核心财务数据：净利润1560万元 净资产同比下滑53%

2025年，融通中证港股通科技指数基金（A类：021891；C类：021892）实现本期利润15,604,881.74元，其中A类4,485,912.27元，C类11,118,969.47元。期末净资产合计99,297,730.39元，较2024年末的213,682,459.81元减少53.53%。

从期末基金资产净值看，A类份额从2024年末的63,698,136.92元降至44,551,551.30元，同比减少30.06%；C类份额从149,984,322.89元降至54,746,179.09元，同比减少63.50%。基金份额净值方面，A类为1.1830元，C类为1.1808元，较2024年末的0.9992元、0.9989元分别上涨18.39%、18.21%。

净值表现：跑输业绩基准9个百分点 近三月回撤17.6%

年度业绩与基准对比

2025年，该基金A类份额净值增长率18.39%，C类18.21%，而同期业绩比较基准（中证港股通科技指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%）收益率为27.70%，A类、C类分别跑输基准9.31个百分点、9.49个百分点。自基金合同生效（2024年11月12日）起至今，A类累计净值增长率18.30%，C类18.08%，基准累计收益率25.17%，仍落后6.87-7.09个百分点。

短期业绩波动

近三个月，A类、C类份额净值分别下跌17.61%、17.65%，虽小幅跑赢基准（-18.19%）0.58个百分点、0.54个百分点，但仍显示出较高的市场波动风险。近六个月净值微涨0.79%-0.90%，基本与基准持平。

投资策略与运作：AI驱动下完成建仓 跟踪误差控制待优化

基金管理人表示，2025年港股科技板块受全球宏观波动与关税政策影响，但依托中国科技产业突破与经济韧性实现亮眼表现。中证港股通科技指数（CNY）全年上涨28.92%，南向资金净流入1.4万亿港元提供流动性支撑。

该基金于2024年11月成立，2025年春节前后基于DeepSeek R1出圈带动的科技资产价值重估逻辑完成建仓，通过跟踪误差分析系统与日常组合监控应对申赎及成分股调整。但从业绩表现看，净值增长率（18.21%-18.39%）显著低于指数涨幅（28.92%），跟踪误差控制存在优化空间。

费用分析：管理费49万元 关联方佣金占比54.78%

管理费与托管费

2025年，基金当期应支付管理费489,954.22元（按前一日资产净值0.5%年费率计提），托管费97,990.96元（0.1%年费率）。其中，A类管理费主要用于支付销售机构客户维护费226,797.17元，占比46.29%。

交易费用与关联交易

全年股票买卖差价收入11,395,100.57元，交易费用222,546.72元。通过关联方诚通证券（基金管理人股东）交易单元完成股票交易81,834,183.34元，占股票成交总额的52.28%，支付佣金18,100.37元，占佣金总量的54.78%，关联交易占比过半。

股票投资：前五大重仓股占净值45% 科技与通讯板块超五成

期末股票投资公允价值93,027,064.42元，占基金资产净值的93.68%。按彭博行业分类，通讯（26.35%）、科技（25.74%）、非必需消费品（26.55%）为前三大配置行业，合计占比78.64%。

前五大重仓股分别为美团-W（9.92%）、腾讯控股（9.70%）、阿里巴巴-W（9.07%）、小米集团-W（8.97%）、比亚迪股份（7.46%），合计占净值45.12%，集中度较高。

份额变动：C类份额赎回69% 总规模缩水60%

2025年，基金总份额从期初213,903,712.45份降至期末84,022,732.21份，减少129,880,980.24份，变动率-60.75%。其中，A类份额从63,751,069.76份降至37,660,823.92份，赎回率40.92%；C类份额从150,152,642.69份降至46,361,908.29份，赎回率69.12%，投资者赎回意愿强烈。

持有人结构：个人投资者占比99.72% 机构持有仅0.28%

期末基金份额持有人总户数3,147户，户均持有26,699.31份。机构投资者持有234,521.47份，占比0.28%；个人投资者持有83,788,210.74份，占比99.72%，散户化特征显著。基金管理人从业人员持有200,925.01份，占比0.24%，其中高级管理人员持有A类10-50万份，基金经理持有A类0-10万份。

管理人展望：AI商业化加速 港股科技估值优势凸显

管理人认为，2026年港股科技板块有望在产业趋势、资金流入与盈利估值修复下重回主线。中国科技产业突破叙事深化，AI应用商业化加速，创新药BD交易活跃。当前港股科技估值在全球主要科技指数中处于低位，叠加全球流动性宽松与人民币汇率稳定，外资配置力度有望提升。但需警惕IPO流动性分流风险，以及短期市场情绪波动影响。

风险提示

1. 业绩不及基准风险：2025年净值增长率显著跑输业绩基准，跟踪误差控制需加强；
2. 流动性风险：C类份额赎回率达69%，大规模赎回可能影响基金运作稳定性；
3. 集中度风险：前五大重仓股占比超45%，单一股票波动对净值影响较大；
4. 关联交易风险：通过股东诚通证券交易占比超五成，需关注交易公允性。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期投资价值。

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