营业收入：营收稳增 新业务成增长主力

2025年川网传媒实现营业收入30,874.82万元，同比2024年的28,801.23万元增长7.20%。从业务结构来看，营收增长主要源于新媒体整合营销业务的高速拉动，该业务全年实现收入20,228.18万元，同比大增27.87%，占总营收比重从2024年的54.93%提升至65.52%，成为第一大收入来源，其增长动力主要来自成都轨道交通广告资源的运营拓展。

不过传统移动信息服务业务出现13.12%的下滑，收入降至8,930.39万元；互动电视及其他业务更是大幅萎缩36.50%，仅剩1,716.25万元，显示公司原有业务面临较大的转型压力，新业务的增长成为营收保持正增长的关键支撑。

盈利指标：主业盈利承压 非经常性损益托底利润

净利润与扣非净利润

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2,062.85万元，同比下降13.33%；扣除非经常性损益后的净利润为1,664.56万元，同比降幅扩大至19.60%，主业盈利能力下滑明显。 通过非经常性损益项目来看，公司当年计入当期损益的政府补助达636.41万元，较上年增加79.4万元，同时基金公允价值变动亏损309.46万元，综合下来非经常性损益贡献398.29万元，占净利润的比例接近20%，一定程度上托底了当期利润。

每股收益

2025年基本每股收益为0.12元/股，同比下降14.29%；扣非每股收益为0.10元/股，同比下降22.22%，与扣非净利润的降幅基本一致，反映出公司主业盈利下滑直接传导至每股收益层面，股东的单位盈利水平明显降低。

费用分析：研发投入翻倍 财务费用承压

2025年公司期间费用整体呈现结构性变化，各项费用的变动对利润形成了不同程度的影响：

研发人员情况

2025年公司研发人员数量从2024年的10人增长至19人，增幅达90.00%，研发人员占总员工比例从1.52%提升至3.17%。人员结构上，本科及以上学历研发人员占比超90%，30-40岁的核心研发人员从5人增至14人，增幅180%，显示公司在研发团队搭建上持续加码，为技术创新和新业务布局储备人才。

现金流：经营现金流大增 筹资压力凸显

2025年公司现金流呈现“一增一减一转正”的特征，不同维度现金流表现分化明显：

整体来看，经营现金流的大幅改善为公司提供了稳定的资金支撑，但筹资活动现金流的大额净流出显示公司在地铁广告资源等新业务布局上的资金压力较大，需要关注后续资金的可持续性。

风险提示：多维度风险并存 转型挑战犹存

政府采购波动风险

虽然政府采购服务占公司营收的比例持续下降，但公司在服务党政客户领域仍有一定依赖性，若未来政府采购金额或政策发生变化，可能对公司业绩带来不确定性。

电信运营商政策变动风险

公司手机报业务对电信运营商的推广依赖度较高，同时互动电视业务主要与四川电信合作，若运营商市场政策调整，可能影响用户拓展和业务收入。

经营区域及客户集中风险

公司营收100%来自四川地区，且客户以政府部门、事业单位和国有企业为主，区域和客户结构的集中，使得公司业绩易受四川本地政策、经济环境变化的影响，抗风险能力有待提升。

募集资金项目风险

公司“川网云”智能技术平台项目因人工智能技术快速发展，部分建设内容未按计划推进，项目延期实施，后续技术迭代和市场需求变化可能影响项目成效。

董监高薪酬：核心管理层薪酬稳中有变

2025年公司董监高薪酬呈现差异化特征： - 董事长杨杪从公司获得的税前报酬总额为0万元，其薪酬主要从关联方四川新传媒集团有限公司领取； - 总经理黄薇税前报酬为53.67万元，作为公司经营管理的核心负责人，薪酬与公司业绩挂钩； - 副总经理层面，李铭海税前报酬60.02万元，简文敏50.21万元，张柳49.31万元，三位副总经理薪酬差异主要源于分管业务及考核结果； - 财务总监谢佳因2025年11月14日离职，当年税前报酬为3.29万元，仅为任职期间薪酬。

整体来看，公司核心经营层薪酬与公司业绩表现基本匹配，同时董监高薪酬决策程序合规，独立董事薪酬均为12万元/年，符合行业水平。

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