重庆港财报解读：扣非净利润暴增1860.47% 筹资现金流大降326.88%引关注
营业收入同比下滑近一成
2026年上半年重庆港实现营业收入20.31亿元，较上年同期的22.55亿元同比下降9.94%。公司披露营收回落主要受商贸业务外部市场冲击影响，港航核心业务保持稳中有进的运行态势。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 20.31 | 22.55 | -9.94% |
净利润同比大幅增长
报告期内归属于上市公司股东的净利润为2466.60万元，上年同期仅为568.53万元，同比增幅达333.86%。利润端表现显著优于营收端，主要得益于港航业务货种结构优化，高价值货种占比提升带动毛利率上行。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 2466.60 | 568.53 | 333.86% |
扣非净利润增幅超18倍
扣除非经常性损益后的净利润达到2023.74万元，上年同期仅为103.23万元，同比大幅增长1860.47%，盈利质量较上年同期实现质的飞跃。非经常性损益合计442.87万元，主要来自政府补助、非流动资产处置损益等项目。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 2023.74 | 103.23 | 1860.47% |
基本每股收益同步走高
报告期内基本每股收益为0.0208元/股，上年同期为0.0048元/股，同比增长333.33%，与归母净利润增幅保持一致。稀释每股收益与基本每股收益数值相同，公司不存在稀释性潜在普通股。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0208 | 0.0048 | 333.33% |
扣非每股收益大幅攀升
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0171元/股，上年同期仅为0.0006元/股，同比增幅高达2750.00%，是所有盈利指标中增幅最高的项目，反映主业盈利能力出现跨越式提升。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.0171 | 0.0006 | 2750.00% |
应收账款同比增长超三成
截至报告期末，公司应收账款账面价值为19993万元，较上年同期的1.49亿元增长33.88%，主要系本期港航业务规模扩大所致。其中1年以内应收账款余额达2.05亿元，占总账面余额的87.87%，整体账龄结构相对健康。值得注意的是，本期信用减值损失达-1109.57万元，较上年同期的-229.40万元大幅扩大，应收账款坏账计提规模明显增加，投资者需关注后续账款回收风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 19993 | 14934 | 33.88% |
应收票据规模大幅缩水
期末应收票据账面价值为1130.67万元，较上年期末的5005.45万元大幅下降，银行承兑汇票为应收票据的全部构成部分。本期公司背书转让终止确认的银行承兑票据金额达2.51亿元，票据流转使用效率较高。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 1130.67 | 5005.45 | -77.41% |
加权平均净资产收益率小幅提升
2026年上半年加权平均净资产收益率为0.37%，较上年同期的0.08%增加0.29个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为0.30%，较上年同期的0.02%增加0.28个百分点。公司净资产盈利水平虽有提升，但整体绝对值仍处于较低区间，资产使用效率仍有较大提升空间。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.37% | 0.08% | +0.29pct |
| 扣非加权平均净资产收益率 | 0.30% | 0.02% | +0.28pct |
存货规模同比小幅下降
截至报告期末，公司存货账面价值为4.73亿元，较上年期末的5.24亿元同比下降9.76%，主要系商贸业务规模收缩带动库存商品减少所致。存货全部为原材料、库存商品和在途物资，未计提存货跌价准备，不存在明显减值风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 4.73 | 5.24 | -9.76% |
销售费用小幅下行
2026年上半年销售费用发生额为802.55万元，上年同期为819.05万元，同比下降2.01%，变动原因主要是本期商品贸易业务规模下降，对应相关销售投入同步减少。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 802.55 | 819.05 | -2.01% |
管理费用小幅微增
报告期内管理费用为1.20亿元，上年同期为1.16亿元，同比增长3.36%，增长原因主要是本期无形资产摊销同比增加。公司办公费、会议费、业务招待费、差旅费四项费用合计同比下降20.23%，期间费用管控成效显著。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 12000 | 11600 | +3.36% |
财务费用持续优化
2026年上半年财务费用为4230.61万元，上年同期为4651.13万元，同比下降9.04%。公司通过优化资金运作、提前还款、置换降息等方式持续降低融资成本，贷款余额比年初下降4.28%，利息支出从上年同期的5410.36万元降至本期的4481.58万元，降本效果明显。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 4230.61 | 4651.13 | -9.04% |
研发费用当期无发生额
报告期内公司未产生研发费用支出，相关数字化智慧改造、数智化港口体系建设等项目投入均资本化计入相关资产科目，当期未计入损益类研发费用。
经营活动现金流净额大降四成
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.42亿元，上年同期为2.39亿元，同比下降40.43%，主要原因是本期支付的企业所得税较去年同期明显增加。从现金流结构看，本期支付的各项税费达1.20亿元，较上年同期的7296.81万元大幅增长64.14%，是经营现金流下滑的核心影响因素。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.42 | 2.39 | -40.43% |
投资活动现金流净额大幅改善
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-3142.26万元，上年同期为-9864.53万元，同比增长68.15%，流出规模大幅收窄，主要是本期支付的购建固定资产、无形资产款项较去年同期明显减少，资本开支节奏有所放缓。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -3142.26 | -9864.53 | +68.15% |
筹资活动现金流净额大幅流出
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-2.57亿元，上年同期为-6013.26万元，同比下降326.88%，流出规模大幅扩大，主要原因是本期向银行借款较去年同期明显减少，公司当期偿还债务支付的现金达2.39亿元，叠加分配股利、利润支付的8899.77万元，筹资端呈现大额净流出状态。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -2.57 | -0.60 | -326.88% |
风险提示
投资者需重点关注三方面潜在风险：一是应收账款同比增长33.88%，坏账计提规模明显扩大，后续账款回收存在不确定性；二是经营活动现金流同比大降40.43%，盈利质量的现金流支撑有所弱化；三是筹资端大额净流出，公司整体现金及现金等价物较期初减少1.47亿元，需持续关注后续流动性安全边际变化。
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