华安恒生生物科技ETF四季报：净值跌20.11% 利润亏损1.69亿元
主要财务指标：本期利润亏损1.69亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安恒生生物科技ETF主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为-619.39万元，本期利润亏损1.69亿元，加权平均基金份额本期利润-0.1981元。截至报告期末，基金资产净值6.86亿元，基金份额净值0.7971元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -6,193,918.10元 |
| 本期利润 | -169,485,454.03元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1981元 |
| 期末基金资产净值 | 686,017,744.92元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7971元 |
基金净值表现：过去三月跌20.11%跑赢基准
过去三个月，基金份额净值增长率为-20.11%，同期业绩比较基准（恒生生物科技指数收益率，经汇率调整）收益率为-20.46%，基金跑赢基准0.35个百分点；净值增长率标准差1.85%，低于基准的1.90%，波动略小于基准。
自2025年9月5日基金合同生效起至报告期末，基金累计净值增长率为-20.29%，跑输基准2.28个百分点（基准收益率-18.01%），期间净值波动（标准差1.74%）亦低于基准（1.93%）。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值-基准 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 标准差差异 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -20.11% | -20.46% | 0.35% | 1.85% | 1.90% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | -20.29% | -18.01% | -2.28% | 1.74% | 1.93% | -0.19% |
投资策略与运作：跟踪指数应对市场波动
基金管理人表示，四季度国内经济在稳增长与“反内卷”政策协同下稳步复苏，但创新药出海授权交易落地节奏短期放缓，市场对部分高估值标的基本面预期持续修正。海外方面，美联储降息节奏预期反复，美元流动性阶段性偏紧，港股生物科技板块受全球资本避险情绪压制，估值持续承压。报告期内，基金坚持紧密跟踪标的指数的投资策略，通过完全复制等方法追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
资产组合：权益投资占比超97%
报告期末，基金总资产6.89亿元，其中权益投资（全部为股票）占比97.48%，金额6.72亿元；银行存款和结算备付金合计1733.14万元，占比2.52%；其他资产仅378.42元，占比0.00%。资产配置高度集中于股票资产，现金类资产占比极低。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 671,771,445.71 | 97.48 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,331,412.89 | 2.52 |
| 其他资产 | 378.42 | 0.00 |
| 合计 | 689,103,237.02 | 100.00 |
行业配置：医疗保健占比93.22%
基金通过港股通投资的股票中，行业集中度极高。医疗保健行业公允价值6.39亿元，占基金资产净值比例93.22%；日常消费品3227.99万元，占比4.71%；其他行业（能源、原材料、工业等）投资金额均为0。医疗保健行业配置占绝对主导地位。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗保健 | 639,491,559.68 | 93.22 |
| 日常消费品 | 32,279,886.03 | 4.71 |
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
前十大重仓股：药明生物占比超10%
报告期末，基金指数投资前十大股票公允价值合计5.24亿元，占基金资产净值比例76.27%。其中，药明生物（02269）以7344.95万元持仓居首，占比10.71%；百济神州（06160）、信达生物（01801）分别以9.57%、8.68%位列第二、第三。前十大重仓股中，生物科技及制药企业占比100%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 02269 | 药明生物 | 73,449,452.98 | 10.71 |
| 2 | 06160 | 百济神州 | 65,653,454.07 | 9.57 |
| 3 | 01801 | 信达生物 | 59,573,004.13 | 8.68 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 56,747,506.16 | 8.27 |
| 5 | 01093 | 石药集团 | 46,324,455.75 | 6.75 |
| 6 | 01177 | 中国生物制药 | 43,449,506.49 | 6.33 |
| 7 | 03692 | 翰森制药 | 37,215,698.82 | 5.42 |
| 8 | 01530 | 三生制药 | 32,060,913.89 | 4.67 |
| 9 | 02359 | 药明康德 | 31,460,263.56 | 4.59 |
| 10 | 02228 | 晶泰控股 | 22,189,965.74 | 3.23 |
份额变动：净赎回650万份
报告期内，基金期初份额8.67亿份，期间总申购5200万份，总赎回5850万份，净赎回650万份，期末份额8.61亿份，较期初减少0.75%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 867,122,004.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 52,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 58,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 860,622,004.00 |
风险提示：行业与个股集中度高
基金当前存在多重风险需投资者关注：一是行业集中度极高，医疗保健行业占比超93%，若该行业政策或市场环境发生重大变化，基金净值将面临显著波动；二是个股集中度较高，前十大重仓股占比76.27%，单一股票波动对基金影响较大；三是业绩表现方面，自成立以来跑输业绩比较基准2.28%，需关注跟踪误差控制效果；四是港股市场受美联储政策、汇率等多重外部因素影响，波动性较高。投资者应充分评估自身风险承受能力后谨慎参与。
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