本报记者 彭衍菘

　　近期，A股市场结构性行情延续，红利资产的配置价值持续受到资金关注。Wind数据显示，截至6月11日，红利、高股息、红利低波等红利类ETF（交易型开放式指数基金）年内合计净流入178.43亿元，显示出资金对高股息、低波动资产的青睐。

　　从月内资金流向看，红利类ETF产品也展现出较强吸引力。Wind数据显示，截至6月11日，华泰柏瑞中证红利低波动ETF、易方达中证红利低波动ETF月内净流入均超过5亿元，部分央企红利、高股息策略产品亦获得资金增配。

　　在市场风险偏好阶段性变化、投资者更加重视组合稳定性的背景下，红利资产凭借股息回报、估值安全边际和经营稳定性等特征，配置价值凸显。

　　红利资产通常集中于银行、煤炭、公用事业、交通运输、通信运营商等行业，相关公司普遍具有现金流较稳定、分红能力较强、估值相对偏低等特征。在市场波动环境中，此类资产的收益来源相对多元，既包括股价上涨收益，也包括分红收益，因此常被投资者视为权益组合中的“稳健底仓”。

　　近年来，红利策略不断细分，形成了覆盖红利低波、央企红利、红利质量、高股息、港股通高股息等多策略的产品矩阵。不同红利指数在选股逻辑上存在差异，有的更重视股息率，有的强调低波动，有的则纳入盈利质量、分红连续性等指标。

　　博道基金量化团队对《证券日报》记者表示，市场波动下，红利风格产品更适合追求防御韧性与中长期增值的投资者作为权益资产底仓配置。红利风格基金通常聚焦高股息、低估值及分红可持续的优质资产，部分产品还可通过量化模型提升收益。

　　湘财基金研究人士在接受《证券日报》记者采访时表示，红利资产在当前市场环境下仍具备一定配置价值：一方面，有助于平滑权益组合波动，提升投资组合防御属性；另一方面，在经济修复和企业盈利改善过程中，部分顺周期高股息资产也具备估值修复空间。对于投资者而言，可结合自身风险承受能力，将红利类产品作为权益配置中的重要组成部分，但仍需注意分散配置。

　　展望后市，湘财基金研究人士认为，受益于经济复苏预期改善的顺周期板块，以及低估值、高股息的红利资产仍将具备较好的配置价值，能够有效平衡组合波动。建议继续采取“哑铃型”配置策略，兼顾成长弹性与防御稳定性。

　　华银基金研究人士亦建议关注高股息资源板块的防御配置价值，尤其是煤炭、银行等行业。上述行业在盈利稳定性、分红能力和估值水平方面具有一定优势，在市场震荡过程中有助于增强组合韧性。