美光利润率达85% 高通转向推理业务 安森美收购Synaptics 三者背后逻辑相同
创始人
2026-06-27 22:58:35
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本周半导体行业48小时内集中发布美光超预期财报、高通转型数据中心芯片、安森美70亿美元收购新思三大重磅公告，三者属于存储芯片周期见顶、计算芯片赛道分化、功率半导体行业整合同一背景下的关联事件。
核心企业关键数据如下：
- 美光2025财年第三季度营收414.6亿美元，环比增74%、同比增346%，DRAM营收313亿美元占总营收76%，对应毛利率84.9%，调整后每股收益25.11美元超预期20%；过去12个月累计资本支出252.6亿美元接近同期自由现金流261.7亿美元，财报后股价冲高，当前滚动市盈率约25倍。
- 高通提出2029年数据中心芯片营收达150亿美元的目标，现有业务营收同比增5.2%，毛利率54.8%，投入资本回报率22.6%，过去12个月累计资本支出17.8亿美元，当前股价较2026年近260美元峰值下跌26%。
- 安森美以全股票交易方式作价70亿美元收购新思，每1股新思股票兑换1.35股安森美股票，预计交易完成后18个月实现调整后每股收益增长；其当前营收同比降9%，毛利率37.5%，投入资本回报率4.9%，过去12个月累计资本支出2.15亿美元，公告当日股价大跌23.66%。
后续市场需关注三大核心信号：美光未来两季度资本支出与自由现金流比值是否破1，高通未来12个月能否拿到数据中心推理芯片实际订单，安森美能否完成大额收购同时推进自身业务转型。
译文内容由第三方软件翻译。
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