【浙商银行FICC·信用债日报】债市再遇压制
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发61笔，规模648.48亿元，其中超短融18只合计155.3亿元，短融6只合计40.7亿元，中票32只合计414.08亿元。当日截标债券中，1Y 25宜昌城发CP003 发在1.75%，1Y 25南宁高新CP001发在1.85%；中长债多在估值附近，3+2Y 25天津环城MTN001发在2.42%，3Y 25合川投资PPN005发在2.55%。
二级方面，信用债成交笔数基本持平，成交1688笔，位于历史73%分位，平均高估值0.26bp成交。TKN占比相比昨日有所降低，低估值成交占比延续下滑态势，为四季度罕有的低估值成交笔数少于高估值的情况。1Y内信用债成交614笔，位于历史80%分位，情绪较昨日略有下滑，中位数高估值0.14bp左右成交，收益率中枢为1.73%。1-3Y信用债成交700笔，成交笔数基本持平，位于历史77%分位，中位数高估值0.06bp左右成交，收益率中枢来到2.00%。3-5Y信用债成交280笔，成交笔数再度回落，位于历史57%分位，中位数高估值0.74bp成交。5Y以上信用债成交76笔，位于历史60%分位，情绪相对昨日变化不大，中位数高估值1.23bp成交。
市场总结
今日市场风险偏好大幅转好，股债跷跷板效应重回市场视野，主要受海外科技行业权益市场火热，预期扭转影响，但需警惕仅为市场的选择性聚焦导致降息预期相关利好消息放大解读。全天债市收益率呈上行态势，信用的成交笔数虽变化不大，但卖盘情绪明显浓厚，中长端高估值成交情况尤其显著。在持续多日的震荡行情后，债市难得找到可交易的共识，后市建议关注股债跷跷板效应是否昙花一现，以及权益市场有无充足利多维持上行态势。预计各类机构在年底前仍将保持此前的交易方向以满足头寸摆布需要，12月中旬或可看到布局次年行情的新一步动向。
市场数据