LPLA：华尔街预计每股收益增长68%——它真的有宽阔的护城河吗？
创始人
2026-05-31 02:33:09
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LPL金融公司公布第一季度财报，业绩基本符合预期，但股价在财报发布后一周内下跌2.8%，至每股325美元。市场共识显示，该公司2026年每股收益将增长68%，达到每股18.92美元。
LPL为独立顾问提供技术、合规等支持，通过管理资产费用等方式获利。其客户留存率高，因顾问转投成本高。LPL是美国最大独立经纪交易商，有规模优势，有从“窄护城河”向“宽护城河”转变可能。
第一季度，LPL咨询资产增至1.4万亿美元，同比增长42%，占客户总资产比例从54.5%升至59.5%；有机净新增资产210亿美元，按年率计算增长4%；毛利润增长25%，达15.93亿美元，调整后税前收入增长20%，达6.13亿美元。不过，核心G&A费用增长29%，超过毛利润和调整后税前收入增幅，招募资产较去年同期下降55%。
若市场按正常业绩季度估值，且顾问和资产持续增长、支出得到控制，LPL股票有吸引力。催化剂包括完成对Commonwealth的整合、坚持下调后的2026年核心G&A费用预期等。若顾问增长放缓或支出失控，上涨空间将受影响，投资者可等待确认信号。
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