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3月14日，深天马A发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为362.27亿元，同比增长8.16%；归母净利润为1.67亿元，同比增长125.03%；扣非归母净利润为-5.74亿元，同比增长74.19%；基本每股收益0.0682元/股。

公司自1995年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为14.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深天马A2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为362.27亿元，同比增长8.16%；净利润为1.11亿元，同比增长116.02%；经营活动净现金流为69.88亿元，同比增长21.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.1亿元，扣非净利润为-5.7亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-21.1亿元、-6.9亿元、1.1亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.16%，税金及附加同比变动-8.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.24%，同比增长22.32%；净利率为0.31%，同比增长114.81%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比增长125.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.24%，同比大幅增长22.32%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.28%增长至16.24%，存货周转率由去年同期7.52次下降至7.13次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.78%、13.28%、16.24%持续增长，应收账款周转率分别为4.64次、3.68次、3.42次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.6亿元，归母净利润为1.7亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.59%，同比下降3.9%；流动比率为0.75，速动比率为0.6；总债务为309.28亿元，其中短期债务为141.43亿元，短期债务占总债务比为45.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.05，0.88，0.75，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.28，0.37，0.74，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为59.2亿元，短期债务为124.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为59.2亿元，短期债务为124.6亿元，经营活动净现金流为69.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.19、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.24、0.21、0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为48亿元，短期债务为124.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.515%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为62.1%，利息支出占净利润之比为701.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.28倍、0.37倍、0.74倍持续增长，筹资活动净现金流分别为6.8亿元、-34.8亿元、-58.4亿元持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.42，同比下降7.17%；存货周转率为7.13，同比下降5.14%；总资产周转率为0.46，同比增长11.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.64，3.68，3.42，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.52%、12.8%、14.08%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.47%、4.99%、5.79%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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