核心财务指标：净利润1.83亿同比增5559% 期末净资产缩水3.39亿

2025年，融通新能源汽车主题精选灵活配置混合（以下简称“融通新能源汽车混合”）实现净利润182,617,957.68元，较2024年的3,227,526.68元同比大幅增长5559%。其中，A类份额本期利润172,060,675.20元，C类份额10,557,282.48元。

期末净资产合计414,728,489.87元，较期初的448,634,043.26元减少33,905,553.39元，降幅7.56%。A类份额期末净资产386,347,747.85元（期初398,081,590.79元，-2.95%），C类份额28,380,742.02元（期初50,552,452.47元，-43.86%），C类净资产缩水超四成。

净值表现：A类份额增长56.01%跑赢基准16.09个百分点

2025年，A类份额净值增长率56.01%，大幅跑赢业绩比较基准（39.92%）16.09个百分点；C类份额净值增长55.23%，跑赢基准15.31个百分点。过去六个月，A/C类份额净值增长均超60%，显著高于同期基准的32.64%。

风险控制方面，A类份额净值增长率标准差2.15%，高于基准的1.42%，显示组合波动大于基准；但长期业绩表现亮眼，自基金合同生效以来A类累计净值增长率达216.13%，远超基准的96.21%。

投资策略与运作：重仓锂电池产业链与PCB 抓住AI需求爆发红利

基金经理王迪在年报中表示，2025年国内新能源汽车渗透率达50-60%，储能需求爆发带动锂电池产业链多环节供不应求，六氟磷酸锂等上游材料价格大幅上涨。同时，AI需求带动PCB及覆铜板需求爆发，基金因此加大了锂电池产业链和PCB环节配置。

从操作看，报告期内基金股票投资买卖活跃，买入股票成本总额1,625,062,305.88元，卖出股票收入1,829,498,895.35元，实现买卖股票差价收入158,431,356.57元，较2024年的-88,162,078.33元实现扭亏为盈，同比增长279.7%。

管理人展望：2026年国内销量谨慎 关注三大细分机会

管理人认为，2026年国内新能源汽车销量或承压（补贴退坡+消费环境影响），但海外出口有望保持较快增长，需警惕贸易冲突风险。重点关注三大方向： 1. 上游资源品：锂、钴、镍等受供给受限及流动性宽松推动，具备金融配置属性； 2. 锂电池及材料：储能需求增长对冲汽车补贴退坡影响，需跟踪供需变化； 3. 智能驾驶：2026年商业化加速落地，关注技术领先的整车、无人驾驶运营方及芯片企业。

费用分析：管理费降5.6% 交易费用增38%

2025年当期发生的基金应支付管理费5,008,589.39元，较2024年的5,307,468.00元下降5.63%；托管费834,764.98元，同比降5.63%，与基金规模缩水趋势一致。

交易费用方面，本期买卖股票交易费用3,230,881.56元，较2024年的2,342,003.54元增长37.96%，主要因股票交易量扩大（卖出金额同比增长69.0%）。应付交易费用期末余额383,308.39元，较期初153,604.36元增长149.5%，反映交易活跃度提升。

股票投资明细：前十大重仓占净值69.3% 生益科技、思源电气居首

期末股票投资公允价值393,988,636.04元，占基金资产净值95.0%，集中度较高。前十大重仓股合计占净值69.3%，其中生益科技（10.37%）、思源电气（10.24%）、宁德时代（9.57%）为前三重仓，分别对应PCB、电力设备及锂电池龙头。

港股投资方面，持有中创新航（03931）、零跑汽车（09863）等，公允价值14,541,834.77元，占净值3.51%。

份额变动：C类份额赎回63.8% 规模持续缩水

2025年基金份额净赎回90,511,279.41份，其中A类净赎回74,234,473.44份（期初196,437,026.08份→期末122,202,552.64份，-37.8%），C类净赎回16,276,805.97份（期初25,498,574.14份→期末9,221,768.17份，-63.8%）。C类份额赎回比例显著高于A类，或反映短期投资者对市场波动的敏感。

持有人结构：个人投资者占比超99.9% 机构持有近乎为零

期末基金份额持有人总户数34327户，户均持有3829份。A类份额中，机构投资者持有122,000份（占0.01%），个人投资者持有122,080,552.64份（占99.99%）；C类份额全部由个人持有。机构投资者参与度极低，反映产品以零售客户为主。

基金管理人从业人员持有本基金219,906.85份，占总份额0.17%，其中基金经理未持有，内部员工信心有待观察。

风险提示与投资建议

风险提示： 1. 规模缩水风险：C类份额大幅赎回可能影响组合流动性，需警惕进一步赎回压力； 2. 行业政策风险：国内新能源汽车补贴退坡或抑制需求，海外贸易冲突可能冲击出口； 3. 持仓集中风险：前十大重仓占比近70%，单一行业（制造业占85.86%）暴露度高，若板块调整将显著影响净值。

投资建议： - 长期投资者可关注新能源汽车产业链结构性机会，尤其是上游资源品（锂、钴）及智能驾驶赛道； - 短期需警惕估值高位及政策变化，建议结合季度持仓调整动态评估； - 对费率敏感的投资者可优先选择A类份额（C类年销售服务费0.5%）。

券商交易单元与佣金：东北证券、信达证券佣金占比超17%

报告期内基金通过20家券商交易单元进行股票交易，合计支付佣金1,512,773.71元。其中东北证券（8.85%）、信达证券（8.69%）、天风证券（维权）（8.25%）佣金占比居前，三家合计占比25.79%。交易单元选择符合“研究实力强、服务能力优”标准，但需关注佣金集中度是否合理。

（数据来源：融通新能源汽车主题精选灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告）

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