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华夏时报记者 刘佳 北京报道

临近2025年末，信托行业回归本源转型持续深化，双委托人信托业务迎来密集收官。

从外贸信托12月落地的家庭财富共管类双委托人信托，到年中的中建投信托大额家族股权信托和厦门信托国内首单双委托人不动产家庭服务信托的创新产品落地，双委托人架构已全面覆盖家庭财富、不动产传承、家族股权及公益慈善四大核心场景，成为信托公司差异化竞争的关键抓手。

在用益信托研究员帅国让看来，伴随着信托业务三分类改革的逐步深化，监管鼓励信托公司回归本源，聚焦财富管理、行政服务等核心业务。

“双委托人信托业务既符合行业转型方向，又响应大众对普惠金融的需求。”帅国让对《华夏时报》记者表示。

双委托人信托场景再创新

家庭财富管理领域成为双委托人模式的核心发力点。

12月下旬，外贸信托落地首单双委托人信托“福裕恒安2号”。 该产品以家庭财富共管为核心场景，创新推出“长效机制、透明共建、稳定保障”三大核心特色，支持现金、金融产品、不动产等多种资产“一站式整合”，并建立T+0双向信息披露机制，通过“单人可查可取、重大事项共决”的设计，精准破解传统家庭财富管理“一人管钱”的失衡难题。

外贸信托家族财富事业部总经理李珊在接受《华夏时报》记者采访时表示：“从需求端看，新生代年轻夫妻、中产亲子家庭等客群对家庭资产共管、代际传承等需求旺盛，推动双委托人信托客群从高净值家庭拓展至普通家庭，市场规模持续扩容；从供给端看，多元资产整合管理需求迫切，传统工具难以满足，双委托人信托凭借资产整合、风险隔离、灵活定制及普惠属性填补空白；从行业层面看，信托三分类改革深化，监管引导回归本源，双委托人家庭共管信托契合转型方向，有望成为信托公司差异化竞争的重要赛道。”

“该产品是对‘金融+家庭’服务模式的进一步探索与创新。未来将进一步丰富服务矩阵，覆盖更多财富规模的家庭，让专业财富管理服务惠及普通家庭。”李珊表示。

在家庭场景之外，双委托人架构在不动产领域的创新实践同样密集落地。

8月中旬，厦门国际信托落地“同晖一号特需信托”，实现国内首单信托存续期追加交付不动产作为信托财产的全新尝试。该信托也是采用双委托人架构，由特需家庭夫妻共同设立，通过追加房产作为信托财产，既为身心障碍子女筑起财产防火墙，也为委托人养老提供可持续的租金支持。

厦门国际信托有关负责人表示，双首单不动产信托登记业务的落地，不仅是地方实践的差异化探索，也为国内信托财产登记制度的完善积累了可复制、可推广的实践经验，在养老、特需等金融领域的创新成果，体现了信托机制在服务社会治理及民生需求方面的功能优势。

与此同时，高净值家庭的家族传承需求也催生了大额双委托人信托的落地。

10月，中建投信托“鸿泉72号” 双委托人股权收益权家族信托正式设立，规模达32.21亿元。该项目以股权收益权为受托资产，通过“股权收益权+双委托人家族信托”共管架构，在保障委托人表决权与控制权不受影响的基础上，助力企业家提前锁定未来分红及变现带来的现金流，并推动财富有序传承，实现企业稳健运营与家族财富长期管理的双重目标。

“总体看，双委托人信托凭借共管共治、权利制衡、存续稳定、场景适配四大核心优势，精准破解传统单一委托人信托在家庭财富失衡、风险隔离不足、存续易中断、资产整合困难等方面的痛点，成为信托行业转型的重要抓手。”帅国让总结称。

挑战与突围

虽然双委托人信托业务创新成效显著，但行业仍面临诸多待解难题。

业内人士指出，从全年落地项目来看，当前双委托人信托多为定制化服务，产品标准化程度低、办理流程复杂、周期较长等问题较为突出，制约了业务的规模化发展。同时，不同场景下的合规风险管控难度各异，对信托公司的专业能力提出了更高要求。

上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊表示，双委托人信托对信托公司的专业能力提出了更高维度、更具综合性的要求。

“首先，它要求机构具备高超的法律架构设计与合同起草能力，能够将复杂的家庭意愿转化为权责清晰、具有可操作性的法律条款，并建立‘单人可查可取、重大事项共决’等精细化的权利行使与制衡机制。其次，在风险控制方面，机构必须严格遵守《信托公司管理办法》中关于强化关联交易管理、实施穿透式核查等监管要求，并建立T+0双向信息披露等技术系统以保障透明。最后，在团队与服务上，信托公司需要组建兼具法律、税务、金融知识的复合型团队，并培育‘诚实守信、以义取利’的受托文化，从而为客户提供贯穿全生命周期的定制化、综合性服务。”孙宇昊对《华夏时报》记者表示。

山东隆湶律师事务所主任、高级合伙人李富民则认为， 对信托公司来说，双委托人不是简单加签一个名字，而是把“家事法律+税筹+投资”三条能力链全部打通。“谁先完成这三条能力，谁就能把双委托人做成下一个十年家族信托的入口级产品。”

“双委托人信托是信托机制服务民生需求的生动实践。”展望未来，薪火私募投资基金管理有限公司总经理翟丹表示，双委托人信托的崛起，映射出高净值财富管理从“资产配置”向“关系配置”的深层演进。它不单是金融工具，更是一种将脆弱人际信任转化为刚性制度信任的法治装置。未来，能够在此领域建立标准的机构，将彻底改写财富管理行业的权力格局。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟