康卡斯特分拆背后 是对迪士尼式估值的期许
创始人
2026-06-30 01:11:19
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康卡斯特于周一宣布，将把NBC环球与天空电视台从旗下有线电视及无线业务板块中拆分出来。此前其股价已跌至12年低点。
相关核心数据如下：
- 2025年1月Versant分拆完成至今，康卡斯特股价累计下跌超9%；2024年11月首次公布该分拆计划至今，股价跌幅超35%
- 2025年10月康卡斯特股价跌破5倍滚动市盈率，当前动态市盈率为6.87倍，对应2027年预期的企业价值倍数仅4.3倍，股价与自由现金流比率为5.7倍
- Evercore ISI基于2027年预期给出5.5倍企业价值倍数、8.8倍股价自由现金流比率，对应目标价36美元
- Benchmark Equity Research预测康卡斯特2026年预期EBITDA倍数为6.5倍，2027年为6.2倍，给出目标价44美元
市场观点分歧：
- 部分分析师认为本次分拆将为有线电视业务板块创造合并可能性，媒体业务板块EBITDA倍数有望升至10倍，推动公司估值回升，除两家独立上市公司行政开支小幅上升外无重大协同损耗
- 另一部分分析师认为分拆不会催生有线电视板块合并，相关交易逻辑不成立，合并带来的运营成本削减效益微乎其微，也不会出现网飞收购NBC环球的情况
译文内容由第三方软件翻译。
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