（来源：经济参考报）

消费金融公司不良资产转让迎来新一轮集中挂牌。近日，中银消费金融、马上消费金融、锦程消费金融、唯品富邦消费金融四家机构同日发布个人不良贷款转让公告，合计未偿本息达31.45亿元。

其中，中银消费金融一家便挂牌27.96亿元，加权平均逾期天数均超2700天，属典型“僵尸债权”；而其余三家机构不良资产加权平均逾期天数均在200天至300余天区间，呈现鲜明的短账龄特征。5月18日，唯品富邦消费金融再度挂牌两期个人不良贷款，合计规模2.55亿元，一周内连续出包，处置节奏明显前置。

据统计，今年以来已有22家消费金融公司参与不良贷款批量转让，累计挂牌规模超340亿元，参与机构占比超七成。消费金融公司已成为个贷不良转让市场的第一大供给方，行业风险出清正进入常态化加速阶段。

“僵尸债”与“短账龄”同台

资产结构两极分化

在此次四家机构集中挂牌中，中银消费金融的资产包尤为引人注目。该公司一次性挂出三期个人不良贷款转让项目，未偿本息合计27.96亿元，涉及资产笔数15.25万笔，加权平均逾期天数均超过2700天——折合近8年，且15.25万笔资产中仅2笔处于已判未执状态，其余均为未诉资产，属典型的高回收难度“僵尸债权”。这类长期沉淀不良资产的形成，与中银消费金融过往几年的线上激进扩张直接相关。数据显示，其线上贷款占比从2022年的52.24%飙升至2025年末的80.69%，且高度依赖平台导流，客户多为次级长尾客群，失联率高企。截至2025年6月末，中银消费金融不良贷款率达3.41%，资本充足率已逼近监管红线。

与中银消金形成鲜明对比的是，同日挂牌的唯品富邦消金和锦程消费金融，其不良资产加权平均逾期天数分别为158.40天和172.23天，均为短期逾期资产。即便规模更大的马上消费金融，其2.40亿元不良资产的加权平均逾期天数也仅为309.70天。

值得注意的是，唯品富邦消金并未止步于单期挂牌。5月18日，该公司再次在银登中心挂牌2026年第6期和第7期个人不良贷款，合计规模2.55亿元，其中第6期加权平均逾期天数169.20天，第7期266.23天。一周之内连续挂牌三期，且新挂牌资产逾期天数均控制在300天以内，这与过去消金公司主要出清长账龄“包袱”的节奏明显不同。这种“短账龄、高频次”的处置策略，也揭示了当前消费金融行业不良资产处置的双重逻辑：一边是消化前期粗放扩张积累的历史包袱，另一边是主动将风险识别窗口前移，对“新增不良”实现“早发现、早处置”。

事实上，短账龄转让正在成为行业新趋势。2026年一季度，逾期300天以内的短账龄资产包已占同期转让公告总数的37%。苏商银行特约研究员薛洪言对此分析认为，当前消费金融公司不良资产处置已呈现常态化、规模化特征，不良资产转让节奏明显前置，机构已从处置长账龄“包袱”转向主动早处置。

政策窗口叠加经营压力

不良处置迈入常态化

四家机构集中出包、唯品富邦一周内追加挂牌，是消费金融行业不良资产处置全面提速的缩影。银登中心数据显示，2026年一季度持牌消费金融公司挂牌转让个人不良贷款本金约215亿元，同比增长141%，占同期个贷不良批转市场总量的54%，首次超越商业银行，成为个贷不良转让第一大供给方。

这一轮行业加码不良处置，政策因素与经营压力形成了“双重驱动”。政策层面，2025年底监管部门明确将个人不良贷款转让试点期限延长至2026年12月31日，银登中心同步对不良贷款转让业务暂免收取挂牌服务费，并对交易服务费予以八折优惠，大幅降低了机构处置成本。经营层面，消费金融行业正经历从“高增长、高风险”到“控风险、稳质量”的深刻转型。

素喜智研高级研究员苏筱芮表示，消金公司今年以来不良资产包转让增长，是持牌消金行业贷后风险暴露与政策市场手段提供出清通道的共同作用结果。“此前为抢占市场与谋求盈利，部分持牌消金公司瞄准高定价客群，但风控未能及时跟上，导致不良生成压力增加，不良率也出现攀升；另一方面，个贷批转试点范围扩容趋势明显，越来越多的消费金融公司入场，借助不良资产转让减轻贷后包袱、提升处置效率。”

不过，不良资产处置并非没有难点。南开大学金融学教授田利辉指出，当前消费金融公司处置不良资产仍面临两大难点：一是不良资产估值定价难，个贷小额分散导致资产包信息高度不对称，中小机构缺乏历史数据支撑，折扣率波动大且受让方认可度低；二是不良资产清收执行难，司法立案周期长，合规催收空间持续收紧，传统清收手段效果有限且处置成本较高。薛洪言补充道，部分中小机构缺乏资产证券化业务资质，面临“想转难转”的困境。

薛洪言进一步指出，破解上述难点需要从市场化和监管两个层面协同发力：消费金融公司应借助科技手段，构建覆盖贷前预警、贷中监测、贷后管理的全流程风控体系；监管层面可给予差异化政策支持，完善个人不良资产处置配套制度，推动估值体系与交易机制走向成熟。