国投瑞银金融地产ETF季报解读：过去五年净值增长21.19%超基准24.69个百分点 报告期净赎回100万份
主要财务指标：本期利润662万元 每份利润0.1552元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），国投瑞银金融地产ETF实现本期已实现收益169.34万元，本期利润662.43万元，加权平均基金份额本期利润0.1552元。截至报告期末，基金资产净值1.3168亿元，基金份额净值3.1072元。
| 主要财务指标 | 报告期数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,693,358.18元 |
| 本期利润 | 6,624,328.68元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1552元 |
| 期末基金资产净值 | 131,681,572.30元 |
| 期末基金份额净值 | 3.1072元 |
基金净值表现：过去五年超额收益24.69个百分点 短期跑赢基准
基金净值增长率在各阶段均跑赢业绩比较基准（沪深300金融地产指数），其中长期超额收益显著。过去五年基金净值增长率21.19%，同期基准收益率为-3.50%，超额收益达24.69个百分点；过去三年净值增长42.70%，基准28.65%，超额14.05个百分点。短期来看，过去三个月净值增长5.18%，基准4.76%，超额0.42个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.18% | 4.76% | 0.42% |
| 过去六个月 | 3.24% | 1.18% | 2.06% |
| 过去一年 | 11.10% | 7.55% | 3.55% |
| 过去三年 | 42.70% | 28.65% | 14.05% |
| 过去五年 | 21.19% | -3.50% | 24.69% |
| 自基金合同生效起至今 | 210.72% | 72.12% | 138.60% |
投资策略与运作：紧盯金融地产指数 运用股指期货调整跟踪误差
本基金为被动指数基金，紧密跟踪沪深300金融地产指数，采用完全复制法构建组合，当无法有效复制时可适当调整，并辅以股指期货优化跟踪效果。报告期内，基金利用股指期货流动性好、交易成本低的特点，对组合拟合效果进行调整，力求日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内。
管理人指出，沪深300金融地产指数当前金融板块权重约97%，房地产板块约3%，主要反映金融板块行情。四季度价值风格占优（300价值指数涨6.27%，300成长指数跌1.58%），金融板块作为高股息率品种，在分红监管加强背景下配置价值凸显。
基金业绩表现：报告期净值增长5.18% 跑赢基准0.42个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值为3.1072元，报告期内（2025年Q4）份额净值增长率5.18%，同期业绩比较基准收益率4.76%，超额收益0.42个百分点，实现对标的指数的有效跟踪。
资产组合配置：权益投资占比96.32% 现金仅3.34%
报告期末基金总资产1.3192亿元，其中权益投资（全部为股票）占比96.32%，金额1.2707亿元；银行存款和结算备付金合计440.83万元，占比3.34%；其他资产44.09万元，占比0.33%。资产配置高度集中于权益类资产，固定收益、贵金属等投资为零，整体风险偏好较高。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 127,072,816.07 | 96.32% |
| 银行存款和结算备付金 | 4,408,311.00 | 3.34% |
| 其他资产 | 440,913.66 | 0.33% |
| 合计 | 131,922,040.73 | 100.00% |
行业投资分布：金融业占比94.21% 行业集中度极高
指数投资部分，金融业公允价值1.2405亿元，占基金资产净值94.21%；房地产业299.11万元，占比2.27%，两者合计占比96.48%，与标的指数“金融地产”属性高度匹配。积极投资部分金额仅0.97万元，占比0.01%，对整体组合影响极小。
| 行业类别（指数投资） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 金融业 | 124,054,000.37 | 94.21% |
| 房地产业 | 2,991,108.84 | 2.27% |
| 其他行业 | 18,000.00 | 0.01% |
| 合计 | 127,063,109.21 | 96.49% |
前十大重仓股：中国平安占比12.16% 前十大合计53.16%
前十大重仓股均为金融行业标的，合计公允价值6.99亿元，占基金资产净值53.16%。第一大重仓股中国平安持仓23.41万股，公允价值1601.25万元，占比12.16%；第二大重仓股招商银行持仓26.24万股，公允价值1104.67万元，占比8.39%。前十大中银行股占7只，非银金融（证券、保险）占3只。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 234,101.00 | 16,012,508.40 | 12.16% |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 262,391.00 | 11,046,661.10 | 8.39% |
| 3 | 601166 | 兴业银行 | 371,787.00 | 7,829,834.22 | 5.95% |
| 4 | 300059 | 东方财富 | 277,627.00 | 6,435,393.86 | 4.89% |
| 5 | 600030 | 中信证券 | 214,281.00 | 6,152,007.51 | 4.67% |
| 6 | 601398 | 工商银行 | 710,544.00 | 5,634,613.92 | 4.28% |
| 7 | 601211 | 国泰海通 | 248,134.00 | 5,099,153.70 | 3.87% |
| 8 | 601288 | 农业银行 | 631,044.00 | 4,846,417.92 | 3.68% |
| 9 | 601328 | 交通银行 | 585,777.00 | 4,246,883.25 | 3.23% |
| 10 | 600000 | 浦发银行 | 292,544.00 | 3,639,247.36 | 2.76% |
| 合计 | - | - | 69,952,729.24 | 53.16% |
基金份额变动：净赎回100万份 期末份额4237.89万份
报告期期初基金份额4337.89万份，期间总申购50万份，总赎回150万份，净赎回100万份，期末份额4237.89万份，较期初减少2.31%。赎回规模是申购规模的3倍，显示部分投资者选择在四季度获利了结。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 43,378,943.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | 0.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 42,378,943.00 |
股指期货投资：持仓上证50合约4手 公允价值变动8.62万元
为控制跟踪误差，基金适度运用股指期货进行套期保值。报告期末持仓“上证50股指期货2603合约（IH2603）”4手，合约市值362.59万元，公允价值变动8.62万元，本期公允价值变动合计3.75万元。投资符合“以套期保值为目的，提升组合运作效率”的既定政策。
| 代码 | 名称 | 持仓量 | 合约市值（元） | 公允价值变动（元） |
|---|---|---|---|---|
| IH2603 | 上证50股指期货2603 | 4 | 3,625,920.00 | 86,160.00 |
| 合计 | - | - | 3,625,920.00 | 86,160.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 行业集中度极高，金融业占比超94%，若金融板块出现系统性调整，基金净值可能面临较大波动；2. 权益投资占比96.32%，现金储备仅3.34%，流动性风险需关注；3. 报告期净赎回100万份，若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性。
投资机会：1. 长期超额收益显著，过去五年跑赢基准24.69个百分点，跟踪误差控制良好；2. 金融板块作为高股息率品种，在监管加强分红稳定性背景下，红利资产配置价值凸显；3. 四季度价值风格占优，基金贴合价值板块行情，后续若价值风格延续或持续受益。
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