营业收入大幅下滑

报告期内公司营业收入出现断崖式下跌，核心原因是订单减少及交付验收节奏延缓的综合影响。

分产品来看，核心业务飞机复材零部件收入同比大降71.45%，导弹复材零部件收入直接归零，制造及技术服务收入也同比下滑40.28%，仅其他业务收入实现小幅增长91.76%，整体营收规模收缩明显，业务基本面承压。

净利润由盈转亏

公司直接从上年同期的盈利状态转为报告期内的净亏损，业绩反转幅度显著。

业绩转亏的核心驱动因素是营收规模大幅缩水，叠加当期计提存货跌价损失362.08万元、新增200万元对外捐赠支出等因素共同作用，最终形成阶段性亏损，投资者需警惕后续业绩持续走弱的可能性。

扣非净利润跌幅超148%

扣除非经常性损益后，公司主业盈利能力恶化程度更为突出，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。

当期非经常性损益合计仅190.02万元，主要来自政府补助、理财收益等非主业收益，完全无法覆盖主业经营产生的亏损，说明公司核心航空复材零部件业务自身造血能力已经出现阶段性失效。

基本每股收益转负

受净利润大幅下滑影响，每股收益同步出现大幅跳水，股东单位盈利水平显著下降。

公司总股本维持8297.55万股未发生变动，每股收益直接由正转负，意味着报告期内每一股对应的公司净资产出现了0.2元的缩水，直接损害了全体股东的当期权益。

扣非每股收益同步转负

扣非口径下的每股收益亏损幅度更大，进一步印证主业经营的疲软态势。

扣非每股收益的跌幅高于基本每股收益，说明非经常性损益仅起到微弱的缓冲作用，主业经营的实质性下滑才是拖累股东收益的核心原因。

应收账款规模大幅收缩

应收账款余额随营收减少同步下降，叠加重点客户回款增加，当期信用减值损失转回806.55万元。

期末应收账款前五名客户合计占比高达98.72%，第一名客户单独占比87.56%，客户集中度极高，一旦核心客户后续回款节奏生变，公司仍可能面临大额坏账计提的风险。

应收票据规模清零

报告期内期初收到的客户开具的财务公司票据到期全额兑付，应收票据期末余额直接归零。

同时期初164.53万元银行承兑票据也在报告期内到期终止确认，公司应收票据类资产全部完成兑付，该类资产的信用风险已完全出清。

加权平均净资产收益率转负

受当期净利润亏损影响，净资产收益率由正转负，股东资本的使用效率大幅恶化。

扣非加权平均净资产收益率进一步降至-1.43%，公司净资产不仅没有实现增值，反而出现了阶段性的缩水，资产盈利能力大幅弱化。

存货规模小幅上升

在营收大幅下滑的背景下，存货账面价值反而同比小幅增长，库存周转效率面临下行压力。

当期新增计提存货跌价损失362.08万元，其中发出商品、库存商品跌价计提规模明显上升，部分滞销或交付延迟的库存资产减值风险正在持续暴露，后续仍可能进一步侵蚀利润。

销售费用几乎零增长

销售费用规模基本与上年同期持平，未随营收规模同比例收缩，费用刚性特征明显。

销售费用中职工薪酬、折旧与摊销项目同比有所上升，业务招待费同比下降近50%，在营收大幅下滑的阶段，销售费用的刚性支出进一步放大了当期的经营亏损。

管理费用小幅下降

管理费用同比小幅回落，主要系服务费、业务招待费等项目缩减所致，整体费用管控效果有限。

管理费用中职工薪酬、折旧摊销仍维持较高规模，刚性支出占比较大，在营收大幅下滑的背景下，费用压降的空间已经十分有限。

财务费用同比大幅增长

财务费用由上年同期的-207.84万元收窄至-94.26万元，利息收入减少是核心变动原因。

公司银行存款产生的利息收入同比明显减少，直接导致财务费用的收益规模大幅缩水，进一步对当期利润形成负向影响。

研发费用大幅下滑

研发投入同比缩减超三成，核心原因是报告期内研发直接投入的材料大幅减少。

研发费用中材料费从上年同期的1146.49万元大幅降至342.83万元，在主业经营承压的背景下，研发投入的收缩可能会对公司长期技术迭代和新产品储备产生不利影响，削弱未来核心竞争力。

经营活动现金流由负转正

经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善，核心驱动因素是重点客户回款同比大幅增加。

当期销售商品、提供劳务收到的现金达到29725.57万元，较上年同期的16360.02万元几乎翻倍，虽然营收大幅下滑，但回款效率显著提升，短期经营现金流的安全性得到一定保障。

投资活动现金流大幅改善

投资活动现金流转为净流入，主要系公司当期收回前期投资理财资金所致。

当期公司收回理财资金27.08亿元，同时新购买理财24.7亿元，叠加购建固定资产支付1213.50万元，最终实现投资活动现金净流入，闲置资金理财的腾挪是该科目变动的核心原因。

筹资活动现金流大幅收窄净流出

筹资活动现金流出规模大幅缩减，主要是上年同期支付大额股息红利，本报告期暂未支付所致。

上年同期公司分红支付近3941.08万元，本报告期暂未安排现金分红，仅支付少量租赁款、利息费用，筹资活动现金流出规模大幅下降，后续若实施分红仍将对现金流形成一定压力。

整体来看，佳力奇2026年上半年业绩出现断崖式下滑，核心主业盈利能力转亏，虽然短期回款改善带动经营现金流转正，但订单大幅减少、毛利率下滑、客户集中度极高、研发投入收缩等多重风险点交织，投资者需高度警惕后续业绩持续波动的可能性，审慎评估投资价值。

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