Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年12月31日，广东中图半导体科技股份有限公司（以下简称“中图科技”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。

中图科技本次公开发行股票数量不超过14200.62万股，拟募集资金为10.50亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市中伦律师事务所。

招股书显示，中图科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，中图科技已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为10.63亿元、12.08亿元、11.49亿元，同比变动13.64%、-4.89%；净利润分别为4428.20万元、7710.17万元、9327.69万元，同比变动74.12%、20.98%；经营活动净现金流分别为-3.69亿元、1.36亿元、-1.07亿元，同比变动136.82%、-178.84%；毛利率分别为14.02%、19.53%、21.48%；净利率分别为4.16%、6.38%、8.12%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为10.6亿元、12.1亿元、11.5亿元，复合增长率为3.97%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-4.89%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-4.89%，销售费用同比变动6.73%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长27.34%，营业收入同比增长-4.89%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为28.08%、32.2%、43.11%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为43.11%，高于行业均值29.12%

在盈利质量上，需要关注：

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.79%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-1.15低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为9.31%、10.9%、11.05%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为18.09亿元、15.36亿元、17.26亿元，占总资产之比分别为73.59%、69.98%、70.82%；非流动资产分别为6.49亿元、6.59亿元、7.11亿元，占总资产之比分别为26.41%、30.02%、29.18%；总资产分别为24.58亿元、21.96亿元、24.38亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为46.24%、35.15%、37.02%；流动比率分别为1.70、2.12、2.04。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为20.32%、存货占总资产之比为30.92%，固定资产占总资产之比为20.37%，有息负债占总负债之比为26.83%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为5.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为6.3亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.2亿元，较期初增长911.45%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为20.98%，上一期增速为74.12%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为10.6亿元、12.1亿元、11.5亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为13.64%、-4.89%。

三、募集资金情况

中图科技本次公开发行股票数量不超过14200.62万股，拟募集资金为10.50亿元，其中75000.00万元用于Mini/Micro LED及车用LED芯片图形化衬底产业化项目，10000.00万元用于半导体衬底材料工程技术研究中心项目，20000.00万元用于补充流动资金。

中图科技主营业务为：从事图形化蓝宝石衬底的研发、生产和销售业务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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