12月16日，A股受外部影响出现了调整，今天亚洲主要国家和地区的股市都是调整的，当前A股估值合理，而且政策利好有待释放，所以，短期调整依然不改中国股市和经济长期向好趋势。

不过，我们也应该顺带了解一下外部影响到底有哪些？主要是两点：日本加息和美国AI泡沫。以及，基于这两个消息而诞生的第三个问题：美国长期国债到期收益率过高。

美国AI泡沫我想，在过去几天我已经解释的很清楚了，博通和甲骨文的业绩不达预期，投资人怕的是“AI算力服务商的收入无法覆盖其算力成本”，在此不再赘述。

而对于日本加息，主要问题是有可能逆转套利交易。由于日元过去利率低，几乎零利率，而美元利率高，所以，很多投资人借入日元，兑换成美元，投资于美国国债。此时，日本央行将在未来进入加息周期，而该周期又刚好对应了美元的宽松周期。

此时，大量投资人会干一件事：那就是卖出美国国债，兑换成日元，然后归还日元借款。由于日美利差短期不会逆转，所以，日元套利交易主要还是了结为主。这样的结果就是：美国国债就出现了集中卖出。在本月美联储降息和抛出购买短债计划之后，美国国债的1年期短期国债按照预期，出现了到期收益率下降，也就是短期市场利率的确按照预期下降。

但是，注意，长期美债，比如三十年期的到期收益率，没有下降，而是在下降后重新反弹到高位。我们知道，到期收益率上升，意味着美国国债在抛售。而美国国债抛售，从表面看，应该是日元套利交易短期结束导致的。

当然，你也可以认为，华尔街担忧美国的通胀率、国债增发、经济增速等原因，从而抛出长期美国国债。

总之，从股市看，长期美国国债到期收益率回升，对美股是一个利空。

总结：日元加息，利空日本股市，因为加息=紧缩。日元加息，也利空美国股市，因为日元套利交易主要参与者是华尔街，比如巴菲特就在日本多次发债购买日本五大商社。

所以，结论就是日本加息和美国AI泡沫，其实主要影响的是日股和美股，而A股，主要影响是“情绪”，因为A股和全球股市的关联度并不高，但美元的流动性松紧，是会在A股有所体现的。所以，个人判断，本轮A股调整具有两大特性：其一调整是短期的，其二调整是情绪和技术指标共同作用的结果。

我提醒了，从技术指标来看，沪指的支撑位在120日均线附近，每天上升5个点，未来大概率会见到。

建议投资人保持信心，逢低抄底。可以采取集中策略：

1，分批买入，在关键点位加仓，例如我们常说的3674点-120日均线区间。

2，投资高股息股票规避风险，穿越牛熊。价值投资的本质是买入公司的一部分分红权益，而好公司好股票要做的无非是“多赚钱，多分红”。

真正的价值投资者不在意股票差价，而更在意分红。因为唯有分红穿越牛熊。

板块上，毋庸置疑，之前我们的关注点是AI和消费，如今美股AI有泡沫，而12月的所有政策利好都统一指向拉动内需，所以，消费无疑是最值得投资的板块，事实上，哪怕今天那么激烈的调整，消费股依然占据涨跌榜单前列，如商业百货、旅游酒店、食品饮料等板块都涨幅居前。

当然，对于消费我们还是要了解以下几点：

其一、消费，不只是居民消费，还有政府和企业消费。政府端消费就是两重，而来年两重个人认为将聚焦于电力和通信项目，记住，2026年是十五五开端，很多大项目要在2026年开工，对于投资人来说，机不可失，失去了再等五年。

其二、食品饮料是永恒的投资主题。但介于近期白酒有点飘摇不定，所以，可以更多关注乳业，白酒是嗜好品，而牛奶是必需品，比如婴幼儿需要奶粉。

乳业将在2026年有稳健表现，主要受益于人口出生率增加。至于为什么人口出生率会增加？因为国家会鼓励，甚至会奖励生育。

另外，乳制品在新茶饮领域使用频次非常高，中国人对牛奶的需求量正在与日俱增。

最后，12月中旬的经济工作会议上出现了一个非常明显的变化，这个重要的改变就是把消费和科技换了个位置，消费非常可能未来的很长一段时间会变成主线地位。

还有十五五规划有一个重要的逻辑变化就是，以前重视投资于物，到投资于人的改变。

高盛明确表示，美科技股估值承压，2026年最大机会不在AI，因此，从2026年开始，A股的投资方向和策略注定会与今年有所不同.

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