1300万元的高增长考核目标，将核心团队利益与公司长期发展深度绑定。当前6.8亿元储备订单后续逐步落地将驱动业绩快速回暖，工业AI产品高毛利化、智能驾驶商业化落地两大成长曲线已经清晰，叠加山东省人工智能产业政策红利持续释放，公司后续有望凭借技术先发优势在高景气赛道快速提升份额，业绩反转弹性充足。

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