中泰玉衡价值优选混合A类成立收益144.66% 长期超额收益+买卖价差破亿
核心财务数据表现亮眼
报告期内基金A类、C类合计期末净资产达12.72亿元，核心会计与净值指标表现清晰，A类份额成立以来收益大幅跑赢业绩基准。
| 指标项目 | 中泰玉衡价值优选混合A | 中泰玉衡价值优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 9768.89 | 1640.17 |
| 本期利润（万元） | -7313.66 | -1509.76 |
| 期末资产净值（万元） | 107353.34 | 19889.52 |
| 期末份额净值（元） | 2.4466 | 2.4084 |
| 成立以来累计净值增长率 | 144.66% | 9.69% |
| 成立以来净值增长率与基准差值 | 114.52% | -5.37% |
多周期净值超额收益显著
拉长业绩周期来看，A类份额长期净值表现持续大幅领先同期业绩比较基准，超额收益优势突出。
| 统计阶段 | A类份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去五年 | 38.78% | 7.68% | 31.10% |
| 过去七年 | 155.09% | 32.12% | 122.97% |
| 合同生效至今 | 144.66% | 30.14% | 114.52% |
上半年坚持价值风格动态调仓
2026年上半年市场呈现K型分化格局，AI算力链相关标的持续走高，顺周期及价值型股票先扬后抑，年中阶段多数标的出现下跌。本基金重点配置价值风格标的，坚持持仓比例与估值水平负相关原则，总仓位先降后升，净值高点对应仓位低点，动态调整节奏匹配市场波动特征。
上半年业绩表现清晰
截至2026年6月30日，A类份额净值为2.4466元，报告期内份额净值增长率为-6.43%，同期业绩比较基准收益率为7.14%；C类份额净值为2.4084元，报告期内份额净值增长率为-6.61%，同期业绩比较基准收益率为7.14%。
后市锚定企业长期经营价值
管理人认为当前市场K型分化本质是基本面分化，景气度驱动的涨跌均有逻辑支撑，投资决策不锚定短期景气度，以长期视角衡量企业全生命周期总经营成果。行业层面无绝对偏好，组合行业分布保持适度宽度，持仓集中为估值与基本面匹配度筛选后的被动结果。宏观层面经济增速换挡与产业结构升级稳步推进，地方债务化解按计划开展，经济体运行整体平稳，无需依赖强刺激政策。后续管理人将持续跟踪现有重仓标的竞争优势变化，对估值合理标的执行跌加仓、涨减仓的动态操作，核心精力用于拓展研究方向、挖掘新标的、持续审视现有持仓组合。
上半年管理费托管费双降33.1%
报告期内基金合计发生管理费846.84万元，托管费141.14万元，较2025年同期均下降33.1%，费用随基金规模动态调整，整体管控效率明显提升。
| 费用项目 | 2026年上半年发生额（万元） | 2025年上半年发生额（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 846.84 | 1265.96 |
| 基金托管费 | 141.14 | 210.99 |
交易成本控制在合理区间
报告期内基金无应付交易费用，当期合计发生交易费用90.88万元，占当期股票成交总额的比例极低，交易成本管控效果突出。
股票买卖差价收入超1亿元
报告期内基金卖出股票成交总额6.38亿元，扣除卖出股票成本5.32亿元及交易费用90.88万元后，实现买卖股票差价收入1.05亿元，股票交易的盈利贡献十分突出。
| 项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 63776.47 |
| 减：卖出股票成本总额 | 53195.49 |
| 减：交易费用 | 90.88 |
| 买卖股票差价收入 | 10490.09 |
关联方交易单元交易全覆盖
报告期内基金全部股票交易均通过关联方中泰证券的交易单元完成，成交金额11.60亿元，对应支付佣金55.37万元，占当期佣金总量的100%，所有关联交易均按市场公允价格执行。
| 交易类型 | 成交金额（亿元） | 占当期同类交易总额比例 | 支付佣金（万元） |
|---|---|---|---|
| 股票交易 | 11.60 | 100% | 55.37 |
| 债券回购交易 | 152.70 | 100% | - |
前五大重仓占比近40%
截至2026年6月30日，基金全部股票投资公允价值合计10.63亿元，占基金资产净值比例83.51%，前五大重仓股合计占基金资产净值比例48.59%，持仓集中度适中，价值属性突出。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 太阳纸业 | 12965.47 | 10.19% |
| 2 | 华鲁恒升 | 12786.14 | 10.05% |
| 3 | 中国建筑 | 12655.31 | 9.95% |
| 4 | 工商银行 | 12100.01 | 9.51% |
| 5 | 建设银行 | 11316.28 | 8.89% |
持有人户数超11万户结构均衡
截至报告期末，基金总持有人户数达11.35万户，户均持有基金份额4593.97份，个人投资者持有份额占比61.87%，机构投资者持有份额占比38.13%，投资者结构均衡。过去一年基金盈利投资者数量占比达74.32%，多数持有人获得正收益。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 个人投资者占比 | 机构投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 98744 | 4443.72 | 65.32% | 34.68% |
| C类 | 14747 | 5600.03 | 43.58% | 56.42% |
| 合计 | 113491 | 4593.97 | 61.87% | 38.13% |
管理人从业人员自持超193万份
截至报告期末，基金管理人所有从业人员合计持有本基金193.58万份，占基金总份额比例0.37%，其中高级管理人员、基金投资研究负责人及本基金基金经理持有A类份额总量均超过100万份，与持有人利益深度绑定。
上半年份额净赎回约5620万份
报告期内基金总申购份额1.42亿份，总赎回份额1.98亿份，期末总份额5.21亿份，净资产合计12.72亿元，较期初的15.07亿元小幅回落，整体规模保持在合理运作区间。
| 项目 | A类份额（万份） | C类份额（万份） | 合计（万份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 49359.71 | 8397.48 | 57757.19 |
| 本期申购 | 9617.68 | 4595.31 | 14212.99 |
| 本期赎回 | 15098.34 | 4734.42 | 19832.76 |
| 期末份额 | 43879.05 | 8258.36 | 52137.41 |
仅租用2个关联券商交易单元
报告期内基金仅租用中泰证券的2个交易单元开展交易，全部股票交易、债券回购交易均通过该交易单元完成，交易通道使用效率高，交易佣金全部用于支付合规研究服务，符合监管要求。
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