财通资管均衡臻选混合年报解读：C类份额净值增长32.38% 净资产激增129.73% 管理费582万元
核心财务指标：净利润1.45亿元扭亏为盈 C类净资产翻倍增长
2025年财通资管均衡臻选混合（A类：015718；C类：015719）实现显著业绩反弹，全年净利润达1.45亿元，较2024年的-862.14万元实现扭亏为盈。基金净资产合计4.76亿元，较2024年末的4.85亿元微降1.86%，但份额类别表现分化明显：A类净资产3.68亿元，同比减少16.16%；C类净资产1.08亿元，同比激增129.73%，成为规模增长主力。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| A类期末净资产（元） | 367,649,750.85 | 438,521,679.19 | -70,871,928.34 | -16.16% |
| C类期末净资产（元） | 107,885,112.85 | 46,961,644.83 | 60,923,468.02 | 129.73% |
| 合计净资产（元） | 475,534,863.70 | 485,483,324.02 | -9,948,460.32 | -1.86% |
| 本期净利润（元） | 145,367,625.83 | -8,621,385.27 | 153,989,011.10 | 1786.12% |
净值表现：A/C类全年收益超32% 大幅跑赢基准
2025年基金净值表现亮眼，A类份额净值增长率33.18%，C类32.38%，均大幅跑赢同期业绩比较基准（沪深300指数×75%+中债综合指数×25%）的12.78%，超额收益分别达20.40%和19.60%。分阶段看，过去六个月A/C类收益均超21%，过去三个月收益约3.4%，显示下半年业绩爆发力较强。
长期表现方面，自2022年11月成立以来，A类累计净值增长率6.85%，C类4.87%，仍低于基准的18.60%，表明成立初期的亏损尚未完全修复。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 33.18% | 32.38% | 12.78% | 20.40% | 19.60% |
| 过去六个月 | 21.72% | 21.35% | 12.65% | 9.07% | 8.70% |
| 过去三个月 | 3.53% | 3.37% | -0.11% | 3.64% | 3.48% |
| 自成立以来 | 6.85% | 4.87% | 18.60% | -11.75% | -13.73% |
投资策略：均衡配置科技与顺周期 重点布局三大领域
管理人在年报中表示，2025年坚持“风险收益比优先”策略，全年保持均衡配置，重点布局三大领域：
1. 顺周期板块：如非银金融、机械等与经济相关性较强的行业；
2. 独立成长个股：分布于医药、农业、轻工等防御性板块；
3. 科技突破领域：电子、通信、汽车等受益于技术创新及政策支持的行业。
从行业配置看，制造业占比最高（41.37%），金融业次之（23.11%），农、林、牧、渔业占6.87%，信息传输行业仅0.01%，显示传统行业仍是配置主力。
重仓股解析：金融与消费龙头为主 前五大持仓占比超31%
截至2025年末，基金前五大重仓股分别为中国太保（7.54%）、牧原股份（6.87%）、中国人寿（6.57%）、中国平安（6.23%）、晨光生物（4.85%），合计占基金资产净值的31.06%。金融股（中国太保、中国人寿、中国平安）合计占比20.34%，消费股（牧原股份、晨光生物）占比11.72%，反映出对低估值蓝筹的偏好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601601 | 中国太保 | 35,866,578.00 | 7.54% |
| 2 | 002714 | 牧原股份 | 32,666,587.20 | 6.87% |
| 3 | 601628 | 中国人寿 | 31,263,050.00 | 6.57% |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 29,637,720.00 | 6.23% |
| 5 | 300138 | 晨光生物 | 23,068,949.00 | 4.85% |
费用分析：管理费增长5.25% 交易费用下降33%
2025年基金管理费为581.96万元，较2024年的552.95万元增长5.25%；托管费96.99万元，同比增长5.25%，费用增长与基金规模变动基本匹配。交易费用方面，应付交易费用50.61万元，较2024年的75.51万元下降33.0%，主要因股票交易量减少及佣金率优化。
股票投资收益表现亮眼，全年买卖股票差价收入1.56亿元，而2024年为-0.86亿元，扭亏为盈，反映投资团队对市场节奏的把握能力提升。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 5,819,614.57 | 5,529,545.31 | 5.25% |
| 托管费 | 969,935.73 | 921,590.89 | 5.25% |
| 应付交易费用 | 506,108.58 | 755,067.58 | -33.0% |
| 股票买卖差价收入 | 155,531,296.12 | -86,107,262.88 | 280.6% |
持有人结构：C类机构占比近59% 单一投资者持有22.38%份额
持有人结构呈现显著分化：A类份额中个人投资者占比76.30%，机构占23.70%；C类份额机构占比高达58.92%，个人仅41.08%，显示C类更受机构资金青睐。总持有人户数2.31万户，户均持有1.93万份。
值得注意的是，报告期内存在单一个人投资者持有基金份额1.00亿份，占总份额的22.38%，存在集中度风险。若该投资者集中赎回，可能对基金流动性造成压力。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额（份） | 机构占比 | 个人持有份额（份） | 个人占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,528 | 81,537,769.33 | 23.70% | 262,530,944.89 | 76.30% |
| C类 | 21,603 | 60,611,425.85 | 58.92% | 42,261,061.30 | 41.08% |
| 合计 | 23,131 | 142,149,195.18 | 31.80% | 304,792,006.19 | 68.20% |
份额变动：A类净赎回2亿份 C类净申购4.36亿份
2025年基金总份额减少1.59亿份，降幅3.47%，主要因A类份额净赎回2.02亿份（申购6531.90万份，赎回2.68亿份）；C类份额则净申购4.36亿份（申购1.37亿份，赎回9382.66万份），显示投资者更偏好免申购费的C类份额。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 本期申购（份） | 本期赎回（份） | 期末份额（份） | 净变动（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 546,576,723.38 | 65,319,002.65 | -267,827,011.81 | 344,068,714.22 | -202,508,009.16 |
| C类 | 59,282,161.36 | 137,416,879.46 | -93,826,553.67 | 102,872,487.15 | 43,590,325.79 |
| 合计 | 605,858,884.74 | 202,735,882.11 | -361,653,565.48 | 446,941,201.37 | -158,917,683.37 |
关联交易：通过财通证券交易1.89亿元 支付佣金7.64万元
报告期内，基金通过关联方财通证券交易单元进行股票交易，成交金额1.89亿元，占股票总成交额的3.20%，支付佣金7.64万元，占总佣金的2.98%，交易佣金率0.0404%，与市场平均水平基本一致，未发现利益输送迹象。
管理人展望：2026年谨慎乐观 聚焦定价合理优质个股
管理人认为，2026年国内经济有望筑底回升，海外或呈现“财货双宽”政策，科技行业受技术创新与政策支持驱动持续向上。投资策略上，将继续聚焦“定价合理、治理良好”的个股，保持均衡配置，关注顺周期、独立成长及科技板块机会。
风险提示
- 流动性风险：C类份额机构占比高（58.92%），若机构资金集中赎回可能引发流动性压力；单一投资者持有22.38%份额，存在集中度风险。
- 业绩波动风险：基金过去三年累计收益跑输基准，长期业绩有待改善；科技板块配置比例较低（信息传输行业仅0.01%），或错失科技行情机会。
- 费用风险：C类份额年销售服务费0.60%，长期持有成本较高，投资者需根据持有期限选择份额类别。
（数据来源：财通资管均衡臻选混合型证券投资基金2025年年度报告）
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。