每经记者｜章光日    每经编辑｜吴永久    

近期，上市不足两年的小方制药抛出一份不超2.2亿元的定增预案，为早已披露的同名IPO项目“补血”。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，小方制药其实并不“缺钱”，过去几年公司业绩缓慢增长，净利润均维持在2亿元之上，而目前账上现金超过6亿元，且几乎没有有息负债。

2026年6月10日晚，小方制药发布定增预案，公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过2.18552亿元（含本数），扣除相关发行费用后，募集资金净额拟用于外用药生产基地新建项目（以下简称外用药基地项目）的设备投资。

值得注意的是，小方制药定增预案中的外用药基地项目与公司IPO募集资金投资项目“外用药生产基地新建项目”为同一项目。而在发布定增预案的同时，小方制药还发布关于部分募投项目延期的公告，公司将外用药基地项目达到预定可使用状态的日期，由2026年8月调整为2028年8月。对于延期原因，小方制药归结为医药行业强监管导致生产许可检查流程长、整改时间不计入法定办理时限等。

小方制药于2024年8月登陆上交所，募集资金净额约为4.48亿元，其中约3.88亿元用于外用药基地项目。从相关公告来看，小方制药IPO时，外用药基地项目原计划投资总额为6.5964亿元，但由于实际募集资金不及预期，才调整为约3.88亿元。而根据最新定增预案，该项目的投资总额再度变为6.5964亿元。

截至2025年12月31日，小方制药外用药基地项目已经使用IPO募投资金约3.07亿元，公司IPO募集资金尚未使用的金额约为1.23亿元（含累计收到的募集资金现金管理的收益及利息收入扣除手续费净额）。

在2025年年报中，小方制药对IPO募投项目重新论证的具体情况描述为不适用。那么，公司现在为何又突然要增加外用药基地项目投资总额？每经记者将此问题发送至小方制药证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

小方制药是一家专注于外用药品研发、生产及销售的制药企业，以“家有小方，小病不慌”的经营理念，致力于为广大家庭提供品类齐全、疗效稳定、质量优良的外用药品。公司产品涵盖消化类、皮肤类及五官类三大细分领域，且以非处方药为主。

过去三年，小方制药的业绩处于缓慢增长态势。同花顺数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别约为4.72亿元、4.75亿元和5.25亿元，净利润分别为2.04亿元、2.05亿元和2.07亿元。

小方制药的资产负债表较为强健。同花顺数据显示，截至2026年3月31日，公司账上货币资金约为6.43亿元，而短期借款仅有635.44万元，且没有任何长期借款。

在定增预案中，小方制药表示，在此次发行募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司自筹解决。若定增计划成功实施，由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，因此公司的净资产收益率在短期内存在下降的可能。

在盈利能力稳定且账上现金较为充裕的情况下，公司为何不使用自有资金开展外用药基地项目？每经记者同样将此问题发送至小方制药证券部，截至发稿，也未收到回复。

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