来源：财经林妹妹

上周说指数短期要触碰3900，结果一波下来直接奔3800去了。

归结原因，除了外部宏观的一些扰动因素外，市场中缺乏足够的主线逻辑也是很重要的一点，毕竟一味炒玄学，一旦杀跌只会消耗资金的做多热情。市场的问题还是缩量，没有增量，在目前的版本里量化冲高必卖，这就是很多板块老是冲高回落得原因，也是无论哪个板块冲起来都带不动得原因。

调整后，指数目前的短期技术形态明显弱势，短期均线呈现空头排列，而且五，十周线的破位，指标出现调整，都意味着这一轮的调整周期可能会比较久，大家要做好心理准备。如果在历史上找一段行情跟本轮行情类比，我之前一直觉得近1年多和20/21年行情比较类似，都是底部快速上涨，经历长时间调整后创出新高，以技术面和情绪面看，现在市场运行的时间和走势有点21年3月的感觉。

而2021年后续高位宽幅震荡了接近一整年，随着22年到来指数破位也宣告了机构牛的结束。至于后续能否复刻走势，咱们还是得走一步看一步，简单的类比未必有效，只是提供一个思路给大家参考。

那本周又发生了哪些重要的事情值得关注，咱们接下来开讲。

第一个出圈的是谷歌Gemini 3。新模型发布后谷歌本周大涨，市值一度突破4万亿美元关口。除了模型本身对应用的加强外，最重要的是如此模型是以自研TPU芯片训练而成，这样一举打破了GPU唯英伟达论，而正因此英伟达则下跌，大有此消彼长之势。

昨天以前：谷歌和英伟达是互补关系。

昨天mate选择谷歌的方案后：谷歌和英伟达是竞争关系。

今天：英伟达GPU与谷歌TPU是算力基石，一起做大做强共创辉煌！

而A股这边，以前还在达链小表格上的公司摇身一变谷歌链，“英伟达你不要联系我了，我怕谷歌宝宝误会...”谷歌的成功，给Ai的宏大叙事续上了剧情，本周CPO龙头甚至再度新高，应用端也借机反弹一轮，美股映射的叙事在A股依然流行。

第二个是美联储的动向。美联储周三发布最新经济《褐皮书》，报告显示，近几周美国经济活动总体变化不大，就业市场疲软与通胀压力并存。消费支出进一步下降成为美国经济停滞的主要拖累因素，美国政府“停摆”影响消费者决策。当前对于12月议息会议，美联储内部存在分歧，交易员们则在加大力度押注进一步降息。这一点对资本市场来说是利好的，这几天除了全球股市回暖之外，大家可以看看人民币汇率，也明显走强，港股这边更是受益明显。

第三个是俄乌冲突或将进入倒计时。周末传出和平28条，被网友戏称就是李HZ来了都不敢签，很难想象美国会提出这样一个方案，深刻印证了那个休战段子：资源属于美国，土地属于俄罗斯，债务属于欧洲，荣誉属于乌克兰。现在大家都怀疑“爱波茨坦案”的照片是不是在普京桌子上。目前进展看，虽然乌克兰方向并没有同意，欧洲也反对，和平条件还在进一步修改，但我觉得背后体现出是乌克兰有点难以为继，欧洲压力也很大的现实，很能最后逼不得已乌克兰还是会坐上谈判桌。

而一旦俄乌真正停火，未来的影响还是比较大的。乌克兰的粮食以及俄罗斯资源重返国际市场，最直接的就是全球大宗商品价格可能进一步下降，欧美通胀有所缓解，而全球央行降息空间进一步打开，有利于全球经济复苏。此外乌克兰的重建还会带来不少新增需求，IMF预测若冲突结束，2025年全球GDP增速可能从3.2%提升至3.5%左右。

最后，为昨日在火灾中遇难的香港同胞默哀，希望不要再出现这样的悲剧事件了。

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