(来源:商品与果业研究)
生猪期货跌跌不休,几乎让多头绝望,短期反转概率较小,反而可能引发多头踩踏,放量下跌概率大增。05合约即将进入交割,多空博弈进入白热化阶段,关注05的最后走势。
进入4月份,生猪市场行情仍在下滑,且持续刷新价格低点。根据卓创资讯监测,截至4月8日,全国瘦肉型生猪交易均价8.92元/公斤,已突破9元关卡。当前产能仍处于释放期,但需求平平,供大于求,猪价仍然处于磨底下探期。而随着价格低点的陆续出现,转折点亦将逐步靠近,二季度末三季度初生猪价格或迎来低位反弹的空间。
现货端,上周国内猪价局部止跌企稳,但多数仍继续下滑,周内需求对猪价提振有限,下游采购积极性不高,养殖端对后市预期谨慎,普遍存在降重、加快出栏节奏的操作,市场生猪供应充裕,周内屠宰量维持偏高,肥标差和体重小幅下滑;具体看,河南均价周涨0.02元至9.1元/公斤,周内最高9.16元/公斤,四川均价周落0.4元至8.56元/公斤,广东均价周落0.2元至9.36元/公斤;市场生猪供应仍较充裕,养殖端仍有降重操作,出猪或加速,需求端承接有限,预计本周猪价继续以下滑为主。
供应端,去年以来母猪去化有限,导致今年上半年的理论供应量仍大,下半年基本面虽有改善但空间有限,而去年12月份至今的猪价不弱、仔猪涨价,这导致母猪去化进度出现放缓,不过当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损,意味着产能去化大概率将加速,未来需从体重、仔猪价和淘汰母猪价来持续关注产能去化的进度,3月数据显示涌益和钢联母猪环比分别下降0.57%和0.35%;从仔猪数据看,理论出栏量在上半年维持偏高,3月份达到顶峰,4月以后虽季节性环比有所下滑,但幅度偏小、且同比仍高;从当前数据看,节前企业降重不够,库存在春节期间处于堆积态势,节后屠宰规模不低,价格下跌且养殖亏损,这种情况下体重依旧环比走高,这说明短期供应端依旧存在着明显的过剩。
需求端。下游屠宰企业宰量提升空间相对较小,局部区域零散二次育肥补栏对行情的支撑力度较弱。
小结:
供应仍处增势,体重下降有限,需求在淡季承接力度不强,因市场悲观预期冻品处被动累库中,二育也以释放栏位为主,集中进场的情况较少,现货仍以偏弱走势为主,带动盘面近月走势偏弱;远端因有季节性转暖以及产能去化的预期,走势相对偏强,但高升水下能否兑现仍具有不确定性,维持高持仓下的震荡思路,月间以反套思路为主。