主业营收稳健增长 核心业务占比持续提升

2026年上半年汽车行业整体面临终端销量同比下滑4.1%的压力，浙江世宝核心主业却跑出了远超行业平均的增长曲线。报告期内公司实现总营收17.21亿元，其中核心的汽车转向系统及部件业务贡献营收16.58亿元，同比增长13.85%，增速高于整体营收，产品结构持续向高附加值方向优化。国内市场实现营收16.56亿元，同比增长13.62%，在大盘下行背景下展现出极强的抗周期韧性。

前五大核心客户合计贡献营收6.15亿元，占总营收比重达48.02%，覆盖奇瑞、零跑、吉利、理想等头部自主及新势力车企，优质客户资源稳固，配套订单持续放量。

盈利能力稳步修复 毛利率创近年新高

报告期内公司整体毛利率达18.90%，同比提升0.89个百分点，创近年同期新高。其中核心主业汽车零部件及配件制造毛利率17.68%，同比提升0.73个百分点，转向系统及部件产品毛利率17.07%，同比提升1.02个百分点。毛利率上行一方面得益于精益生产降本增效落地，全流程废品率下降、生产周期缩短有效摊薄单位制造成本；另一方面高毛利的电动助力转向、智能转向类新产品销售占比稳步提升，产品结构升级红利持续释放。

费用端管控成效显著，管理费用仅同比微增1.89%，占营收比重4.37%，同比下降0.47个百分点，运营效率持续优化。研发投入达1.03亿元，同比增长23.29%，占营收比重提升至5.98%，重点投向转向电动化、智能化、线控底盘等核心技术领域，为后续产品迭代筑牢技术壁垒。

利润质量大幅改善 经营现金流翻倍增长

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达2.08亿元，同比大增127.72%，规模较同期归母净利润高出1亿元以上，盈利含金量大幅提升。高增主要得益于销售商品收到的现金同比大幅增长20.57%，回款效率显著改善，同时本期收回以前年度单项计提的应收账款坏账准备397.59万元，进一步增厚现金流安全垫。

截至报告期末，公司货币资金达6.42亿元，较期初增长31.31%，现金及现金等价物净增加额1.30亿元，同比暴增633.95%，资金储备十分充裕。公司资本负债比率为-15.46%，较上年末进一步下降，净现金储备充足，无流动性压力，财务结构极为健康。

产能建设稳步推进 募投项目落地临近

报告期内公司固定资产规模达7.69亿元，较期初增长13.59%，主要是智能转向相关生产设备陆续转固，产能升级持续落地。截至2026年6月末，公司募投项目累计投入3.01亿元，整体进度超87%：智能网联汽车转向线控技术研发中心项目已完成建设并结项，60万台套智能转向系统技改项目进度达99.69%，预计2026年底正式投产，达产后将大幅提升公司电动智能转向产品的供应能力，匹配下游新能源车企的配套需求。

赛道红利持续释放 成长确定性凸显

2026年上半年国内新能源汽车销量达744.6万辆，同比增长7.3%，渗透率已达49.6%，线控底盘、高阶智能驾驶相关的转向系统需求进入快速爆发期。浙江世宝作为国内少数掌握全系列电动助力转向、智能线控转向核心技术的自主厂商，已形成七大核心技术能力，覆盖转向系统全产业链研发制造，同时手握头部客户增量订单，下半年随着募投产能释放，业绩增长弹性有望进一步打开。

整体来看，公司本次半年报表现显著超出市场预期，在行业整体承压的环境下实现营收、利润、现金流的全面向好，产品结构升级、精益降本、产能扩张三重逻辑共振，后续随着智能转向产品渗透率持续提升，公司作为细分赛道龙头有望充分享受行业增长红利，长期成长空间明确。

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