本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 上海报道

8月26日，安正时尚（603839.SH）公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会于当日对公司控股股东、实际控制人郑安政及其一致行动人郑安坤、持股5%以上股东王海燕分别下发《立案告知书》，决定对上述三人立案调查。就在一个月前公司刚发布半年度业绩预喜公告。

郑安政是公司的掌舵者，就在被立案的当晚，他的个人视频账号还发布了一条内容。在被立案的三人中，作为郑安政一致行动人的郑安坤是其兄弟。

安正时尚在公告中表示，立案“不会对公司的正常经营活动产生不利影响”。上海市海华永泰律师事务所的高级合伙人孙宇昊对《华夏时报》记者表示，该表述是公司在公告时点作出的经营判断，主要意味着立案对象是股东个人，尚未披露公司停产、业务资质受限或核心管理层不能履职等直接经营障碍；它不等于不存在融资、供应链和渠道层面的实际压力。

实控人等三人被立案

安正时尚集团是一家集研发、生产、品牌管理于一体的大型现代化服装企业。其核心业务是中高端品牌时装，旗下拥有JZ玖姿（JUZUI）、IMM尹默（IMM）、MOISSAC摩萨克、ANZHENG安正、ANNAKRO安娜蔻等五大自主品牌。

据公司2025年年报，郑安政现任公司董事长兼总裁，现年64岁，同时担任礼尚信息董事，安正儿童董事长，中国服装协会第八届理事会特邀副会长，浙江省服装行业协会第八届理事会副会长等职。曾任玖姿服饰经理及执行董事、玖姿实业董事长等职。目前他在短视频平台上较为活跃。“三台缝纫机到主板上市”——这是他在短视频平台上的自我介绍。

对于此次突发事件，安正时尚方面表示，公司将密切关注上述股东被调查事项的进展情况，并严格按照监管要求履行信息披露义务。本次立案仅针对上述股东涉嫌信息披露违法违规进行的专项调查，不会对公司的正常经营活动产生不利影响。

此前的7月14日，安正时尚发布了一份颇为亮眼的半年度业绩预告——预计上半年归母净利润5800万元至8500万元，同比增长162.64%至284.90%，公司将此归因于“服装主业经营质量稳步修复”。这份预喜公告一改2025年的净利润亏损态势——2025年，安正时尚实现营收23.45亿元，同比增长15.28%，但归母净利润亏损1.89亿元，较2024年的1.24亿元亏损进一步扩大；扣非净利润亏损2.06亿元，并且公司已因2025年年报信息披露问题收到上交所监管问询函，要求公司量化分析服装业务收入增长但整体亏损扩大的具体原因。

一个多月后的8月26日，公司公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会于当日对公司控股股东、实际控制人郑安政及其一致行动人郑安坤、持股5%以上股东王海燕分别下发《立案告知书》，决定对上述三人立案调查。

值得注意的是，本案公告未披露具体案由。业绩大幅预喜与三名核心股东被查，间隔约六周先后出现，两者之间未必存在直接关联。孙宇昊表示，不能由“同日立案”推断其必然涉及财务造假、关联交易或隐瞒一致行动关系。公告仅明确郑安坤是郑安政的一致行动人；王海燕仅被表述为持股5%以上股东，也不能直接认定其为该一致行动关系的一员。

“时间先后不等于因果关系，”孙宇昊表示，“立案通常存在前期线索核查与程序准备；在监管未披露案由前，不能说立案针对该业绩预告，也不能据此认定预告失实。”

对于本次事件的影响，新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对本报记者分析认为，银行等金融机构在获知相关立案信息后，会第一时间将该主体纳入风险观察名单，授信审批节奏会明显放缓；供应商群体也会出于自身回款安全的考虑，主动收紧合作条款；加盟商群体则可能对品牌后续的资源投入产生疑虑，“公告里那句‘不会对正常经营产生不利影响’的表述，更多是基于当下时点的静态判断，很难完全经得起后续市场变化的检验。”

业绩反转成色待考

2026年本是安正时尚经营修复的关键之年。

对于上半年业绩预喜，公司将主因归于主营业务影响与递延所得税影响。2026年上半年，公司服装主业经营质量呈现稳步修复态势。报告期内，公司持续深化组织变革，通过聚焦JZ玖姿等核心品牌的战略资源投放，实现了产品风格与市场需求的高效匹配。同时加速推进全域零售能力的建设，优化线下联营渠道布局并精进线上运营策略，有效提升了终端零售的韧性与店效产出。随着前期供应链优化及零售业务调整举措的顺利实施，服装板块盈利能力稳步提升，现金流质量持续向好，主业经营基础更加稳固，发展后劲逐步显现。

同时，公司于2023年12月取得高新技术企业证书，证书有效期至2026年12月，公司2023-2025年度已按高新技术企业享受15%企业所得税优惠税率。2026年为公司高新技术企业资格期满当年，公司本期决定不再申报/重新认定高新技术企业，并据此判断2026年度及此后不再适用15%高新技术企业优惠税率，企业所得税适用税率将由15%调整为25%。根据《企业会计准则第18号——所得税》，递延所得税资产应当按照预期收回该资产期间适用的税率计量。因公司未来适用所得税税率由15%变更为25%，公司已确认的可抵扣暂时性差异所对应的递延所得税资产需按25%税率重新计量，导致本期递延所得税资产增加、所得税费用减少，相应增加本期归属于上市公司股东的净利润约3800万元。

袁帅认为，安正时尚所宣称的“经营质量稳步修复”，很难直接判定为找到了可持续的经营改善路径，“在没有看到其在品牌力重塑、全渠道体系打通、供应链效率深度优化等核心经营环节形成长期稳固的竞争优势之前，单靠阶段性的利润数据向好就认定其完成了可持续的经营反转，显然缺乏足够的支撑。”

孙宇昊则指出，公司预告的归母净利润中约3800万元来自所得税率变化后递延所得税资产重新计量、所得税费用减少，这一影响具有会计依据，但并不直接等同于当期经营现金流的改善。

从7月业绩预告到8月三名股东同日被查，安正时尚正在经历经营修复与监管核查的双重考验。对于本次被立案事件及业绩相关问题，本报记者拨打公司电话无人接听，已发出的采访函截至发稿也尚未收到对方回复。

孙宇昊提醒，如后续查明存在重大虚假陈述、重大遗漏或未按规定披露，投资者可依法主张民事赔偿。但他也强调，“立案不等于违法成立，也不当然满足获赔条件；个案仍需证明虚假陈述的重大性、交易因果关系、损失因果关系及实际损失。”

他建议投资者重点关注几个信号：立案进展和处罚决定；年报问询是否被继续追问或发生更正；业绩预告与正式中报是否存在重大差异；关联关系和一致行动关系披露情况；董事会及内控整改的实际效果。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳