8月28日消息，近期景顺长城宁景6月持有混合A披露2026年上半年报，基金规模75.87亿元，比2026年第一季度增加14.18%。基金经理董晗最新投资观点同步出炉。

董晗表示，2026年下半年国内经济有望在充足政策工具箱支撑下保持韧性，A股市场结构性机会仍存，投资将兼顾收益弹性与组合稳健性。 宏观经济： 国内经济面临一定下行压力，后续稳增长政策有望进一步发力，三季度财政政策空间依旧充足，消费受居民就业和预期偏弱制约将维持低速弱修复；海外受地缘冲突反复推高油价影响，通胀走势不确定性较强，美联储利率路径需结合后续经济数据动态判断。 资本市场： 当前A股市场整体估值不存在泡沫化，极致的结构分化本质上反映了全球经济增长主要由AI产业驱动的现实，后续市场将延续结构性行情，投资操作会更侧重组合的风险收益比与稳健性。 投资方向： 重点布局半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料等新质生产力相关赛道，同时密切跟踪国内经济修复节奏与美联储货币政策动向，适时把握消费、周期板块的布局窗口。 风险提示： 宏观经济复苏不及预期、海外地缘冲突超预期演化、美联储货币政策调整节奏出现偏差、资本市场结构性波动放大。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准12.25%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城宁景6月持有混合A净值为1.52元，2026年上半年年基金份额净值增长率为14.04%，同期业绩比较基准收益率为1.79%，跑赢基准12.25%。

董晗自2021年12月1日担任景顺长城宁景6月持有混合A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报46.31%。

资料显示，董晗，理学硕士，20年证券、基金行业从业经验，曾任易方达基金管理有限公司研究部研究员，国投瑞银基金管理有限公司研究部研究员、投资部基金经理，2020年7月加入景顺长城基金管理有限公司，自2020年10月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部总监、基金经理，2021年12月1日起担任景顺长城宁景6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。李训练，管理学硕士，FRM，9年证券、基金行业从业经验，曾任长城基金固定收益部研究员、固定收益投资部投资经理，2022年9月加入景顺长城基金管理有限公司，自2023年3月起担任混合资产投资部基金经理，2024年12月17日起担任景顺长城宁景6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城宁景6月持有混合A依托基金经理团队的投研经验，在2026年上半年实现了显著跑赢基准的收益表现，规模也同步稳步扩张。其后续兼顾新质生产力赛道布局与消费、周期板块动态跟踪的投资思路，在当前A股结构性行情下，试图平衡组合收益弹性与稳健性，但仍需面对宏观复苏、海外政策及市场波动等多重潜在风险，投资者可结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

上半年,国内宏观经济经济复苏动能出现边际放缓迹象｡结构来看,出口高位运行,消费和 投资下行压力较大｡出口方面,在全球主要经济体PMI 共振回到扩张区间､AI 产业周期延续以及 新兴经济体产能投资持续增加等背景下,增速超出市场预期,美元计价出口同比增长维持在20%

景顺长城宁景6 月持有混合2026 年中期报告

附近｡AI 产业链出口(集成电路同比+110.9%)依旧是核心驱动,但量价拆分显示价格贡献远大 于数量贡献,对生产端拉动效果有限｡消费方面,累计社零同比增长从年初2.8%降低到年中1.3%, 单月看5 月开始转为-0.6%的同比负增长,是2022 年底以来首次同比负增长,"以旧换新"透支效 应持续显现,汽车､家电等品类跌幅均超双位数,商品消费增长仅1.1%｡服务消费表现显著优于 商品消费,服务消费增长5.3%｡投资方面,一季度形成的“开门红”更多依赖于财政靠前发力､ 成熟项目集中落地｡二季度财政投放､专项债发行､项目接续和实物工作量形成均未能延续同等 力度｡5 月份开始单月投资负增长扩大到10%以上｡海外方面,能源冲击抬升通胀再定价,政策预 期更趋审慎｡中东局势不断反复推升油价与通胀预期,美联储降息路径被迫后移､全球流动性边 际趋紧,海外市场从“一致预期降息”转向“观望与再定价”｡6 月FOMC 会议是新任主席沃什首 秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但会议释放了鹰派信号｡

上半年权益市场震荡上行,同时结构分化十分极致｡全球经济的主要增量来源还是AI,模型 训练进展整体是符合预期的,应用方面AI Agent 的快速商业化使得投资者看到了AI 投资正循环 的曙光｡随着AI 投资规模快速提升,对传统电子通讯产业链的各个制造环节的需求都形成拉动从 而带动相关个股上涨｡一季度的美伊以战争使得新能源中的储能以及传统能源板块有阶段性超额 收益｡代表国内传统经济复苏方向的消费和地产链继续低位震荡｡

操作方面,本基金配置了高等级信用债,对长久期利率债进行了波段操作,转债方面以自下 而上操作为主｡股票仓位根据战争对市场风偏的影响波段操作｡从景气度､行业成长空间和业绩 增速与估值匹配度三个角度选择,我们对之前一直配置的几个行业进行了一定调整:

一､半导体行业:整体提升了板块配置权重｡维持配置先进制程代工环节和受益国内存储大 厂扩产加速的前道设备板块｡增配了放量前期的国产算力设计公司和先进封装相关子板块｡

二､电力设备与新能源行业:大幅降仓｡减持了前期配置的海外电力短缺相关的电网设备板 块,减持了前期受益战争的储能和锂电池产业链｡

三､国家安全领域:随着战争缓和,减持了军贸相关配置｡

四､人工智能领域:增配海外算力基础设施中一些新技术和涨价相关的方向｡

五､顺周期方向随着战争的缓和减持了能源板块和工业金属板块的配置｡

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