株洲时代新材料科技股份有限公司（证券代码：600458，简称“时代新材”）近日发布公告，就上海证券交易所《关于株洲时代新材料科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2026】0947号）相关问题进行了回复。公司对经营情况、存货、应收款项及资金使用等方面的疑问进行了详细说明，并得到了年审会计师的确认。

经营情况：风电业务成增长引擎，毛利率呈下降趋势

公告显示，时代新材2023年至2025年营业收入持续增长，分别为175.38亿元、200.55亿元和214.70亿元，均略高于同期限制性股票激励计划的业绩考核目标。其中，风力发电业务收入增长显著，从2022年的53.67亿元增长至2025年的102.69亿元，接近翻倍，成为公司收入增长的主要来源。

公司风电叶片产品市场占有率达32%，稳居行业第二，与行业第一的中材科技形成“双寡头”竞争格局。近三年风电叶片收入复合增长率达23.79%，主要受益于国内风电装机容量的快速增长、客户结构优化以及产能布局的完善。2023-2025年国内风电装机容量复合增长率为27.98%，公司风电叶片业务收入增长与之趋势一致。

分产品来看，100米以上大叶型叶片收入占比从2023年的6.15%大幅提升至2025年的60.11%，成为收入增长的主要驱动力。主要客户包括中车风电、运达股份、远景能源、Nordex及金风科技等，其中对中车风电的销售收入占比维持在30%左右，对运达股份的收入占比约26%。

尽管收入增长，公司近三年毛利率却呈下降趋势，分别为16.35%、15.60%和14.64%。公司表示，毛利率下降主要受产品销售结构变化及风电叶片毛利率下降影响。风电叶片毛利率从2023年的10.00%降至2025年的8.94%，主要原因包括销售价格承压、新产能爬坡导致规模效应未充分释放以及持续的质量成本投入。与同行业可比公司中材科技相比，时代新材风电叶片毛利率较低，主要因材料成本、客户结构及投资模式的差异。

子公司经营：新材德国连续两年盈利

公司境外子公司CRRC New Material technologies GmbH（简称“新材德国”）2025年实现营业收入69.32亿元，净利润0.18亿元，继2024年后第二年实现盈利。新材德国的业绩改善主要得益于公司实施的“关、转、减、卖、增”可持续发展方案，包括关闭低效工厂、转移高成本地区产能、优化客户结构、全球降本控费等措施。近三年，新材德国累计新签订单约25亿欧元，2025年新签9.4亿欧元订单创历史新高，并通过关闭工厂、减少人工等方式每年节约成本超5000万元。

关联交易：金额及占比上升，定价公允

近三年，公司向关联方销售商品和提供劳务的金额分别为31.02亿元、34.86亿元和42.15亿元，占营业收入的比例分别为17.69%、17.39%和19.63%，呈上升趋势。关联交易主要集中在风电叶片和轨道交通及工业与工程业务板块。公司表示，关联交易定价遵循市场化原则，与非关联方交易价格差异较小，具有必要性和公允性，不存在关联交易非关联化的情形。

存货与应收款项：期末存货增长73%，应收款项融资大增83%

2025年末，公司存货期末余额36.98亿元，同比增长73.21%，主要为库存商品和在产品，其中库存商品同比增长122.63%。公司解释，存货增加主要因风电行业需求激增，下游客户要求提前备货，以及公司新增产能和年末集中生产所致。尽管存货规模增长，但2025年存货跌价损失0.39亿元，同比减少59.07%，主要因前期计提减值的存货在本期销售或报废，以及2025年存货整体可变现净值较好。

应收款项方面，公司应收账款、应收款项融资、应收票据期末余额合计90.68亿元，同比增长11.76%。其中，应收款项融资同比增长83.16%，主要因公司回款结构优化，银行承兑汇票增加，以及为满足“营业收现率”考核指标而减少票据背书，持有至到期以获得更多经营性现金流入。公司信用减值损失波动较大，主要因收回前期已计提减值的逾期应收账款所致，坏账准备计提充分合理。

资金使用：货币资金增长65%，利息收入略有下降

2025年末，公司货币资金余额31.87亿元，同比增长64.79%，主要来自经营回款和募集资金。尽管货币资金大幅增长，但全年利息收入0.35亿元，同比减少0.01亿元，主要因境外存款利率下降及境内人民币存款利率下调。公司有息负债期末余额13.37亿元，同比减少42.27%，但利息费用1.03亿元，同比增加0.17亿元，主要因租赁业务增加带来的租赁利息支出增加。公司表示，持有大额货币资金同时存在部分有息负债，主要因境内外资金分布及特定贷款政策限制，货币资金可自由支配，不存在被其他方实际使用的情形。

年审会计师对公司上述回复内容表示，与审计过程中获取的资料及了解的情况在所有重大方面一致。

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