3月13日，深圳市裕同包装科技股份有限公司（下称“裕同科技”）迎来易方达基金、南方基金、高毅资产等29家机构的集中调研。公司管理层就发展战略、新业务布局、收购华研科技的逻辑及重型包装业务前景等核心议题与机构投资者展开深入交流，全面展现了公司在包装主业夯实、第二增长曲线培育及全球化布局方面的规划。

投资者关系活动基本信息

核心议题解读

“1+N+T”战略：夯实主业与培育新增长极并行

调研中，公司详细阐述了“1+N+T”战略框架。其中，“1”为包装主业，定位高品质、国际化精品包装服务商，目前已在越南、印度、美国完成布局，并开拓重型包装赛道，聚焦服务器、新能源电池包装等领域，未来将强化海外生产配套。“N”业务作为第二增长曲线，聚焦新材料、新工艺为核心的精密制造，通过“立足大客户需求”和“强化自主研发”双路径，开发高附加值创新产品，重点突破新材料国产替代及AI硬件相关领域。“T”业务则依托裕同创研院，定位驱动未来的科技平台，从客户未来2-3年技术需求出发，提供突破性解决方案。

收购华研科技：加速第二增长曲线规模化

针对收购华研科技的原因，公司表示，华研科技新材料业务已从“0到1”的研发验证阶段迈入“1到10”的规模化拐点，且已与多个国际大客户实现产品落地。通过收购，华研可借助裕同全球头部客户的长期信任关系，加速新业务从“10到100”的跨越，成为“第二增长曲线”的重要支撑。

新业务核心优势：客户信任与全球化布局构筑壁垒

在新业务发展优势方面，公司强调，依托与全球大客户的深度合作，已建立牢固信任基础，客户愿意提供“试错机会”和“创新推荐权”。同时，公司在新材料、新技术领域已培育五年以上，通过材料端切入客户早期研发解决技术难题，并凭借东南亚、墨西哥等地的全球化前瞻产能布局，形成差异化服务能力。未来市场空间将来自两方面：一是存量替代，替代海外及台湾厂商主导的高利润率领域；二是增量突破，卡位AI产品等高价值零部件需求，从单一零部件向模组化方案延伸。

重型包装业务：服务器与新能源需求驱动增长

关于重型包装业务，公司指出其市场空间较大，核心需求来自服务器等高价设备（对运输安全要求极高，需通过国际标准测试）及新能源领域（如动力电池）出口需求。目前公司已在墨西哥布局生产基地，计划在美国筹建实验室和打样中心，以配合客户前端设计和安全测试验证，未来将依托全球布局深化与大客户合作。

华研业务节奏：从精密制造向高成长赛道拓展

华研科技定位“高端客户、高研发投入、高难度产品”，以MIM技术为切入点，通过折叠屏转轴验证精密制造能力，逐步拓展至冲压、压铸、CNC等工艺，提供从零部件到模组组装的完整解决方案。未来将利用裕同客户资源，向新材料、国产替代等高成长赛道持续拓展。

并购与创研院规划：稳中求进与前沿技术布局

公司并购策略将保持“稳中求进”，以自我培育为主、收购为辅，寻找与现有业务协同性强的标的。创研院则聚焦前沿技术领域，核心思路是将国际先进技术快速产业化，从客户未来2-3年技术需求出发，提供领先性解决方案。

消费电子业务：高端品牌为主，国际客户支撑稳健增长

对于存储价格上涨对消费电子业务的影响，公司表示，目前主要服务高端品牌手机，受影响程度较小，且国内消费电子客户占比不高。国际大客户方面，将通过提升份额及拓展新业务合作，保持业务稳健增长。

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