嘉实优质核心两年持有期混合季报解读：净值暴涨83.97%背后 A类份额赎回超50%
主要财务指标：A类本期利润3.29亿元 期末净值1.4745元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实优质核心两年持有期混合A、C两类份额均实现显著盈利。其中A类份额本期已实现收益1.79亿元，本期利润3.29亿元；C类份额本期已实现收益0.11亿元，本期利润0.18亿元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.6634元和0.6614元，差异较小。期末A类基金资产净值4.70亿元，份额净值1.4745元；C类资产净值0.39亿元，份额净值1.4467元。
| 主要财务指标 | 嘉实优质核心两年持有期混合A | 嘉实优质核心两年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 179,465,544.22 | 10,815,494.09 |
| 本期利润（元） | 328,559,740.17 | 18,086,746.87 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.6634 | 0.6614 |
| 期末基金资产净值（元） | 469,603,825.15 | 38,570,323.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4745 | 1.4467 |
基金净值表现：过去三月暴涨83.97% 超额收益75.05%
本季度基金净值表现显著跑赢业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长率达83.97%，远超业绩比较基准收益率8.92%，超额收益75.05%；过去一年净值增长率167.36%，基准收益率22.37%，超额收益144.99%。不过，基金净值增长率标准差为2.80%，高于基准的1.01%，显示组合波动显著高于市场基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准收益率标准差④ | 波动差异（②-④） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 83.97% | 8.92% | 75.05% | 2.80% | 1.01% | 1.79% |
| 过去六个月 | 76.59% | 7.07% | 69.52% | 2.55% | 0.95% | 1.60% |
| 过去一年 | 167.36% | 22.37% | 144.99% | 2.40% | 0.85% | 1.55% |
| 过去三年 | 146.00% | 30.47% | 115.53% | 1.98% | 0.92% | 1.06% |
投资策略与运作：高仓位坚守AI算力主线 减持部分超涨个股
报告期内，基金维持较高权益仓位，聚焦AI算力产业链投资机会。持仓集中在光模块、服务器和算力芯片等硬件龙头公司，同时适度减持部分超涨个股以优化持仓结构。管理人认为，尽管季末算力板块出现阶段性回调，但AI产业长期逻辑稳固，市场震荡上行趋势有望延续。
资产组合：权益投资占比92.34% 现金仅2.22%
截至报告期末，基金总资产5.16亿元，其中权益投资占比92.34%（全部为股票投资），固定收益投资占5.32%，银行存款和结算备付金合计占2.22%，其他资产占0.12%。高权益仓位配置与“坚守AI算力主线”的投资策略高度一致，但现金比例较低或面临一定流动性压力。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 476,903,306.03 | 92.34 |
| 固定收益投资 | 27,479,780.82 | 5.32 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,459,011.38 | 2.22 |
| 其他资产 | 632,767.53 | 0.12 |
| 合计 | 516,474,865.76 | 100.00 |
行业配置：制造业占比84.61% 港股信息技术9.23%
行业配置呈现高度集中特征。境内股票投资中，制造业占基金资产净值的84.61%，为绝对主导行业；港股通投资中，信息技术行业占比9.23%。其他行业均未配置，显示基金对AI算力相关制造业的强偏好，但行业集中度风险突出。
| 境内股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 429,988,404.07 | 84.61 |
| 合计 | 429,988,404.07 | 84.61 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 46,914,901.96 | 9.23 |
前十大股票：持仓集中度74.44% 华虹宏力、新易盛居前
前十大股票合计占基金资产净值的74.44%，集中度显著高于行业平均水平。港股华虹宏力（01347）以9.23%的占比居首，新易盛（300502）、海光信息（688041）、中际旭创（300308）等AI算力产业链标的紧随其后，前五大股票占比均超8%。高集中度虽可能放大收益，但也加剧个股波动风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 01347 | 华虹宏力 | 9.23 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 8.90 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 8.68 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 8.25 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 7.84 |
| 6 | 603019 | 中科曙光 | 7.29 |
| 7 | 688019 | 安集科技 | 6.12 |
| 8 | 688008 | 澜起科技 | 5.84 |
| 9 | 601138 | 工业富联 | 5.78 |
| 10 | 002008 | 大族激光 | 5.51 |
| 合计 | - | - | 74.44 |
份额变动：A类份额赎回超50% 规模腰斩至3.18亿份
报告期内，A类份额遭遇大规模赎回。期初A类份额总额6.40亿份，报告期总赎回3.30亿份，期末份额降至3.18亿份，赎回比例达51.54%；C类份额期初2.86亿份，赎回0.19亿份，期末2.67亿份，赎回比例6.76%。A类份额的巨额赎回可能与部分投资者获利了结有关，但也需警惕集中赎回对组合流动性的冲击。
| 项目 | 嘉实优质核心两年持有期混合A（份） | 嘉实优质核心两年持有期混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 640,477,358.74 | 28,594,743.08 |
| 报告期总申购份额 | 8,109,891.93 | 4,360,850.74 |
| 报告期总赎回份额 | 330,098,041.56 | 6,294,737.25 |
| 报告期期末份额总额 | 318,489,209.11 | 26,660,856.57 |
风险与机会提示
风险提示：一是高仓位与高集中度风险，权益占比92.34%、前十大股票占比74.44%，若AI算力板块回调，基金净值可能显著波动；二是流动性风险，A类份额赎回超50%，现金比例仅2.22%，若后续赎回持续，可能被迫减持持仓；三是行业单一风险，制造业与信息技术合计占比93.84%，行业政策或技术迭代变化可能带来冲击。
机会提示：管理人持续看好AI产业长期逻辑，下半年将围绕先进生产力方向构建组合，投资者可关注基金在算力芯片、光模块等细分领域的布局机会。但需注意，两年持有期限制下，短期波动无法通过赎回规避，适合长期布局的投资者。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。