华夏创业板人工智能ETF季报解读：单季利润1.66亿元 份额赎回超40亿份
主要财务指标：单季利润1.66亿元 期末净值19.22亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华夏创业板人工智能ETF实现本期已实现收益112,608,340.55元（约1.13亿元），本期利润165,656,658.49元（约1.66亿元），加权平均基金份额本期利润0.2701元。截至报告期末，基金资产净值1,921,826,560.99元（约19.22亿元），基金份额净值1.8703元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 112,608,340.55元 |
| 本期利润 | 165,656,658.49元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2701元 |
| 期末基金资产净值 | 1,921,826,560.99元 |
| 期末基金份额净值 | 1.8703元 |
基金净值表现：三个月超额收益0.46% 成立以来跑赢基准1.76%
本报告期内，基金份额净值增长率为13.45%，同期业绩比较基准（创业板人工智能指数）收益率12.99%，超额收益0.46%。拉长时间看，过去六个月净值增长率85.27%，跑赢基准0.27个百分点；自2025年3月14日成立以来，累计净值增长率87.03%，较基准（85.27%）超额1.76%。净值增长率标准差2.55%，略低于基准的2.56%，整体跟踪误差控制在合同约定范围内。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.45% | 12.99% | 0.46% | 2.55% | 2.56% |
| 过去六个月 | 85.27% | 85.00% | 0.27% | 2.84% | 2.86% |
| 自基金合同生效起至今 | 87.03% | 85.27% | 1.76% | 2.80% | 2.83% |
投资策略与运作分析：完全复制指数 聚焦人工智能产业链
基金跟踪标的为创业板人工智能指数，该指数覆盖存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域上市公司。报告期内，基金主要采用完全复制策略，通过紧密跟踪指数成份股及权重，实现对标的指数的有效跟踪。
市场环境方面，2025年4季度美联储两次降息25个基点，全球流动性宽松但降息节奏或边际放缓；国内宏观经济在政策逆周期调节下稳中向好，10月国务院经济座谈会明确加力提效逆周期调节、支持创新生态圈建设等举措。流动性上，央行强调实施适度宽松货币政策，加强货币财政协同。市场呈现区间震荡，人工智能、有色金属、航空航天等板块关注度较高。
业绩表现：跟踪偏离度0.46% 费用与指数调整为主要影响因素
截至2025年12月31日，基金份额净值1.8703元，报告期净值增长率13.45%，较基准超额0.46%。基金管理人表示，跟踪偏离主要源于日常运作费用、指数结构调整、申赎资金流动及成份股分红等因素。整体来看，基金在报告期内较好地实现了“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”的投资目标。
宏观与市场展望：政策支持新质生产力 行业生态优化
管理人认为，国内经济正朝着高质量发展和产业结构转型升级迈进，韧性逐步显现。国家高度重视新质生产力发展，推动科技创新与产业融合，同时通过反内卷治理引导行业良性竞争，营造正向循环产业生态。未来，在“稳中求进”工作总基调下，相关政策效果有望持续释放，人工智能等科技领域或持续受益于产业升级与政策支持。
资产组合：权益投资占比98.34% 现金及等价物仅1.30%
报告期末，基金总资产1,934,450,802.91元，其中权益投资（全部为股票）1,902,384,702.43元，占比98.34%；银行存款和结算备付金合计25,186,570.09元，占比1.30%；其他资产6,879,530.39元，占比0.36%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金“高仓位运作”的特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,902,384,702.43 | 98.34 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 25,186,570.09 | 1.30 |
| 其他资产 | 6,879,530.39 | 0.36 |
| 合计 | 1,934,450,802.91 | 100.00 |
行业配置：制造业与信息技术占比超90% 集中度显著
基金股票投资按行业分类显示，制造业以1,131,547,484.87元的公允价值占基金资产净值58.88%，信息传输、软件和信息技术服务业以618,823,596.48元占比32.20%，两者合计占比91.08%。此外，租赁和商务服务业（3.11%）、金融业（2.84%）、文化体育和娱乐业（1.96%）为其余主要配置方向，其他行业均未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,131,547,484.87 | 58.88 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 618,823,596.48 | 32.20 |
| 租赁和商务服务业 | 59,800,930.56 | 3.11 |
| 金融业 | 54,487,081.60 | 2.84 |
| 文化、体育和娱乐业 | 37,744,833.92 | 1.96 |
前十大重仓股：新易盛、中际旭创合计占比超30% 集中度高
报告期末，基金前十大股票投资合计公允价值1,060,066,939.21元，占基金资产净值55.16%。其中，新易盛（300502）、中际旭创（300308）为前两大重仓股，公允价值分别为297,169,318.40元、295,706,040.00元，占基金资产净值比例15.46%、15.39%，合计达30.85%。天孚通信（6.79%）、蓝色光标（3.11%）、协创数据（2.88%）等紧随其后。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 297,169,318.40 | 15.46 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 295,706,040.00 | 15.39 |
| 3 | 300394 | 天孚通信 | 130,435,202.29 | 6.79 |
| 4 | 300058 | 蓝色光标 | 59,800,930.56 | 3.11 |
| 5 | 300857 | 协创数据 | 55,408,006.40 | 2.88 |
| 6 | 300033 | 同花顺 | 54,487,081.60 | 2.84 |
| 7 | 300339 | 润和软件 | 54,420,052.50 | 2.83 |
| 8 | 300223 | 北京君正 | 53,464,201.56 | 2.78 |
| 9 | 300442 | 润泽科技 | 52,978,094.40 | 2.76 |
| 10 | 300418 | 昆仑万维 | 51,566,011.50 | 2.68 |
份额变动：报告期赎回超40亿份 单一投资者持有63.85%
报告期内，基金总赎回份额4,060,000,000份（40.6亿份），期末基金份额总额1,027,576,603份（约10.28亿份）。值得注意的是，报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，该投资者自2025年11月3日至12月31日持有份额656,091,700份，占比63.85%。若该投资者大额赎回，可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止的风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期间基金总赎回份额 | 4,060,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,027,576,603.00 |
| 单一投资者期末持有份额 | 656,091,700.00 |
| 单一投资者持有比例 | 63.85% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 持仓集中度风险：前两大重仓股合计占比超30%，若相关个股波动较大，可能加剧基金净值波动；2. 大额赎回风险：单一投资者持有63.85%份额，其赎回行为可能对基金运作稳定性造成冲击；3. 行业集中风险：制造业与信息技术行业占比超90%，若相关板块调整，基金业绩或受显著影响。
投资机会：人工智能作为国家重点支持的新质生产力领域，长期发展空间明确。基金紧密跟踪创业板人工智能指数，可作为布局人工智能产业链的工具型产品，适合长期看好该赛道的投资者配置。但需注意短期市场波动及流动性风险，建议结合自身风险承受能力理性投资。
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