前两年抢也抢不到的“五年”大额存单又回来了。不过，这次千万不要抢，谁抢谁吃亏。

“五年”大额存单再现江湖

近两年来，主流国有大行、股份行均已经不再发行3年期以上的大额存单。但今年刚刚步入下半年，就有国有大行重新“上货”。7月1日，中国银行在官网发布公告称，该行将发售2026年第一期个人大额存单，包括1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年共计七个期限。其中5年期产品的年化利率为1.6%。

大额存单本质是存款，?本金和利息受存款保险制度最高50万元保护?，安全性较好。但它不是普通定期存款，主要特点是?可以转让?，而且个人认购门槛通常为?20万元。由于目前市场上全国性商业银行发行的长期限大额存单已基本绝迹。本次中国银行发行的大额存单，意味着来自国有大行的5年期大额存单产品“再现江湖”。

未来一段时期，可能更多的国有大行会跟进推出“5年期大额存单”。

继续降息可能性不大

同样是“五年”大额存单，为何这次不能抢？其中的逻辑和银行现在推出“5年期大额存单”的逻辑是一致的——目前利率已经降到最低，以后继续降息的可能性不大。

银行利率的高低具有周期性：?2021年，部分银行5年期大额存单利率触及?5.3%?，为周期高点。随后，居民部门储蓄大增，而利率逐渐走低。2023年之后，为了刺激经济发展，贷款利率持续下行，与此同时，为缓解银行净息差压力，存款利率也持续下调。

过去两年存款利率持续下调，所以六大行集体停售5年期大额存单。显然，在存款利率下行区间，长期的存单对银行不利。那么，现在“5年期大额存单”再次推出，说明银行认为现在的利率水平已经降到最低。

事实上，一季度通胀数据转为正值，在此背景下央行一季度货币政策报告中删去“降准降息”的表述，这也预示——未来大概率不会继续降息。

对于存款的储户来说，在“利率最低”的环境下，是应该存长期存款呢？还是短期？一般来说，短期更有利，一旦今后存款利率走高，可以到期后及时转存高息存款。

利率低点能维持多久

虽然，未来大概率不会继续降息，但在目前“适当宽松”的货币政策下，加上经济尚未全面复苏，很快加息也不太可能。所以，在目前的利率低点还会继续维持一段时间。

改革开放四十余年来，中国金融市场共计经历了四次较为明显的低利率周期，当前正处于第四次低利率周期。基于当前经济基本面与政策约束，不少专家预计中国低利率环境将?持续5年左右，贯穿2024至2028年。

再从经济周期角度来看，对付“经济危机”，要么“直升机撒钱”，要么投资拉动。“直升机撒钱”的政策见效快，但容易导致货币超发。美国疫情期间通过“发钱 +量化宽松”组合导致 M2激增，引发2021-2022年高通胀，CPI飙升到9.1%。中国在这一点上非常慎重，一贯还是采取投资拉动的政策。

今年5月，国务院正式印发《城市更新“十五五”规划》，这是我国首部国家级城市更新专项规划，预计未来五年至少可以完成投资15万亿元。需要指出的是，这项庞大的投资计划正是2024年以来“大规模经济刺激方案”中重要一环。与以往不同的是，本轮投资拉动经济，重在投资于与民生密切相关的项目，从而避免可能带来的盲目投资、低效投资。

有位业内人士的评论很深刻：“从投资、就业和消费的角度上说，中国抛出15万亿元的城市更新投资，是一个巨大的逆周期的总需求‘锚’，这批庞大的资金会被源源不断地注入到实体，转化为钢材、水泥、智慧管网、数字化设备的订单，转化为工人的工资收入，从而在宏观上强行兜底总需求，阻断消费继续萎缩的趋势。”

因此，无论从经济周期，还是低利率周期来看，目前存款以2年期、3年期比较合适。未来，利率有可能再次走向上升周期。