（来源：华安证券研究）

周度行情回顾

根据同花顺iFinD数据显示，本周A股主要指数均呈现明显调整其中沪深300、创业300、科创50、中证500以及中证1000的指数周度涨跌幅分别为-3.77%、-5.99%、-5.54%、-5.78%以及-5.80%，创业300调整幅度最为明显。根据同花顺iFinD数据显示，本周（20251117至20251121）人形机器人个股表现有所分化，其中 iFinD人形机器人概念股涨幅前 5 的公司分别为伟创电气、实达集团、龙溪股份、恒工精密以及安培龙；跌幅前 5 的公司分别为斯菱股份、芳源股份、百川能源、富临精工以及星云股份。

近期热点及事件回顾

据同花顺 iFinD 资讯显示，宇树科技已发布 IPO 辅导工作完成报告中信证券认为，辅导对象具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性;辅导对象及其董事、高级管理人员、持有百分之五以上股份的股东和实际控制人(或其法定代表人)已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。

行业

配置

目前观点

(1)我们认为人形机器人为科技A|的重要下游应用。在制造强国背景下，国内工业制造水平领先全球，具备突出的规模化效应，随着特斯拉、智元等厂商的产品不断选代成熟，产业链将逐步提速，相关公司:三花智控、恒帅股份、安培龙、丰茂股份以及拓普集团等。(2)金刚石散热的应用不断获得下游客户认可，随着半导体产业遵循着摩尔定律逐步向2纳米、1纳米甚至是埃米级别发展，若散热不及时芯片温度将急剧上升，进而影响其性能和可靠性，金刚石具备高热导率以及高带隙，具备广阔发展前景，相关公司:国机精工、沃尔德以及四方达等，(3)11月19日，2025英特尔技术创新与产业生态大会在重庆开幕，会上正式发布了首款双路冷板式全域液冷服务器，该创新方案由英特尔、英维克、新华三、忆联存储等公司联合打造，完全采用国产内存，可在提升可靠性的同时，显著降低能耗与运维成本，为绿色数据中心树立全新标杆。相关公司:英维克、博杰股份以及丰茂股份等.

人形机器人产业进展不及预期;地缘政治风险;关税加剧风险;产业链进展不及预期;下游需求不及预期

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PART ONE

 1.1各板块周度行情回顾

根据同花顺iFinD数据显示，本周A股主要指数均呈现明显调整。本周沪深300、创业300、科创50、中证500以及中证 1000的指数周度涨跌幅分别为-3.77%、-5.99%、-5.54%、-5.78%以及-5.80%，创业300 调整幅度最为明显。

根据同花顺 iFinD 数据显示，年初以来人形机器人板块整体走势呈现上升趋势，四季度以来板块呈现小幅回调，主要原因或为人形机器人下游应用场景拓宽不及市场预期，但我们认为随着人形机器人产业的不断拓宽，人形机器人有望形成劳动力替代尤其在高危作业环境有望取得优先突破。

根据同花顺iFinD数据显示，本周（20251117至20251121）人形机器人个股表现有所分化，其中iFinD人形机器人概念股涨幅前 5 的公司分别为伟创电气、实达集团、龙溪股份、恒工精密以及安培龙；跌幅前5的公司分别为斯菱股份、芳源股份、百川能源、富临精工以及星云股份。

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PART TWO

2.1 重点新兴产业公司公告

恒立液压[601100.SH]：江苏恒立液压股份有限公司关于持股 5%以上的股东权益变动触及 5%刻度的提示性公告

江苏恒立液压股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年11月 20日收到控股股东申诺科技（香港）有限公司（以下简称“申诺科技”）的《关于减持恒立液压股份比例达到 5%刻度的告知函》，2025年9月29日至2025年11月20日期间，申诺科技通过大宗交易和集中竞价方式减持公司股份12,840,924 股，占公司股份总数的0.96%，申诺科技及其一致行动人持有的公司股份比例从65.96%变动至65.00%，权益变动比例触及5%刻度情形。（公告来源：同花顺 iFinD）

大豪科技 [603025.SH]：北京大豪科技股份有限公司关于控股股东增持公司股份的进展公告

增持计划的实施进展：截至2025年11月20日，一轻控股通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份 5,450,560 股，约占当前公司总股本的0.49%。

增持计划无法实施风险：本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险等，敬请广大投资者注意投资风险。（公告来源：同花顺 iFinD）

恒帅股份[300969.SZ]：关于恒帅转债可选择回售的第三次提示性公告

宁波恒帅股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年10月29 日召开第三届董事会第四次会议、于2025年11月14日召开 2025 年第四次临时股东会和“恒帅转债”2025 年第一次债券持有人会议，审议通过了《关于部分募投项目变更部分建设内容的议案》。具体内容详见公司于 2025 年10月30日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于部分募投项目变更部分建设内容的公告》。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》以及《宁波恒帅股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）的规定，经股东会批准变更募集资金投资项目的，上市公司应当在股东会通过后 20 个交易日内赋予可转债持有人一次回售的权利。（公告来源：同花顺 iFinD）

2.2重点新兴产业行业跟踪

宇树科技 IPO 辅导完成

据证监会官网消息，宇树科技已发布 IPO 辅导工作完成报告。中信证券认为，辅导对象具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；辅导对象及其董事、高级管理人员、持

有百分之五以上股份的股东和实际控制人(或其法定代表人)已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。（来源：同花顺

全国首家人形机器人7S店亮相武汉

11月11日，全国首家人形机器人7S店正式开业，将作为湖北人形机器人产业的展示窗口，展销产品的同时，连接研发、生产与用户全链条。该店由湖北人形机器人创新中心打造，“7S”包括销售（Sale）、配件（Spare parts）、服务（Service）、信息反馈（Survey）、解决方案（Solution）、展示（Show）、培训（School），七大功能共同组成一个完整的产业与生活服务生态。7S 店最核心的功能，是整机销售。这里陈列着覆盖工业制造、文旅导览、康养护理、特种作业等十余个应用场景的机器人产品矩阵。据介绍，所有产品都来自湖北本地产业链，背后有华中科技大学、武汉大学等科研团队的力量，也有光谷企业的创新成果。顾客在店里不仅能现场购买，还能定制功能、申请金融支持，像买车一样方便。(来源：人形机器人咨询)

人形机器人产业进展不及预期；地缘政治风险；关税加剧风险；产业链进展不及预期；下游需求不及预期 

本报告摘自华安证券2025年11月22日已发布的《【华安证券·机械设备】行业点评：宇树科技IPO加速，金刚石下游应用不断拓宽 》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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报告分析师

分析师：王君翔   执业证书号：S0010525070003

分析师：高伟杰   执业证书号：S0010525110001