鹰眼预警：国瑞科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，国瑞科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为2.77亿元，同比下降0.24%；归母净利润为-5502.24万元，同比下降44.53%；扣非归母净利润为-6971.22万元，同比下降120.88%；基本每股收益-0.19元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.33亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国瑞科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.77亿元，同比下降0.24%；净利润为-5584.21万元，同比下降41.83%；经营活动净现金流为3300.17万元，同比增长5021.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.8亿元，同比下降0.24%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 1.96亿 | 2.78亿 | 2.77亿 |
| 营业收入增速 | -28.5% | 41.49% | -0.24% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降44.53%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | -2313.47万 | -3807.08万 | -5502.24万 |
| 归母净利润增速 | -4872.33% | -64.56% | -44.53% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降120.89%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | -4588.13万 | -3156.04万 | -6971.22万 |
| 扣非归母利润增速 | -474.38% | 31.21% | -120.89% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -2732.17万 | -1550.93万 | -2886.62万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.24%，销售费用同比变动21.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 1.96亿 | 2.78亿 | 2.77亿 |
| 销售费用（元） | 1099.36万 | 1087.89万 | 1322.2万 |
| 营业收入增速 | -28.5% | 41.49% | -0.24% |
| 销售费用增速 | -9.81% | -1.04% | 21.54% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.24%，税金及附加同比变动3.59%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 1.96亿 | 2.78亿 | 2.77亿 |
| 营业收入增速 | -28.5% | 41.49% | -0.24% |
| 税金及附加增速 | 8.93% | 1.9% | 3.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.24%，经营活动净现金流同比增长5021.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 1.96亿 | 2.78亿 | 2.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2619.47万 | 64.44万 | 3300.17万 |
| 营业收入增速 | -28.5% | 41.49% | -0.24% |
| 经营活动净现金流增速 | -27.59% | -97.54% | 5021.04% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.6%，同比下降49.64%；净利率为-20.17%，同比下降42.16%；净资产收益率（加权）为-5.64%，同比下降36.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.34%、28.98%、14.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 34.34% | 28.98% | 14.6% |
| 销售毛利率增速 | -3.03% | -15.6% | -49.64% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-12.92%，-14.19%，-20.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -12.92% | -14.19% | -20.17% |
| 销售净利率增速 | -1952.33% | -9.76% | -42.16% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -2.72% | -4.13% | -5.64% |
| 净资产收益率增速 | -5340% | -51.28% | -36.56% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-2.72%，-4.13%，-5.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -2.72% | -4.13% | -5.64% |
| 净资产收益率增速 | -5340% | -51.28% | -36.56% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.86%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -2.22% | -3.55% | -4.86% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.61%，同比下降9.31%；流动比率为4.35，速动比率为4.01；总债务为4164.73万元，其中短期债务为4164.73万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为168.4万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.588%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 2.01亿 | 2.29亿 | 4.29亿 |
| 短期债务（元） | 7945.47万 | 2603万 | 168.45万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.08% | 1.35% | 0.59% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为46.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 2731.73万 |
| 本期应付票据（元） | 3996.28万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为83.4万元，较期初变动率为84.67%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 45.14万 |
| 本期其他应付款（元） | 83.37万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.8亿元、-0.7亿元、-2.3亿元，持续为负数。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 自由现金流（元） | -7505.88万 | -7353.61万 | -2.26亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比下降8.32%；存货周转率为2.25，同比增长62.66%；总资产周转率为0.21，同比下降10.88%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为457.1万元，较期初增长135.23%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 194.33万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 457.11万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长21.54%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1099.36万 | 1087.89万 | 1322.2万 |
| 销售费用增速 | -9.81% | -1.04% | 21.54% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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