8月27日消息，近期银河君尚混合A披露2026年上半年报，基金规模384.63万元，比2026年第一季度降低9.25%。基金经理吴欣雨最新投资观点同步出炉。

吴欣雨表示，后续国内经济将在出口景气、基建托底的支撑下逐步修复，资本市场整体具备安全边际，可围绕产业主线把握结构性配置机遇。 宏观经济： 三季度AI产业链拉动下出口有望维持景气，地产尾部风险有所降低，伴随政府债发行与财政支出提速，基建项目将对基本面形成托底，居民消费意愿仍处低位短期难提振，若地缘冲突趋缓能源冲击带来的通胀上行压力将得到缓解。 资本市场： 下半年债市收益率或较二季度低点有所抬升，存在配置机会，需关注基本面持续回落时的政策托底信号；A股经6月末调整后进入相对底部区间，沪深300市盈率处于近一年25%低分位，转债估值处于相对低位，已恢复向上弹性。 投资方向： 将持续关注7月政治局会议释放的政策信号，债市把握收益率抬升后的配置窗口；权益端聚焦AI产业主线，等待驱动逻辑从资本开支叙事转向业绩兑现与应用端落地，依托科技板块行情打开转债后续上行空间。 风险提示： 地缘冲突超预期升级、政策落地效果不及预期、AI产业业绩兑现进度偏慢，可能导致市场波动加大，影响相关资产收益表现。

业绩回报：2026年上半年跑输基准4.93%

数据显示，截至2026年上半年末，银河君尚混合A净值为1.78元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-0.19%，同期业绩比较基准收益率为4.74%，跑输基准4.93%。

吴欣雨自2024年9月6日担任银河君尚混合A基金经理，截止2026年8月27日，任期回报19.90%。

资料显示，吴欣雨，中共党员，硕士研究生学历，12年金融行业从业经历，曾先后任职于中国银行上海分行、中国银行投资银行与资产管理部、上海银行资产管理部、上银理财有限责任公司从事固定收益相关研究与投资工作，2023年8月加入银河基金管理有限公司，现任公司固定收益部基金经理，2024年9月起担任银河君尚灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银河君尚混合A当前规模处于低位，近阶段业绩暂未跑赢基准，但基金经理基于经济修复预期明确了“债市抓配置窗口、权益聚焦AI主线”的结构性布局思路，后续其能否依托对政策信号、产业落地节奏的精准把握，修复阶段性业绩表现，仍需投资者持续跟踪相关风险因素与基金实际运作成效。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内经济呈现“外需强､新动能强”的结构性特征｡一季度经济总量数据较强, GDP 同比增速达到5%,外需拉动特征明显｡二季度由于美伊冲突油价超预期上行,叠加财政支出 节奏较慢,经济修复斜率放缓｡但生产端,新动能表现较强,高技术制造业(如AI 算力､集成电 路､工业机器人)和装备制造业保持两位数高增长,贡献了主要工业增量;而传统制造业､地产 产业链及部分下游消费品行业则持续承压｡ 需求端,外需韧性超预期,出口表现亮眼,机电产品､ 高技术产品出口高增,有效对冲了部分内需不足;而内需方面,社零增速放缓,投资增速下行｡ 此外,能源冲击使得二季度PPI 持续走高,但是内需较弱对CPI 读数形成抑制｡

2026 年上半年,债市表现整体较强｡一季度宽货币与偏强的基本面交替主导债市情绪｡开年 权益市场跨年连涨,压制债市情绪并分流资金,10 年国债收益率上行至1.90%高位｡1 月中旬至2

银河君尚灵活配置混合型证券投资基金2026 年中期报告

月末,权益热度降温,央行通过MLF 和买断式逆回购的超额续作,向市场投放了大约一万亿的中 期流动性,叠加PMI 阶段下行,为债市提供支撑｡3 月开始受美伊冲突､CPI 春节错位影响,债市 通胀预期上升,30Y 国债上行幅度较大,但10 年国债整体保持稳定｡二季度在资金的超季节性宽 松下市场出现“资产荒”行情｡4 月DR007 一度持续低于政策利率,叠加信贷投放与政府债券发 行偏慢,银行资产负债增速出现不匹配,机构对于债券配置的诉求加大｡5 月起央行加速回笼中 长期资金,但债牛行情延续,10 债利率日内下破1.70%｡6 月开始资金面显著收敛,流动性对央 行投放的依赖度激增,债市相应调整｡整体来看,债市在流动性宽松延续､经济弱修复､地缘冲 突反复等多重因素交织下,上半年呈现震荡偏强格局,曲线形态整体呈现“牛陡”特征｡

2026 年上半年A 股整体上行,但结构呈现极致的 K 型分化:上证指数收涨 3.16%,万得全A 收涨 11.52%｡风格上小盘显著占优——沪深300 涨 7.55%､中证1000 涨 15.99%､创业板指大涨 35.58%;成长全面碾压价值,国证成长涨 19.18%,国证价值跌 8.40%｡行业上,AI 硬件产业链 一枝独秀,电子(86.29%)､通信(73.59%)领涨,建材､机械跟随;AI 应用端与大消费､顺周 期承压,商贸零售(-29.42%)､农林牧渔(-25.26%)､传媒(-18.75%)､计算机(-12.43%)跌幅 居前｡这轮行情由 AI 主导:年初大模型应用+商业航天点火,随后 AI 基建资本开支拉动半导体 景气,再传导至上游缺货､存储与 PCB 等元器件涨价,至6 月末市场开始担忧 AI 阶段性回落｡ 转债同期跟随权益震荡上行但弹性有限,中证转债指数仅涨 2.51%,明显跑输正股;转股溢价率 中位数 48.46%､价格中位数 127.11 元 维持中高位,全市场存续 348 只､存量收缩至 5003.43 亿元｡

本基金的选股,主要采用定量与定性结合的方法,综合考虑公司盈利能力､成长性､估值等 维度来选择个股,并注意适度分散｡

债券部分,择机参与了中长端利率债的交易｡

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