长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

矿业巨头洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）经营业绩继续创新高。

2025年，洛阳钼业实现营业收入再超2000亿元，归母净利润首次超过200亿元。同年，洛阳钼业在海外买下4座金矿，期末，公司总资产首次跨越2000亿大关。

洛阳钼业表示，其抓住了中国工业化、城镇化与全球化共振的商品超级周期，将一个山沟企业锻造为年利润超200亿、市值数千亿的国际矿业巨头。

截至3月27日，洛阳钼业市值为3761亿元。

长江商报记者发现，盈利能力大幅增长，与洛阳钼业产能释放、矿山与贸易两大板块高效协同、产品铜金和金价格上涨有关。

自身造血能力较强的洛阳钼业财务状况继续改善。2025年，尽管大手笔收购了资产，但公司财务费用5.13亿元，同比下降82.19%。

洛阳钼业继续加大回报股东力度。2025年全年，公司派发现金红利61.19亿元。

业绩连续五年刷新纪录

洛阳钼业取得了刷新纪录的经营业绩。

3月27日晚，洛阳钼业披露了年报。2025年，公司实现营业收入2066.84亿元，尽管同比下降2.98%，但仍然稳居2000亿元上方，公司的营业收入因此连续两年超过2000亿元。

2025年，公司实现的归母净利润为203.39亿元，同比增长50.30%；实现扣非净利润204.07亿元，同比增长55.56%，均超过200亿元，也是公司年度盈利历史上首次超过200亿元。

与归母净利润相关的净资产收益率，2025年达到26.61%，同比上升5.65个百分点。

洛阳钼业在年报中表示，公司业绩连续五年刷新纪录。

历史数据显示，2021年至2024年，公司实现的归母净利润分别为51.06亿元、60.67亿元、82.50亿元、135.32亿元，连续创新高，同比增长119.26%、18.82%、35.98%、64.03%。加上2025年，公司归母净利润确实连续五年创了新高。

净资产收益率方面，2021年至2024年分别为12.93%、13.41%、15%、20.96%，算上2025年，也是连续五年攀升，且连续创新高。

2025年，在营业收入略降的情况下，洛阳钼业的归母净利润为何能大幅增长？

2025年，洛阳钼业矿业、贸易板块运营良好，主要产品铜、钴、铌的实物贸易量分别为74.11万吨、11.75万吨、1.03万吨，同比增长13.99%、2.96%、3.23%。

公开信息显示，2025年，LME现货铜均价为9944.94美元/吨，同比上涨8.73%；MB金属钴均价为16.08美元/磅，同比上涨42.81%；铌铁均价为48.68美元/公斤铌，同比上涨4.78%。

综上，量增价涨是洛阳钼业利润大幅增长的主要原因。

此外，2025年，公司钼的贸易量为1.39万吨，同比下降9.68%，但国内钼铁均价约24.38万元/吨，同比上涨5.63%，仍处历史高位区间。

正是因为上述因素，洛阳钼业的销售毛利率、净利率也明显上升。2025年，公司销售毛利率、净利率分别为23.93%、11.63%，同比上升7.38个百分点、4.37个百分点。

财务费减少分红61亿

洛阳钼业还有多个指标向好。

洛阳钼业表示，公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。2025年，公司积极布局黄金资源，先后完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西4座金矿的收购，完善多元化产品矩阵。

具体而言，2025年，洛阳钼业以5.81亿加元完成对世界级黄金资产厄瓜多尔奥丁矿业100%股权收购 ；同年8月，旗下奥丁矿业与厄瓜多尔Elit Corporation公司签署协议，锁定4个水电站、232兆瓦供电排他权。目前，奥丁矿业金矿项目正处于筹建阶段，计划于2029年建成投产。

2025年12月，洛阳钼业再度发力黄金资源布局，宣布以10.15亿美元收购巴西4座在产金矿（Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区）100%权益，并依托当地成熟的运营管理经验，仅用40天完成交割。

公司预计，2026年，巴西系列金矿预计黄金年化产量为6—8吨，黄金板块将逐步成为公司新的业绩增长点。

上述交易合计耗资近百亿。即便如此，洛阳钼业的财务状况仍然在改善。

截至2025年末，公司有息负债317.83亿元，较上年末增加22.78亿元，对应的货币资金335.64亿元，加上理财产品等合计为347.64亿元，较上年同期明显增加。

2025年，洛阳钼业的资产负债率为50.34%，处于相对低位。当年，公司财务费用为5.13亿元，同比下降82.19%，主要是利息支出及汇兑损失同比下降。

耗资近百亿收购储备矿产资源，洛阳钼业的资产规模因此继续增加。截至2025年末，公司总资产达到2009.32亿元，首次跨入2000亿元阵营。

创新高的经营业绩，财务状况改善，这使得洛阳钼业具备加大分红力度条件。2025年全年，公司将派发现金红利61.19亿元，创历史新高。此前的2021年至2024年，公司派发的红利分别为15.24亿元、18.20亿元、33亿元、54.56亿元，持续增长。

二级市场上，洛阳钼业表现也较出色。近一年，公司股价上涨了约128%，目前市值为3761亿元。

视觉中国图

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