【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收涨，开盘报2009.5美元/吨，高点报2030美元，低点报2007美元，尾盘收于2024.5美元，涨15.5美元，涨幅0.77%；成交量6005手，持仓量178618手增加644手。国内夜盘沪期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约沪铅2602收报17365元/吨，跌105，跌幅报0.6%。

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：铅市宏观面核心逻辑：美联储“鸽派方向、鹰派节奏”的复杂预期，为大宗商品提供了流动性宽松的长期“舞台灯光”，但铅价的聚光灯却聚焦于自身“内紧外松”的独特基本面。

纪要揭示美联储内部“共识在方向，分歧在节奏”，确立了降息周期的长期趋势，这从宏观层面为以美元计价的工业金属提供了整体支撑。然而，铅市的反应相对“特立独行”：一方面，国内社会库存降至历史低位，与多数金属的宏观叙事形成共振，提供强劲的底部支撑；另一方面，海外库存高企、下游需求进入传统淡季，又使其难以完全跟随铜、白银等热门品种的趋势性上涨。因此，铅价当前的核心驱动，仍是“国内强现实（低库存、高成本）”与“内外弱预期（海外过剩、淡季需求）”之间的紧平衡博弈，宏观情绪更多是氛围助推剂，而非价格主引擎。预计今日铅价或震荡下调。

供应端：内外分化，再生铅是瓶颈

国内社会库存已降至近三年低位，构成现货价格的坚实底部。但供应结构分化显著：原生铅生产稳定，再生铅则因冬季原料回收困难、环保等因素开工严重受限，成为主要供应瓶颈。海外市场库存高企，与国内形成鲜明反差，压制价格上行空间。

需求端：淡季特征明显，刚性需求为主

需求进入传统淡季，呈现“旺季不旺”特征。汽车启动电池需求稳定，但电动自行车等领域表现疲软；储能电池长期前景向好，短期贡献有限。叠加年末企业关账、出口承压，下游采购以刚性需求为主，市场成交清淡，缺乏追高动力。

产业链：成本与需求博弈，陷入弱平衡

产业链处于“上不去、下不来”的弱平衡状态。上游原料成本高企形成刚性支撑，中游冶炼环节在环保与成本挤压下利润微薄，下游需求疲软则限制了价格上行空间。年末市场观望情绪浓厚，各方均在等待新的驱动因素打破僵局。

龙头表现：股价回暖

行业龙头表现分化：豫光金铅凭借规模与产能优势，业绩保持稳健增长；

今日走势展望：区间震荡，等待破局

短期内，国内低库存与成本支撑为价格托底，但疲软需求与海外高库存形成上行阻力。预计铅价将继续维持区间窄幅震荡，核心波动区间参考17100-17300元/吨。市场突破需等待新的驱动，如再生铅供应恢复节奏或海外库存变化。

（长江有色金属网cjys.cn研发团队)