◎记者 赵明超

一场股债之间的资金流动已悄然开始。开年以来，债券基金屡现赎回，债券ETF两日净赎回额超450亿元，还有10只场外债基出现大额赎回。与此同时，权益类ETF获净申购，新基金发行升温，80多只权益类基金正在或即将发行。展望后市，多家机构表示，“春季躁动”行情已启幕，随着赚钱效应显现，后续增量资金入市可期。

新基金批量提前结募

开年伊始，新基金提前结募成为新发市场一大亮点。1月6日，广发基金公告称，广发悦盈稳健三个月持有期混合（FOF）自1月5日开始募集，将募集截止日从1月16日提前至1月6日。此外，华宝中证全指电力公用事业ETF募集截止日从1月9日提前至1月7日。

部分新基金募集期更是只有一天。其中，万家启泰稳健三个月持有期混合(FOF)1月5日开始募集，当日即结束募集。

随着新基金发行市场热度持续，更多增量资金入市可期。Choice数据显示，截至1月7日，75只新基金正在发行，其中，权益类基金数量达到53只。另有41只基金发布基金份额发售公告，即将启动发行，其中权益类基金达到29只。

值得一提的是，多家基金公司派出旗下绩优基金经理上阵。华南某基金公司人士透露，每年1月新基金发行普遍会呈现“开门红”效应，基金公司对此高度重视，通常会全力以赴，派出旗下精兵强将掌舵新品。从目前新基金发行市场来看，多只基金提前结束募集，募集情况符合预期。

债基遇大额赎回

在新基金火热发行的同时，存量产品资金流向则呈现新变化，其中，债券基金屡现大额赎回。就ETF申赎情况来看，据Choice测算，1月6日，债券ETF净赎回200多亿元，货币ETF净赎回超60亿元。与之相对应的是，权益类ETF净申购超40亿元。

值得注意的是，开年以来的2个交易日，资金持续撤出债券ETF。据Choice测算，1月5日至6日，债券ETF累计净赎回高达454.53亿元。

从权益类ETF资金流向来看，呈现明显分化。1月5日至6日，南方中证500ETF净申购额为38.48亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为25亿元，南方有色金属ETF、广发港股通非银ETF、易方达证券保险ETF、南方中证1000ETF等的净申购额也均超过10亿元。不过，前期大量资金涌入的中证A500相关ETF遭遇较多赎回，45只中证A500相关ETF净赎回额为51.74亿元。

机构：看好2026年投资机遇

站在当前时点，从上海证券报记者采访情况来看，机构普遍对后市持乐观态度，认为春季行情已启幕。

“春季行情或已开启。近期市场的上涨存在部分资金面因素支撑，也有来自半导体、机器人和商业航天等产业主题的催化，市场连续上涨之后可能存在部分获利资金引发的震荡消化。不过，金融机构‘开门红’带来充裕的流动性，保险资金可能成为增量资金，叠加成长方向的产业事件和业绩催化，有望继续驱动市场上涨。”景顺长城基金在接受上海证券报记者采访时表示，中国股市在全球范围内估值仍然偏低，看好具有产业支撑的AI投资主线。

谈及对后市的看法，融通基金权益研究部副总经理刘安坤告诉上海证券报记者，近期市场呈现“短期活跃，长期向好”的特征。从短期来看，增量资金的持续流入为市场提供了流动性支撑，以AI、有色金属为代表的强势板块产业逻辑坚实，支撑市场活跃度。从中长期来看，一系列稳经济政策夯实了市场信心，面对复杂的外部环境，一批具备全球竞争力的中国企业通过出海布局提升国际话语权。资本市场在推动经济结构转型和科技创新中的重要功能日益凸显，代表新质生产力方向的人工智能等科技成长领域也将逐步兑现业绩，为市场提供基本面支撑。市场中枢将拾级而上。

长安基金基金经理张云凯同样对市场保持乐观态度。他表示，从资金面来看，保险资金和居民资金将是后续增量资金的基本盘。同时，在美联储降息周期下，随着中国权益资产的盈利修复，外资有望进一步增配。此外，2026年全球AI基础设施建设周期仍将延续，有利于国内相关供应商的景气度持续，叠加AI应用与端侧的一些创新有望落地，将为相关公司打开新的业绩增长点。同时，非银板块在当下具备较好的估值性价比，值得关注。