2026.06.20

作者 | 第一财经 樊志菁

本周，芯片股再次成为了全球股市的焦点。

受益于美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航，缓解全球通胀与加息恐慌，资金回流风险资产，同时AI景气持续超预期，多家芯片、存储企业财报指引上调，带动天量资金涌向美股，以及日韩等市场。

美股基金净流入创新高

由迈克尔·哈特内特牵头的美银策略团队在研报中援引全球资金流向监测机构EPFR数据称，截至6月17日的一周，美股股票基金净流入1192亿美元，创下历史最高纪录。

美股中型股基金单周净流入199亿美元，刷新历史峰值；小盘股基金单周流入123亿美元，为历史第二高。科技板块是资金聚焦核心，单周净流入192亿美元，为历史最高值。

美股迎来天量资金的同时，科技企业集中开展大额股权融资。SpaceX已于6月12日完成史上规模最大IPO，股权融资额750亿美元；Anthropic、OpenAI也将紧随其后启动上市。与此同时，谷歌母公司Alphabet、Meta、甲骨文正发售数千亿美元债券，为巨额AI资本开支筹措资金。

美银本周早些时候发布的全球基金经理调查也显示，做多芯片是所有风险资产中资金拥挤度最高的多头头寸，80%受访者表示，做多半导体是市场共识最强的多头交易。尽管机构已察觉多项风险警示信号、内心存有顾虑，却不愿降低芯片持仓。

随着人工智能产业持续扩张，美光科技、闪迪等存储芯片厂商成为最大受益标的，股价一路暴涨。第一财经记者汇总发现，闪迪年内累积涨幅超810%，受益于企业级SSD、AI数据NAND需求爆发，市值超3200亿美元。西部数据年内涨幅333.17%，高容量HAMR硬盘供不应求，厂商长单锁定至2027年，AI海量训练数据推升大容量硬盘需求。希捷科技和美光科技的涨幅均超过270%。

华尔街多家机构认为，大型科技企业持续加码AI资本开支，将长期利好存储厂商。多头观点认为，AI从底层结构上永久性抬升了内存、存储的需求天花板；长期供货锁单落地，让美光与闪迪的营收稳定性大幅提升。市场正高度期待美光下周三6月24日发布2026财年第三季度财报。在上一轮财报电话会上，美光表示需求增速远超产能扩充速度，2027年存储供给紧张格局难以缓解。

日韩股市迎里程碑

日经225指数本周上涨5230.02点，涨幅7.92%，收盘报71250.06点，迎来70000点里程碑，并创下2024年8月16日当周以来最大单周涨幅。

AI&半导体全产业链全线领涨，Kioxia单周大涨超12%，为本周涨幅最高的权重芯片股，主要受于益美光科技、三星存储景气超预期，AI服务器HBM需求持续放量。半导体设备东京电子、爱德万测试周涨幅4%–8%，主要受到全球晶圆厂扩产、先进制程设备订单饱满，叠加美股半导体板块大涨带动情绪。

AI光通信/算力硬件中，藤仓、古河电气工业两大龙头爆发，藤仓周四晚间大幅上修全年净利润指引近50%，周五暴涨超15%，公司主营AI数据中心高速光模块、算力散热器件，是英伟达海外算力集群核心供应商。古河电气同样上涨超10%，公司光纤、高速连接器订单被锁定未来18个月产能。

韩国综合股价指数（KOSPI）本周上涨928.80点，涨幅11.43%，收报9052.42点，创下2026年5月8日当周以来最大单周涨幅。相对去年6月23日52周低点3014.47点累计上涨200.30%。

KOSPI总市值超50%由三星电子、SK海力士两家存储龙头构成。三星电子本周累计上涨21%，公司兼具HBM存储+2/3nm先进代工，拿下谷歌TPU代工订单，市值突破万亿美元，年内涨幅202%。SK海力士本周累计涨幅超32%，股价持续刷新历史新高，年内涨幅超312%。报道称，HBM4E提前向英伟达、谷歌送样，高端算力存储供需缺口持续扩大。

值得注意的是，行业追踪机构Counterpoint Research周五公布的数据显示，在AI基础设施投资不断增长的推动下，2026年全球存储芯片市场规模预计将达到9750亿美元，比去年的增长约3.2倍。

这一迅猛增长主要归因于对服务器内存产品，包括动态随机存取存储器  （DRAM）和NAND闪存需求的激增，因为科技公司，尤其是北美地区的科技公司，正在加大对AI基础设施的投资。预计今年服务器内存产品将占内存总收入的56%，远高于2025年的37%，占比首次突破一半。Counterpoint   Research表示，面向服务器的内存产品结构性转变已成为内存市场增长的关键驱动力。强劲的服务器内存需求导致供需失衡加剧，推高了内存价格，预计这一上涨趋势将持续到明年上半年。