本报记者 韩 昱

　　6月24日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。

　　6月份有3000亿元MLF到期，这意味着6月份MLF续做加量2000亿元，为连续两个月加量续做，加量规模较5月份扩大1000亿元。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对《证券日报》记者表示，在本周公开市场有约2.2万亿元资金到期的情况下，中国人民银行一方面通过连续大额逆回购净投放注入短期流动性，另一方面通过加量续做MLF注入中长期资金，在季度末、年中关键节点维护市场流动性充裕。这有助于平抑半年度考核、理财产品赎回等因素引发的季节性波动，稳定金融市场预期，促进金融市场平稳运行。

　　值得一提的是，6月17日，中国人民银行公开市场业务操作室发布公告称，为灵活高效运用公开市场临时隔夜正、逆回购工具，中国人民银行决定即日起优化操作要素，将操作时间调整为工作日15:00—15:30，操作利率分别调整为公开市场7天期逆回购操作利率减点25bp和加点25bp。进一步明确工具使用规则，在货币市场隔夜利率（DR001）持续低于或高于相应工具操作利率时，中国人民银行将结合一级交易商需求启动相应操作。

　　“利率走廊收窄，资金面预期更加稳定。”中信证券首席经济学家明明告诉《证券日报》记者，新的利率走廊较之前收窄，且围绕7天期OMO（公开市场操作）利率呈现对称态势，利率走廊下沿较此前更低，有利于稳定资金面预期。近期虽然DR001、DR007仍在1.4%以上运行，但市场对长期流动性走向并不担忧。

　　“展望未来，数量型工具或将成为下半年货币政策适度宽松的主要着力点。”董希淼表示，本月LPR（贷款市场报价利率）连续13个月“按兵不动”，进一步降息的空间可能收窄。与此同时，有效信贷需求依然偏弱，中国人民银行维持流动性充裕以支持实体经济修复的必要性仍然存在。三季度预计将是年内政府债券供给高峰，货币政策配合财政政策的必要性或进一步抬升。随着3月份以来中国人民银行连续净回笼中短期资金，货币政策工具存量额度已有所下行，不排除后续通过降准等方式补充流动性缺口的可能性。