富国中证800银行ETF四季报解读：净值增长6.15%跑赢基准 净赎回超4亿份
主要财务指标：本期利润1.29亿元 期末净值13.54亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国中证800银行ETF实现本期已实现收益2529.35万元，本期利润1.29亿元，加权平均基金份额本期利润0.1022元。截至报告期末，基金资产净值13.54亿元，基金份额净值1.3435元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月01日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 25,293,542.67元 |
| 本期利润 | 129,321,159.70元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1022元 |
| 期末基金资产净值 | 1,353,502,478.34元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3435元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.78% 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率为6.15%，同期业绩比较基准（中证800银行指数）收益率为5.37%，超额收益0.78%；净值增长率标准差与基准持平，均为0.84%。长期来看，自基金合同生效以来（2021年5月12日至今），基金净值增长率达34.35%，大幅跑赢基准收益率6.13%，超额收益28.22%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.15% | 5.37% | 0.78% |
| 过去六个月 | -3.30% | -5.50% | 2.20% |
| 过去一年 | 11.18% | 6.59% | 4.59% |
| 过去三年 | 52.86% | 33.37% | 19.49% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.35% | 6.13% | 28.22% |
投资策略与运作：量化结合人工管理 紧密跟踪银行指数
报告期内，基金管理人采用完全复制法构建投资组合，通过量化和人工管理相结合的方式，根据标的指数成份股及其权重变化进行调整。四季度市场经历中美贸易摩擦、“十五五”规划出台、美联储政策转向等事件扰动，银行板块作为避险品种表现相对稳健。基金日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年跟踪误差不超过2%，符合合同约定。
资产组合：99.3%仓位配置权益 现金储备仅0.65%
截至报告期末，基金总资产13.58亿元，其中权益投资占比99.30%，金额13.49亿元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计876.91万元，占比0.65%；其他资产68.42万元，占比0.05%。固定收益、贵金属、金融衍生品等均未配置，资产结构高度集中于权益类资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,348,601,096.51 | 99.30 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,769,123.65 | 0.65 |
| 其他资产 | 684,168.29 | 0.05 |
| 合计 | 1,358,054,388.45 | 100.00 |
行业配置：金融业占比99.6% 集中度风险突出
基金股票投资中，金融业公允价值13.48亿元，占基金资产净值比例99.60%，为唯一重仓行业；积极投资部分涉及采矿业（0.01%）、制造业（0.03%）等，但占比极低。行业配置呈现高度集中特征，银行板块波动将直接影响基金业绩。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业（指数投资） | 1,348,054,312.97 | 99.60 |
| 采矿业（积极投资） | 103,284.72 | 0.01 |
| 制造业（积极投资） | 358,527.01 | 0.03 |
| 其他行业（积极投资） | 85,211.31 | 0.00 |
| 合计 | 1,348,601,096.51 | 100.00 |
前十股票明细：招商银行、兴业银行领衔 8家主体曾受监管处罚
指数投资前十名股票均为银行股，合计公允价值占基金资产净值比例58.94%。其中，招商银行（14.66%）、兴业银行（11.39%）、工商银行（8.23%）为前三大重仓股。需注意的是，前十名股票发行主体中，招商银行、兴业银行、平安银行等8家机构在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行等部门处罚，可能对股价稳定性产生影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 14.66 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 11.39 |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 8.23 |
| 4 | 601288 | 农业银行 | 7.52 |
| 5 | 601988 | 中国银行 | 5.87 |
| 6 | 600015 | 华夏银行 | 5.35 |
| 7 | 600919 | 江苏银行 | 4.88 |
| 8 | 000001 | 平安银行 | 3.54 |
| 9 | 601229 | 上海银行 | 3.21 |
| 10 | 600016 | 民生银行 | 3.04 |
份额变动：净赎回4.20亿份 规模缩水近30%
报告期期初基金份额14.27亿份，期间总申购4.31亿份，总赎回8.51亿份，净赎回4.20亿份，期末份额降至10.07亿份，较期初减少29.41%。大额赎回可能反映投资者对银行板块短期走势的谨慎态度，需关注流动性管理压力。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,427,115,950.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 430,800,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 850,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,007,415,950.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是行业集中度风险，基金99.6%资产配置于金融业，若银行板块受宏观经济、政策调控等因素冲击，基金净值可能大幅波动；二是持仓主体合规风险，前十重仓股中多家银行曾受监管处罚，需警惕后续经营不确定性；三是流动性风险，大额净赎回可能导致基金在调整持仓时面临冲击成本。
投资机会：四季度银行板块在市场波动中展现防御属性，基金净值跑赢基准，长期超额收益显著。若后续宏观经济企稳、利率环境改善，银行板块估值修复或为基金带来持续收益，投资者可关注银行ETF作为板块配置工具的价值，但需结合自身风险承受能力理性参与。
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