核心经营数据概览

2026年上半年恒星科技核心盈利指标出现爆发式增长，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增幅达1790.87%，现金及现金等价物净增加额同比上涨250.22%，两大变动幅度居所有财务指标首位，同时归母净利润、基本每股收益等核心指标也实现大幅攀升。

营业收入表现

报告期内公司实现营业收入27.14亿元，上年同期为24.36亿元，同比增长11.41%。 分业务板块来看，化工行业营收9.07亿元，同比增长32.08%；光伏相关行业营收1.58亿元，同比增长48.56%；金属制品行业营收15.31亿元，同比小幅下滑4.91%。海外市场营收2.71亿元，同比增长16.92%，海外业务拓展取得一定进展。

净利润表现

报告期内归属于上市公司股东的净利润为8410.18万元，上年同期为2137.56万元，同比大幅增长293.45%。利润增长主要源于有机硅行业供需格局改善，产品价格回升带动子公司恒星化学盈利能力大幅提升，其上半年实现净利润1.23亿元，成为公司核心利润来源。

扣非净利润表现

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7887.24万元，上年同期为-466.46万元，同比增幅高达1790.87%。扣非净利润由负转正，说明公司主营业务盈利质量出现实质性改善，非经常性损益对利润的扰动大幅降低，盈利增长具备可持续性。

基本每股收益表现

报告期内基本每股收益为0.0633元/股，上年同期为0.0161元/股，同比增长293.17%。该指标按照扣减存量回购股份后的总股本计算，反映普通股股东每持有1股公司股份所享有的当期盈利大幅提升，股东回报水平显著改善。

扣非每股收益表现

报告期内公司扣非每股收益随扣非净利润同步实现大幅增长，盈利含金量同步提升，剔除偶发性损益后的每股盈利水平与基本每股收益基本持平，进一步验证公司主营业务造血能力显著增强。

应收账款表现

截至报告期末，公司应收账款账面价值为9.96亿元，较上年度末的8.88亿元增长12.15%，占总资产比例达12.72%。其中1年以内应收账款余额10.32亿元，占比超95%，但5年以上应收账款余额达2945.96万元，合计计提坏账准备8645.39万元。公司提示受经济和行业形势影响，部分产品应收账款处于高位，存在一定现金流回收风险。

应收票据表现

截至报告期末，公司应收票据账面价值为3.26亿元，较上年度末的2.63亿元增长23.78%。其中银行承兑汇票3.09亿元，商业承兑汇票1680.52万元，合计计提坏账准备188.45万元。期末已背书尚未到期的应收票据合计3.82亿元，票据结算规模随营收增长同步扩大。

加权平均净资产收益率表现

报告期内公司加权平均净资产收益率为2.38%，上年同期仅为0.27%，同比提升2.11个百分点。该指标反映公司自有资本的使用效率大幅提升，净资产盈利能力较上年同期出现质的飞跃。

存货表现

截至报告期末，公司存货账面价值为8.21亿元，较上年度末的7.38亿元增长11.26%，占总资产比例为10.49%。存货跌价准备余额达8213.08万元，较期初增加1871.63万元，其中在产品跌价准备本期新增计提1486.34万元，主要受光伏行业周期波动影响，金刚线相关产品库存减值计提规模有所扩大。

销售费用表现

报告期内公司销售费用为3012.45万元，上年同期为2915.68万元，同比小幅增长3.32%。销售费用整体保持平稳，其中职工薪酬1290.39万元，业务招待费835.53万元，费用管控效果显著，未出现销售费用大幅攀升侵蚀利润的情况。

管理费用表现

报告期内公司管理费用为5875.52万元，上年同期为5008.16万元，同比增长17.32%。增长主要源于职工薪酬、评审服务费、环保绿化费等项目投入增加，其中职工薪酬2402.28万元，同比增长28.04%，主要为管理人员薪酬调整及人员规模小幅扩张所致。

财务费用表现

报告期内公司财务费用为4241.94万元，上年同期为3860.99万元，同比增长9.87%。其中利息支出3234.35万元，同比下降15.07%，主要得益于公司本期优化债务结构，高息负债规模有所压降，利息负担得到一定缓解。

研发费用表现

报告期内公司研发费用为8760.92万元，上年同期为7736.13万元，同比增长13.25%。研发投入持续加码，其中材料投入6097.61万元，占研发总投入近70%，重点投向特种钢丝、有机硅新材料、钨丝金刚线等高技术含量产品的技术迭代，为后续产品竞争力提升筑牢基础。

经营活动产生的现金流量净额表现

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为3.19亿元，上年同期为3.08亿元，同比小幅增长3.59%。销售商品、提供劳务收到的现金达21.23亿元，较上年同期大幅增长27.58%，主营业务现金回笼情况良好，经营端现金流保持稳健。

投资活动产生的现金流量净额表现

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-798.60万元，上年同期为-1716.75万元，同比收窄53.48%。变动主要系本期购建固定资产、无形资产支付的现金同比大幅减少，年产12万吨高性能有机硅聚合物项目进度已达99%，后续资本开支压力明显缓解。

筹资活动产生的现金流量净额表现

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.45亿元，上年同期为-2.74亿元，同比收窄10.64%。主要系本期取得借款收到的现金达14.77亿元，较上年同期的13.44亿元有所增加，融资端现金流入规模扩大，筹资活动现金净流出压力有所减轻。

风险提示

截至报告期末，公司全部担保余额合计22.67亿元，占归属于上市公司股东净资产的比例达63.22%，担保规模偏高，存在一定或有负债风险。受限资产合计账面价值27.27亿元，占总资产比例超34%，资产流动性存在一定约束。光伏行业内卷竞争持续，金刚线业务仍面临周期压力，相关业务亏损5.26%，后续盈利修复进度存在不确定性。公司未制定市值管理制度和估值提升计划，半年度不派发现金红利，未实施利润分配，投资者短期现金回报缺失。

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